【行情評述】

今日利率債收益率水平明顯下行。早盤國開債招標(biāo)收益率較前一日估值仍偏低，隨后二級市場亦明顯下行。具體來看，國債曲線整體下行3-4BP左右，7、10年期分別下行2-3BP至3.73%和3.74%。50年期則在130024兩筆成交的帶動下下行6BP至4.40%。政策性金融債方面，今日國開債收益率在一二級市場的共同作用下明顯下行。其中1年期在140223的帶動下下行5BP至3.85%，5年期下行7BP至4.23%,10年期則下行4BP至4.35%。非國開債今日交投活躍度不及國開債，曲線7年期在140362的帶動下行4BP至4.40%。

今日中短期票據(jù)收益率整體繼續(xù)下行，下行幅度較昨日有所擴(kuò)大。具體來看，中短期票據(jù)AAA曲線3、6年期在13浙能源MTN1和14華能集MTN001等券的報(bào)價(jià)和成交帶動下下行3-6BP至4.60%和4.87%的水平；中低信用等級方面，中短期票據(jù)AA曲線3年期在13特變集MTN1和12TCL集MTN1等券的成交帶動下下行6BP至5.40%的水平。鐵道債方面，今日14鐵道10的成交和報(bào)價(jià)帶動鐵道債收益率曲線（減稅）10年期下行3BP至4.80%的水平。

今日城投債交投熱情有所回升，收益率整體下行。具體來看，中債城投債收益率曲線(AA＋)3-5年期受13京技債、12渝地產(chǎn)債、13渝地產(chǎn)債、14青島城陽債等券成交帶動，下行3-6BP至4.88%、5.08%和5.23%。中債城投債收益率曲線(AA)3年期受12襄投債、14合肥濱投債等券成交帶動，下行6BP至5.22%。11六安債、12平發(fā)投債、12渝惠通債、13大石橋債等券報(bào)價(jià)及成交帶動中債城投債收益率曲線(AA(2))3年期下行6BP至5.42%。

周二（10月28日），國債期貨主力合約TF1412收盤報(bào)95.828元，漲0.258元或0.27%，成交3738手。此外，國債期貨TF1503合約報(bào)96.288元，漲0.260元或0.27%，成交914手；國債期貨TF1506合約報(bào)96.470元，漲0.20元或0.21%，成交35手。

【后市展望及操作策略】

周二（10月28日），國債期貨低開高走。當(dāng)日，主力合約TF1412收報(bào)95.828元，漲0.258元或0.27%。

中國銀行間債市周二現(xiàn)券收益率及IRS下跌；午后場內(nèi)有傳言稱，央行此前向股份制商業(yè)銀行定向投放的資金實(shí)際屬于中期品種，且到期且還可展期等，再度引燃機(jī)構(gòu)做多熱情，且機(jī)構(gòu)對資金面預(yù)期樂觀，令現(xiàn)券買氣不墜，國債期貨午后也加速上漲。10年國開140205全天成交在4.31-35%,10年國債140012全天成交在3.725-76%；7年國債140013成交在3.70-73%，期債TF1412對應(yīng)CTD券140013收益率在3.7405%，與二級市場持平。

技術(shù)上看，阻力95.700被突破，關(guān)注95.700支撐是否有效，暫時(shí)維持頂部觀點(diǎn)，不排除回調(diào)雙頂可能。

【宏觀消息】

1、資金面

本周二（10月28日）銀行間隔夜回購利率2.5203%，較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.1577%，較上一個(gè)交易日上漲7個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率3.7638%，較上一個(gè)交易日下跌10個(gè)BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率3.9982%，較上一交易日上漲1個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.0156%，較上一交易日持平，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.2000%，較上一交易日下跌2個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.5256%，較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.2042%，較上一交易日上漲4個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.4910%，較上一交易日上漲1個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.0590%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲5個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.7250%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日上漲7個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.9020%。

2、債市日歷

國開行周三發(fā)行120億10年期金融債，財(cái)政部發(fā)行280億5年期國債。