【外盤(pán)評(píng)論】 周二，CBOT大豆期貨市場(chǎng)收盤(pán)互有漲跌。早盤(pán)豆價(jià)曾在空頭回補(bǔ)的支持下大幅攀升，創(chuàng)下多月來(lái)的最高水平，但是價(jià)格上漲引發(fā)農(nóng)戶拋售，迫使豆價(jià)回落。周一豆粕期貨大幅飆升，漲幅最高，幫助大豆和玉米價(jià)格上揚(yáng)。不過(guò)周二豆粕市場(chǎng)收低，當(dāng)天價(jià)格劇烈波動(dòng)，成交量放大。技術(shù)阻力沉重，也制約了價(jià)格的漲幅。分析師稱，整體來(lái)看，大豆價(jià)格上漲的原因在于豆粕，豆粕上漲的原因在于壓榨商超賣了產(chǎn)量。今年美國(guó)大豆產(chǎn)量有望創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。近來(lái)美國(guó)中西部地區(qū)天氣晴朗干燥，農(nóng)戶加快了大豆收獲進(jìn)度。但是在本周之前，農(nóng)戶更愿意貯存新豆，因?yàn)槎箖r(jià)徘徊在四年的最低水平。農(nóng)戶銷售步伐緩慢，令國(guó)內(nèi)加工商和出口商的大豆供應(yīng)不足，而這些商家急需履行銷售合同，因而他們不得不在期貨市場(chǎng)上回補(bǔ)空頭部位。分析師稱，顯而易見(jiàn)，目前大豆供應(yīng)處于瓶頸期，不過(guò)這種情況可能很快消失，因而我們預(yù)計(jì)大豆價(jià)格將會(huì)大幅下跌。

德國(guó)漢堡的行業(yè)刊物油世界將2014/15年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)到3.078億噸，比早先的預(yù)測(cè)低300萬(wàn)噸，主要原因在于巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)。油世界指出，巴西和阿根廷大豆播種面積很有可能低于早先預(yù)期。巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)到8900萬(wàn)噸。該機(jī)構(gòu)稱，巴西農(nóng)戶目前面臨著至少十年來(lái)最糟糕的天氣狀況，不僅威脅到大豆產(chǎn)量前景，還影響到其他農(nóng)作物。

作為全球第二大棕櫚油生產(chǎn)國(guó)，馬來(lái)西亞周二表示可能從11月份起將棕櫚油-生物柴油的摻混率從5%提高到7%。周二，馬來(lái)西亞種植園行業(yè)及商品部長(zhǎng)道格拉斯·烏加·恩巴斯表示，從下個(gè)月起，馬來(lái)西亞將把棕櫚油在生物柴油里的摻混率從目前的5%提高到7%，旨在降低棕櫚油庫(kù)存，同時(shí)提振棕櫚油價(jià)格。今年迄今為止馬來(lái)西亞棕櫚油價(jià)格已經(jīng)下跌近20%。此外，馬來(lái)西亞還在研究將生物燃料摻混率提高到10%。不過(guò)他沒(méi)有給出具體的實(shí)施時(shí)間表。

油世界預(yù)計(jì)，因印尼和馬來(lái)天氣干燥，全球棕櫚油產(chǎn)量6090萬(wàn)噸，較9月預(yù)估下滑20萬(wàn)噸，其中，預(yù)計(jì)印尼產(chǎn)量3190萬(wàn)噸，馬來(lái)產(chǎn)量1983萬(wàn)噸。

巴西新豆播種遲緩，促使機(jī)構(gòu)開(kāi)始下調(diào)產(chǎn)量預(yù)測(cè)。1、油世界：8900萬(wàn)噸（早先預(yù)測(cè)9200萬(wàn)噸）。2、Lanworth：9800萬(wàn)噸。3、USDA：9400萬(wàn)噸。4、CONAB：9060萬(wàn)噸。5、邁克爾·科爾多涅博士：9400萬(wàn)噸（早先預(yù)測(cè)9500萬(wàn)噸）。6、Informa：9250萬(wàn)噸。7、Celeres：9130萬(wàn)噸（早先預(yù)測(cè)9140萬(wàn)噸）。

【個(gè)人觀點(diǎn)】 當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)看，美豆粕最強(qiáng)，其次是美豆，然后是國(guó)內(nèi)大豆，接著是菜粕、豆粕，最弱的依舊是油脂。

對(duì)于美豆粕的強(qiáng)勢(shì)原因在于，從公開(kāi)報(bào)道來(lái)看，因美國(guó)年初豬流感疫情導(dǎo)致的生豬、生牛存欄大幅降低，豬肉和牛肉價(jià)格一路飆升。而伴隨著豆粕、玉米等飼料原料價(jià)格走低，養(yǎng)殖的利潤(rùn)進(jìn)一步走高。今年9、10月養(yǎng)豬戶補(bǔ)欄幅度高于往年，養(yǎng)殖補(bǔ)欄的走高會(huì)支撐整個(gè)四季度豆粕價(jià)格。

對(duì)于國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，10月份大豆到港較少，不少油廠開(kāi)機(jī)受到影響，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊。山東、福建和廣東地區(qū)供應(yīng)偏緊，油廠提價(jià)意愿較強(qiáng)。菜粕則是受到比價(jià)效應(yīng)等，需求轉(zhuǎn)好，從而利多價(jià)格上行。

目前預(yù)估11月中旬之前，豆粕庫(kù)存將不斷下降，從而也利多菜粕價(jià)格。但是，11-12月將有1280萬(wàn)噸低成本大豆將集中到港，11月中旬前后到港量將開(kāi)始放大，屆時(shí)豆粕或面臨下調(diào)壓力，菜粕同樣會(huì)承壓。

從近期美國(guó)、南美天氣預(yù)估來(lái)看，市場(chǎng)缺乏利多炒作題材，預(yù)計(jì)美豆也將繼續(xù)下行。從時(shí)間周期來(lái)看，也逐步臨近此前預(yù)計(jì)的10月末和11月初的反彈結(jié)束窗口，因此在交易上可能更多關(guān)注做空機(jī)會(huì)。