PVC維持震蕩整理態(tài)勢

因美元反彈的壓力蓋過了美國失業(yè)率意外下滑的影響，上周五NYMEX9月原油期貨收低1.01美元，或1.4%，報每桶70.93美元。

今日國內(nèi)PVC 911合約低開開盤，隨后迅速走高，日內(nèi)維持了寬幅震蕩的局面。報收于7675元/噸，較上個交易日結(jié)算價上漲20元/噸，成交量為519024手，持倉量增加13704手至167390手。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，蘇州地區(qū)PVC市場暫行高位盤整，下游企業(yè)按需采購，觀望氣氛濃厚成交有限5型普通電石料，主流送到報價在6850-6950元/噸；臨沂地區(qū)PVC市場走勢穩(wěn)定，市場存在部分問價，成交疲軟，普通電石料不含稅在6500-6550元/噸；廣州地區(qū)PVC市場維持堅挺，商家仍有小幅拉漲意向，普通5型料主流在6850-6900元/噸自提。

今日國內(nèi)PVC期貨低開后快速震蕩走高，總體上日內(nèi)維持高位震蕩行情，期價依然處于前期的震蕩區(qū)間內(nèi)。從國內(nèi)現(xiàn)貨來看，上周國內(nèi)主要市場的PVC價格均出現(xiàn)不同程度的上漲，由于期貨價格的不斷走高，導(dǎo)致PVC廠家上調(diào)出廠價格。另外，中間貿(mào)易商對于后市看漲情緒較大，人為的進行惜售，從而導(dǎo)致貨源的短暫緊張，這也對現(xiàn)貨價格走高起到了推動作用。而從整體商品的環(huán)境來看，上周五美國發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)及失業(yè)率均低于市場預(yù)期，進一步說明了美國經(jīng)濟最黯淡的時光已經(jīng)過去，這對促進大宗商品需求的回暖起到了積極的作用。因此，就國內(nèi)PVC期貨而言，雖然期價目前仍處于震蕩區(qū)間內(nèi)，但是，一旦對于前期漲幅的調(diào)整充分之后，后期PVC期價不排除突破前期的高點，建議投資者密切關(guān)注商品大環(huán)境的變化，適時考慮逢低做多的操作策略，一旦價格跌破前期的震蕩區(qū)間，則嚴(yán)格止損出局。

（執(zhí)筆：李宙雷）

大連大豆如果欲上揚，必須確立3750~3760元/噸價位

DCE大豆日內(nèi)綜述：

今天主力合約A1005：開盤于3661元/噸，最高價：3757元/噸，最低價3660元/噸，收盤價3755元/噸，全天按照結(jié)算價，大豆+88元/噸，合約大豆1005持倉量為17.9萬張，增加0.25萬，成交量為21.7張，增加9.9萬，倉量雙增，盤面高位震蕩，如此看來，3650元/噸的價格，這一阻力位獲得了市場的認(rèn)同，但是筆者并不認(rèn)為盤面仍會繼續(xù)上行，如果盤面想繼續(xù)上行，必須站穩(wěn)3750~3760元/噸的價位，這個關(guān)口，需要我們進一步觀測。

市場分析：

目前盤面經(jīng)過上周的高位震蕩盤整，清洗了不堅定的多空力量，從技術(shù)角度來看，盤面呈現(xiàn)出比較利空的“射擊之星”形態(tài)，并且該形態(tài)有周四，周五大跌的確認(rèn)，從目前來看，盤面或許再次轉(zhuǎn)入下挫格局，至于空間我們這樣分析可能比較劃算——3750元/噸，3650元/噸，3550元/噸，這三個價位是目前的阻力支撐價位，換一句話說，如果打破3750元/噸并站穩(wěn)，盤面獲得支撐，開始上揚；在3550元/噸之下獲得確認(rèn)，說明市場進入下挫通道，應(yīng)該下挫；其中3650元/噸的價格是上漲、下挫的分水嶺，可以作為某種趨勢的是否可能形成的加分依據(jù)，作為參考。

投資策略：

大豆若想進一步上揚，必須企穩(wěn)3750高點。市場近期波動劇烈，建議投資者觀望，日內(nèi)交易建議大家聯(lián)系分析師本人，最近市場波動較大，建議大家注意風(fēng)險防范。雖然大宗商品今天都有了很強烈的下挫，大豆也會受其影響，但是大豆想猛烈下挫，恐怕時機未到。

（執(zhí)筆：關(guān)向鋒）

連豆粕反彈收陽，但基本面存在潛在壓力

外盤方面

芝加哥期貨交易（CBOT）大豆期貨上周五升至一個月高位,舊作合約受到美國庫存緊張支撐,而遠(yuǎn)月合約則受到干燥天氣憂慮帶動,交易商表示。8月大豆合約SQ9收高14美分,至每蒲式耳11.84-1/2美元.新作11月合約上漲8-1/2美分,至每蒲式耳10.38-1/2美元.
8月是大豆生長的關(guān)鍵時期，對天氣要求高。DTN Meteorlogix Weather天氣預(yù)報稱，接下來的幾天或一周內(nèi)，將出現(xiàn)典型的夏季不規(guī)律陣雨和雷陣雨天氣。

舊作物庫存緊張，國內(nèi)和出口需求強勁，為市場帶來看漲態(tài)勢。舊作物合約引領(lǐng)7日市場上行，加工廠迫切需要大豆供應(yīng)使賣家離場?？礉q情緒繼續(xù)，但盤中大豆價格受到獲利了結(jié)影響下滑，隨后賣盤被投機和終端買盤所消化。新作物期貨也上漲，受到作物產(chǎn)量的不確定性推動。
 
   ADM Investor Services分析師Steve Freed稱，預(yù)計2009-10年度的前六個月的大豆需求將創(chuàng)紀(jì)錄，加之期末庫存的限制，交易商不會愿意將風(fēng)險溢價撤出市場。

國內(nèi)市場

今日連豆粕市場高開高走，主力M1005合約早盤開于2925元/噸，開盤后大幅走高，午后長時間振蕩，尾盤強勢拉升，最高沖至2988元/噸，最低下探2925元/噸，尾盤報收于2985元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲58點，增倉放量，成交量減少18.6萬手，降至186.6萬手，持倉量增加13.9萬手至99.5萬手，近月1001合約減倉縮量。收出一根中陽線，收于3072元/噸，收漲50點。

據(jù)悉，經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，定于2009年8月12日在安徽糧食批發(fā)交易市場及相關(guān)市場舉行國家臨時存儲大豆競價銷售交易會。拍賣總數(shù)量為50萬噸，其中，內(nèi)蒙古自治區(qū)拍賣數(shù)量為10萬噸；吉林省拍賣數(shù)量為10萬噸；黑龍江省拍賣數(shù)量為30萬噸。

近期進口大豆和國產(chǎn)大豆價格均表現(xiàn)為上揚，進口大豆價格上揚100元/噸左右，而國產(chǎn)大豆價格上揚幅度在40元/噸左右，大豆價格上揚主要是受cbot大豆大幅上揚而導(dǎo)致的進口成本增加所致。而豆粕和豆油價格上揚的幅度要高于大豆，大豆壓榨利潤也表現(xiàn)為上揚，進口大豆方面：大連地區(qū)壓榨利潤比上周上升100元/噸，目前壓榨利潤為230元／噸；山東地區(qū)壓榨盈利在 230元／噸，比上周上升130元/噸；江蘇地區(qū)盈利250元／噸左右，比上周上揚110元/噸，而廣東地區(qū)盈利在240元／噸左右，比上周上升160元 /噸，目前油廠的壓榨都出現(xiàn)了盈利。國產(chǎn)大豆方面同樣有盈利顯示，但上升幅度比進口大豆小。

操作建議

今日連豆粕繼續(xù)表現(xiàn)出較強走勢，高開高走，但是近期國內(nèi)的油廠壓榨利潤有所顯現(xiàn)，在此情況下油廠將開始開工，對豆粕和豆油市場都將帶來壓力，短期看，期價仍舊有上行可能，但是其上行的空間可能比較有限，本周三大豆的拍賣工作繼續(xù)進行，料拍賣量還將增加，對市場的壓力也慢慢體現(xiàn)，建議投資者前期多單適當(dāng)獲利堅持。

（執(zhí)筆：楊曉云）

市場信心依是主要推力 銅價背離股市強勁上漲

上周LME期銅整體呈現(xiàn)高位震蕩的態(tài)勢，今日滬銅小幅高開，911合約以47180元/噸開盤，收于48690元/噸，較上一交易日上漲2070元/噸，持倉24萬余手與前一交易日基本持平，成交量達(dá)到88萬余手。

美國與中國作為全球最大的發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家，一直是金融危機中備受矚目的焦點。本輪的強勁上漲離不開兩個大國一系列良好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持。美國方面，第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比萎縮1.0%,較第一季度高達(dá)6.4%的跌幅大有好轉(zhuǎn)；6月建筑支出環(huán)比上升0.3%；7月ISM制造業(yè)指數(shù)達(dá)到48.9高于上一個月的46.2以及7月非農(nóng)就業(yè)減少24.7萬，好于預(yù)期32.0萬的降幅等數(shù)據(jù)令市場感到樂觀。中國方面，二季度GDP同比增長7.9%，高于一季度的6.1%；6月財政收入同比增長19.6％；6月發(fā)電量同比增長3.6%以及7月里昂采購經(jīng)理人指數(shù)達(dá)到52.8，創(chuàng)12個月新高。一系列好轉(zhuǎn)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)使市場相信“最壞”的時刻可能已經(jīng)過去，從而為市場推高銅價提供了理論基礎(chǔ)。

受益于龐大的財政方案以及電網(wǎng)改造等直接刺激措施，上半年國內(nèi)銅消費情況良好。根據(jù)有關(guān)機構(gòu)近期的調(diào)研數(shù)據(jù)：7月銅線桿企業(yè)開工率為71.5%，環(huán)比下降1.1%，同比上升7.1%；7月份銅管生產(chǎn)企業(yè)總體開工率為75.8%，環(huán)比上升12.4%；7月銅冶煉企業(yè)整體開工率73.4%，環(huán)比上升1.3%。傳統(tǒng)消費淡季中，銅加工企業(yè)較好的開工數(shù)據(jù)令市場對后市感到樂觀。但上半年屢創(chuàng)新高的精銅進口量并非全部進入下游產(chǎn)業(yè)。在一些銅的集散地如河北安新以及一些民間資本較為充裕的地區(qū)如浙江溫州等地，大量囤銅待沽成為一種較為普遍現(xiàn)象。這些商人少則幾十萬噸多則成千上萬噸。囤貨現(xiàn)象造成表面上的貨源緊張，助推價格上漲。目前，這些囤貨的商人普遍期待更高的價格，惜售心理較強，一定程度上造成銅價的易漲難跌。

我們認(rèn)為寬松貨幣政策和市場信心將使銅價處于一個相對高位。未來值得注意的是央行在貨幣政策方面的微調(diào)動作，需要警惕連續(xù)微調(diào)所帶來了累積效應(yīng)。下半年銅價有望繼續(xù)刷新年度新高，或?qū)⑻魬?zhàn)6600美元。短期由于過快的上漲，且達(dá)到50%的關(guān)鍵反彈位，期價存在一定的回調(diào)壓力可能有所震蕩。

（執(zhí)筆：方俊鋒）

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