菜籽油產(chǎn)量預(yù)期增加，國內(nèi)食用油產(chǎn)量同比大增

　　最后我們看看油脂另一個主要的供應(yīng)品種，菜籽油。根據(jù)國家糧油信息中心預(yù)計，今年我國油菜籽產(chǎn)量將達(dá)到1150萬噸，相對去年1057萬噸增加了9%左右。按照35%左右的出油率計算，相當(dāng)于400萬噸左右的菜籽油產(chǎn)量。

　　根據(jù)中國國家統(tǒng)計周五公布的6月以及1-6月植物油產(chǎn)量數(shù)據(jù):精制食用植物油： 6月份：329.4萬噸，同比增加26.9%；1-6月 1564.28萬噸，同比增加26.4%

　　目前雖然國家開始拋售大豆，但從避零成交來看，價格相對偏高以及地區(qū)的限性可能導(dǎo)致后期國內(nèi)大豆壓榨企業(yè)仍然繼續(xù)進(jìn)口大豆。若后期國內(nèi)大豆及油脂類進(jìn)口繼續(xù)保持高位的話，我們有理由相信本年度國內(nèi)油脂將會出現(xiàn)過剩的面。這也是導(dǎo)致目前油脂類行情疲軟的主要原因，國內(nèi)若不能有效消化庫存，油脂的震蕩行情很有可能會持續(xù)較長一段時間。

　　行情的支撐因素

　　油脂類在經(jīng)歷前期調(diào)整之后，我們認(rèn)為短期難以繼續(xù)下跌，市場仍有部分因素對油脂走勢形成了一定的支撐。

　　經(jīng)濟(jì)偏好，寬松的貨幣政策可能導(dǎo)致的通貨膨脹的預(yù)期。

　　不論從美國還是國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，均出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，國內(nèi)寬松的貨幣政策導(dǎo)致了大量資金流向了商品及金融市場，近期樓市及股市的大幅飆升已經(jīng)表明了人們對通脹的擔(dān)憂。通脹的預(yù)期將會對商品市場形成一定的支撐。

　　原油企穩(wěn)回升及美元的疲軟走勢對后期油脂市場也形成了一定支撐。

　　原油市場自前期60美元附近止跌后連續(xù)2周大幅回升，目前直逼70美元關(guān)口。而美元指數(shù)自前期80美元破位之后，避再次跌破79美元，繼續(xù)呈現(xiàn)出疲軟的下跌走勢。

　　原油在回到70美元之上生物柴油則會表現(xiàn)出一定的替代左右，這將會加快油脂的消費，對油脂市場形成支撐。美元的疲軟則會支撐所有美元計價的商品，由于國內(nèi)油脂類過高的進(jìn)口依存度，這將也會影響到國內(nèi)進(jìn)口成本的增加，進(jìn)而對價格形成支撐。

　　總體上看，目前國內(nèi)油脂市場正處在震蕩調(diào)整階段。受美元、原油走勢及商品通脹的預(yù)期影響下，國內(nèi)油脂類下跌空間有限，市場將會經(jīng)歷較為漫長的震蕩期。受到國內(nèi)庫存偏多甚至過剩的影響下，而且離傳統(tǒng)消費高峰期仍有較長的時間，因此短期難以出現(xiàn)單邊上漲行情，未來一段時間震蕩偏上將會是行情的主要走勢。