一、行情回顧。

周二，5年期國債期貨沖高回調(diào)，部分資金獲利回吐。主力合約TF1412開盤96.140，最高96.150，最低95.632，收盤于95.700，下降0.292，漲跌幅為-0.30%，成交量為5236手，持倉量為10577手。TF1503、TF1506合約分別下跌0.262和0.182，漲幅分別為-0.27%和-0.19%。三張合約總成交量為5699手，持倉量為11608手。

二、資金面。

周二，多數(shù)期限資金利率小幅下行，2周、1月上行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行1.3BP至2.4150 %，7天利率下行1.5BP至2.9210 %，14天利率上行3.1BP至3.2650 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行0.13BP至2.4356 %，14天利率上行2.2BP至3.3983 %，21天利率上行5.09BP至4.1035 %。

三、現(xiàn)券市場。

TF1412合約的銀行間CTD券為140013.IB ，IRR為1.2879%，該券當(dāng)日收于101.6752，收益率較昨日上行5.00BP。債券市場方面，利率債收益率仍整體下行，下行動能有所減弱，金融債依然好于國債，5年期、10年期收益率分別下行3.55BP、1.18BP至3.5524%、3.7323%。中債國債類指數(shù)上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.13BP至152.28 ，固定利率國債指數(shù)上行0.13BP至152.64 。

四、財經(jīng)資訊。

央行開展了200億元14天期公開市場正回購操作，中標(biāo)利率與上期持平，今日還有200億元的央票到期，公開市場資金凈投放為零。2、前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值419908億元，同比增長7.4%，三季度GDP增長7.3%，創(chuàng)2009年一季度以來新低。3、9月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長8.0%，較8月份加快 1.1個百分點；9月份比上月增長0.91%。4、2014年1-9月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資68751億元，同比名義增長12.5%（扣除價格因素實際增長11.7%），增速比1-8月份回落0.7%。

五、結(jié)論及投資建議。

三季度GDP增長7.3%，工業(yè)增加值較8月份加快1.1個百分點，受房地產(chǎn)拖累，內(nèi)需依然較弱，基建等穩(wěn)增長措施和寬松貨幣環(huán)境有望維持，正回購利率再次下調(diào)10BP，穩(wěn)增長信號明顯；前期央行通過政策利率和SLF雙管齊下引導(dǎo)長端下行近30BP，貨幣寬松一般通過短端引導(dǎo)長端，相反此次短端下行較弱，收益率曲線相對較平，傳導(dǎo)機制與以往不同，多是預(yù)期以及投資需求較弱下的衰退性寬松所致；而之所以選擇SLF而非PSL縱然有其他目標(biāo)的考量，同樣是作為對商業(yè)銀行的激勵手段，促進(jìn)其積極投放信貸，但中短期內(nèi)很難看到投資的恢復(fù)，資金沉淀銀行間有利于利率下行；下旬雖有新股、財政存款上繳等諸多影響，但資金面影響較小。周二，主力合約TF1412沖高回落，部分交易資金獲利回吐。中期定向?qū)捤烧吣苤纹趥鶅r格，維持多頭思路，短期注意回調(diào)風(fēng)險。