期貨市場(chǎng)：

今日期指加權(quán)繼續(xù)反彈，收十字小陽(yáng)線，成交量有所減少，持倉(cāng)量有所增加。截至收盤，主力合約IF1411上漲17.2點(diǎn)，漲幅0.70%，成交量比前一日減少29076手，持倉(cāng)較前一日減少42手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300繼續(xù)反彈，收小陽(yáng)線，成交量繼續(xù)放大。截至收盤，滬深300上漲17.55點(diǎn)，漲幅0.72%，全天共成交1391.6 元，比前一交易日增加49.3億元。

消息面：

1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在繼續(xù)，但內(nèi)生需求沒有明顯改善，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍在房地產(chǎn)。

中國(guó)10月匯豐制造業(yè)PMI初值50.4，創(chuàng)三個(gè)月新高。上月，中國(guó)匯豐PMI終值為50.2，較初值的50.5略有下調(diào)，持平于8月50.2的終值，仍為三個(gè)月低位。不過(guò)，中國(guó)9月官方PMI為51.1%，與8月持平，表明中國(guó)制造業(yè)繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

整體來(lái)看，9月數(shù)據(jù)表明，制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)緩慢擴(kuò)張。但經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍存，其中房地產(chǎn)投資構(gòu)成最大下行風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)決策者將推出更多寬松貨幣政策和財(cái)政政策。

此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，9月PPI同比下降1.8%，環(huán)比下降0.4%，為連續(xù)31個(gè)月下降，創(chuàng)歷史最長(zhǎng)下降記錄。國(guó)內(nèi)需求不振、產(chǎn)能過(guò)剩和國(guó)際大宗商品價(jià)格回落等因素是PPI持續(xù)下降的主要原因。

2、海外市場(chǎng)：美聯(lián)儲(chǔ)宣布QE落幕， 維持長(zhǎng)時(shí)間寬松措辭。美國(guó)股市周三小幅收低，道指和納指結(jié)束了四連漲走勢(shì)。受庫(kù)存增幅放緩提振，紐約油價(jià)收漲1%。紐約黃金下跌0.4%。

美東時(shí)間10月29日16:00，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌31.44點(diǎn)，收于16,974.31點(diǎn)，跌幅為0.18%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌2.75點(diǎn)，收于1,982.30點(diǎn)，跌幅為0.14%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌15.07點(diǎn)，收于4,549.23點(diǎn)，跌幅為0.33%。其他市場(chǎng)方面，紐約商品交易所11月主力原油合約周三(10月29日)收盤大幅上漲1%，報(bào)82.20美元/桶，連續(xù)第二個(gè)交易日上漲，因?yàn)槊绹?guó)最近一周的官方原油庫(kù)存增幅顯著收窄。紐約黃金期貨12月主力合約周三收盤下跌0.4%，報(bào)每盎司1224.90美元。

綜述：

經(jīng)濟(jì)基本面，下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)主要由取決于地產(chǎn)調(diào)整和政策放松之間的角力。地產(chǎn)調(diào)整帶來(lái)下行壓力，政策放松帶來(lái)邊際改善。政策放松主要是對(duì)增長(zhǎng)下行壓力的回應(yīng)和對(duì)沖，不太可能通過(guò)大力度的刺激來(lái)提高經(jīng)濟(jì)增速，總體上經(jīng)濟(jì)增速將呈現(xiàn)平緩的下滑。在貨幣政策定向?qū)捤珊拓?cái)政政策加快支出進(jìn)度下，下半年GDP環(huán)比增速回升，但同比增速因去年下半年較高基數(shù)逐季回落。預(yù)計(jì)今年3、4 季度GDP分別增長(zhǎng)7.3%和7.2%，全年GDP 增長(zhǎng)7.4%。

流動(dòng)性方面，目前流動(dòng)性整體寬松，1天Shibor為2.55%，上漲了3個(gè)基點(diǎn)；7天Shibor為3.37%，上漲了17個(gè)基點(diǎn)；21天Shibor為4.02%，下跌了3個(gè)基點(diǎn)。5年期國(guó)債收益率3.5519，下跌了0個(gè)基點(diǎn)。

市場(chǎng)層面，7月22日，上證指數(shù)周K線圖顯示已突破長(zhǎng)期收斂三角整理形態(tài)的頂端往上，預(yù)示著一波中級(jí)反彈行情的開始。鑒于十八屆四中全會(huì)全面推進(jìn)依法治國(guó)戰(zhàn)略，全面推進(jìn)改革的力度超預(yù)期，因此，上調(diào)本輪中級(jí)反彈行情的目標(biāo)上證指數(shù)3000點(diǎn)。

技術(shù)上，上證指數(shù)反彈創(chuàng)新高，收于2391.08點(diǎn)，成交繼續(xù)放出巨量。期指加權(quán)MACD指標(biāo)鈍化，KDJ指標(biāo)金叉；30分周期MACD指標(biāo)鈍化，KDJ指標(biāo)金叉。預(yù)計(jì)后市仍將延續(xù)上攻態(tài)勢(shì)。

操作建議：

建議投資者多頭思維，逢低買進(jìn)，滾動(dòng)操作。