華聞股指期貨日評(píng)：

期貨市場(chǎng)：

今日期指加權(quán)沖高回落，收上影線相對(duì)較長(zhǎng)的十字小陰線，成交量大幅增加，持倉(cāng)量大幅減少。截至收盤，主力合約IF1411下跌15.2點(diǎn)，跌幅0.61%，成交量比前一日增加35.0萬(wàn)手，持倉(cāng)較前一日減少11186手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300沖高回落，收上影線相對(duì)較長(zhǎng)的十字陰星，成交放出巨量。截至收盤，滬深300下跌3.92點(diǎn)，跌幅0.16%，全天共成交1768.7 元，比前一交易日增加580.4億元。

消息面：

1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在繼續(xù)，但內(nèi)生需求沒(méi)有明顯改善，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍在房地產(chǎn)。

10月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI) 為50.8%，較9月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，降至五個(gè)月低點(diǎn)；但仍位于榮枯分界線上，表明制造業(yè)總體平穩(wěn)但存在一定下行壓力，需要加快落實(shí)穩(wěn)增長(zhǎng)措施。

中國(guó)10月匯豐制造業(yè)PMI初值50.4，創(chuàng)三個(gè)月新高。上月，中國(guó)匯豐PMI終值為50.2，較初值的50.5略有下調(diào)，持平于8月50.2的終值，仍為三個(gè)月低位。不過(guò)，中國(guó)9月官方PMI為51.1%，與8月持平，表明中國(guó)制造業(yè)繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，9月PPI同比下降1.8%，環(huán)比下降0.4%，為連續(xù)31個(gè)月下降，創(chuàng)歷史最長(zhǎng)下降記錄。國(guó)內(nèi)需求不振、產(chǎn)能過(guò)剩和國(guó)際大宗商品價(jià)格回落等因素是PPI持續(xù)下降的主要原因。

整體來(lái)看，制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)緩慢擴(kuò)張。但經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍存，投資下滑尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)萎靡是主要拖累。前三季度投資增速?gòu)娜ツ甑?0%降至16%，其中地產(chǎn)投資增速?gòu)?0%降至12%，制造業(yè)投資增速?gòu)?0%左右降至14%，僅基建投資增速穩(wěn)定在21%左右，對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)做出重要貢獻(xiàn)。預(yù)計(jì)決策者將推出更多寬松貨幣政策和財(cái)政政策。

2、海外市場(chǎng)：歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉承諾將在必要時(shí)增加刺激措施。美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)數(shù)據(jù)提振了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。周四美國(guó)股市收高，道指與標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)歷史新高。OPEC下調(diào)全球需求預(yù)期，紐約原油下跌1%。紐約黃金周四下跌0.3%， 連續(xù)7個(gè)交易日收低。

美東時(shí)間11月6日16:00，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲69.87點(diǎn)，收于17,554.40點(diǎn)，漲幅為0.40%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲7.63點(diǎn)，收于2,031.20點(diǎn)，漲幅為0.38%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲17.75點(diǎn)，收于4,638.47點(diǎn)，漲幅為0.38%。盤面上，工業(yè)和消費(fèi)板塊領(lǐng)漲，公用事業(yè)板塊下跌。其他市場(chǎng)方面，紐約商品交易所11月主力原油合約周四收盤下跌1%，報(bào)每桶77.91美元，主要由于歐佩克(OPEC)下調(diào)了原油需求預(yù)期，且投資者對(duì)歐元區(qū)的形勢(shì)感到擔(dān)心。紐約黃金期貨12月主力合約周四收盤下跌0.3%，報(bào)每盎司1142.60美元，連續(xù)7個(gè)交易日收低，主要由于此前歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在新聞發(fā)布會(huì)講話中歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹前景予以了進(jìn)一步的悲觀評(píng)述，并暗示了將在未來(lái)強(qiáng)化寬松措施力度的預(yù)期，這使得黃金避險(xiǎn)買需有所抬頭，而歐元匯價(jià)則承壓。

綜述：

經(jīng)濟(jì)基本面，下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)主要由取決于地產(chǎn)調(diào)整和政策放松之間的角力。地產(chǎn)調(diào)整帶來(lái)下行壓力，政策放松帶來(lái)邊際改善。政策放松主要是對(duì)增長(zhǎng)下行壓力的回應(yīng)和對(duì)沖，不太可能通過(guò)大力度的刺激來(lái)提高經(jīng)濟(jì)增速，總體上經(jīng)濟(jì)增速將呈現(xiàn)平緩的下滑。在貨幣政策定向?qū)捤珊拓?cái)政政策加快支出進(jìn)度下，下半年GDP環(huán)比增速回升，但同比增速因去年下半年較高基數(shù)逐季回落。預(yù)計(jì)今年3、4 季度GDP分別增長(zhǎng)7.3%和7.2%，全年GDP 增長(zhǎng)7.4%。

流動(dòng)性方面，目前流動(dòng)性整體寬松，中長(zhǎng)期利率走低。1天Shibor為2.62%，上漲了3個(gè)基點(diǎn)；7天Shibor為3.25%，下跌了5個(gè)基點(diǎn)；21天Shibor為4.25%，上漲了40個(gè)基點(diǎn)。5年期國(guó)債收益率3.4664，上漲了1個(gè)基點(diǎn)。

市場(chǎng)層面，7月22日，上證指數(shù)周K線圖顯示已突破長(zhǎng)期收斂三角整理形態(tài)的頂端往上，預(yù)示著一波中級(jí)反彈行情的開始，預(yù)計(jì)上證指數(shù)反彈高度為2450點(diǎn)附近。11月7日，上證指數(shù)沖高回落（最高到2454.42），收于2418.17點(diǎn)，成交發(fā)出巨量，預(yù)示著本輪中級(jí)反彈行情的結(jié)束。

技術(shù)上，期指加權(quán)MACD指標(biāo)鈍化，KDJ指標(biāo)鈍化；30分周期MACD指標(biāo)死叉，KDJ指標(biāo)死叉。預(yù)計(jì)后市將展開調(diào)整態(tài)勢(shì)，第一目標(biāo)位：上證指數(shù)2280點(diǎn)。

操作建議：

建議投資者逢高沽空，滾動(dòng)操作。