要點(diǎn)

一、行情回顧。周三，5年期國債期貨低開高走，尾盤小幅回落。主力合約TF1412開盤95.792，最高95.918，最低95.682，收盤于95.760，下跌0.042，漲跌幅為-0.04%，成交量為2800手，持倉量為10167手。TF1503、TF1506合約分別上漲-0.006和0.030，漲幅分別為-0.01%和0.03%。三張合約總成交量為3613手，持倉量為13250手。

二、資金面。周三，資金面偏緊，各期限利率上行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行2.7BP至2.5180 %，7天利率上行8.1BP至3.1400 %，14天利率下行0.5BP至3.7200 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行4.88BP至2.5691 %，14天利率上行10.31BP至3.8669 %，21天利率上行6.89BP至4.0671 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1412合約的銀行間CTD券為140013.IB ，IRR為0.9380%，該券當(dāng)日收于101.9051，收益率較昨日下行2.50BP。債券市場方面，利率債收益率整體下行，金融債明顯好于國債，5年期、10年期收益率分別下行0.19BP、2.48BP至3.5500%、3.7176%。中債國債類指數(shù)上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.19BP至152.84 ，固定利率國債指數(shù)上行0.19BP至153.21 。

四、財經(jīng)資訊。

1.國務(wù)院常務(wù)會議部署推進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)大和升級，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效；決定進(jìn)一步放開和規(guī)范銀行卡清算市場，提高金融對內(nèi)對外開放水平；確定發(fā)展慈善事業(yè)措施，匯聚更多愛心扶貧濟(jì)困。

2、中國財政部招標(biāo)發(fā)行的280億元人民幣五年期固息國債，中標(biāo)利率為3.53%，略低于3.55%的預(yù)測均值，邊際中標(biāo)利率為3.58%，投標(biāo)倍數(shù)為1.89倍。

3、美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)周三（10月29日）公布了貨幣政策聲明，宣布終結(jié)其第三輪量化寬松計劃。

五、結(jié)論及投資建議。

10月匯豐制造業(yè)PMI初值創(chuàng)三月新高，生產(chǎn)和內(nèi)外需指數(shù)回落，基建等穩(wěn)增長措施和寬松貨幣環(huán)境有望維持，國務(wù)院常務(wù)會議部署推進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)大和升級；市場出現(xiàn)SLF實(shí)為MLF的說法，即臨近到期可能會重新約定利率并展期，各行可以通過質(zhì)押利率債和信用債獲取借貸便利工具的投放，后被否認(rèn)；我們認(rèn)為選擇SLF的目的是配合信貸，中短期內(nèi)很難看到投資的恢復(fù)，對銀行的激勵效果有待觀察，后續(xù)政策仍需放松激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力；周二央行開展200億元正回購，當(dāng)日凈投放為零，由于打新凍結(jié)資金創(chuàng)出新高，資金利率有所走高；一級市場5年期國債中標(biāo)收益率略低于市場預(yù)期，需求一般；美聯(lián)儲宣布終結(jié)第三輪QE，加息仍需較長時間。周三，主力合約TF1412低開高走，尾盤小幅回落。中期定向?qū)捤烧吣苤纹趥鶅r格，維持多頭思路，多單持有。