【債券市場及國債期貨市場走勢】

昨日銀行間資金市場主要回購利率穩(wěn)步小降；整體資金面仍寬松，但隔夜品種供給略顯緊俏，因亞太經(jīng)合組織(APEC)領(lǐng)導(dǎo)人會議開始，部分政策性銀行由于調(diào)休等因素，傾向?qū)⑷诔銎谙蘩L，長期資金供給偏多。剩余期限約9.2年的固息國開債140205券報價收益率先升后降，最新報在4.0700%/4.0200%，上日尾盤為4.0750%/4.0100%。中金所五年期國債期貨主力合約TF1503收報97.172元，較上日結(jié)算價漲0.270元，或0.28%。

由于APEC會議期間多數(shù)在京交易員需要輪休，政策性銀行融出資金期限會選擇跨過會議的召開，導(dǎo)致短端供給略顯不足，但整體資金并不緊張。昨日為月初例行存準(zhǔn)調(diào)整日，因存款偏離度考核指標(biāo)的實施，機構(gòu)補繳存準(zhǔn)壓力不明顯，短線對流動性預(yù)期維持樂觀，只是APEC會議期間，需要對資金拆借期限略加小心。2014年11月5日-11日，中國將在北京主辦今年亞太經(jīng)合組織（APEC）領(lǐng)導(dǎo)人會議周各項活動。期間，11月5日-6日舉行最后一次高官會、11月7日-8日舉行APEC第26屆部長級會議，11月10日-11日舉行APEC第二十二次領(lǐng)導(dǎo)人非正式會議。銀行等存款類機構(gòu)一般于每月5日、15日和25日(節(jié)假日順延)，根據(jù)規(guī)定時點和范圍的存款計算應(yīng)繳存的準(zhǔn)備金，與已上繳部分進(jìn)行比較后清算。

【操作建議】

對今日上午早盤階段交易建議如下：

國債期貨：昨日國債期貨市場低開高走，強勢行情繼續(xù)上演，成交和持倉水平均再創(chuàng)階段新高。當(dāng)前市場對政策進(jìn)一步放松的預(yù)期強烈，短期內(nèi)這輪上漲還沒有結(jié)束的跡象。從較長時間看，經(jīng)濟增長尚且乏力，政策穩(wěn)中偏松可期，債券易漲難跌。從技術(shù)上看，短期內(nèi)這輪趨勢還沒有結(jié)束的跡象，因此建議多頭繼續(xù)持有，空單入場仍需要保持謹(jǐn)慎。操作上，移倉換月后1503我們一直以來建議的多單繼續(xù)持有，關(guān)注5日線支撐，97附近或有震蕩整理。