美盤(pán)反彈遇阻　豆類延續(xù)震蕩尋底

1、美豆再次回挫拖累豆油領(lǐng)跌盤(pán)面，創(chuàng)八年新低。基本面、技術(shù)面及宏觀面利空，豆油商品、能源屬性均表現(xiàn)疲軟，震蕩區(qū)間再次下移，短期仍將延續(xù)震蕩尋底行情，仍以反彈做空思路為主，短期阻力5850-5900元/噸，支持位為下方整數(shù)關(guān)口。

2、豆粕跟隨美豆低開(kāi)，但表現(xiàn)仍抗跌于外盤(pán)。10月份進(jìn)口豆到港量偏低造成局部區(qū)域大豆供應(yīng)階段性緊張?zhí)峁┗久胬嘀?。但美豆未形成突破情況下，粕價(jià)上行空間仍有限。短期震蕩區(qū)間2700-2900元/噸。短線交易為主，短多逢高止盈。

3、大豆延續(xù)弱勢(shì)，1501下探4400元/噸關(guān)鍵支撐位下方，但之后震蕩反彈，收于5日均線附近。連續(xù)下跌后低位弱勢(shì)震蕩整理，不建議殺跌，觀望為主。支持位4400-4350元/噸，阻力4500元/噸。基本面關(guān)注產(chǎn)區(qū)收購(gòu)價(jià)量及產(chǎn)量情況。

4、美豆價(jià)格連續(xù)回挫，收割天氣良好、季節(jié)性收割壓力下再次跌至950美分下方，短期反彈再次失敗。關(guān)注930-920美分支撐，下方支持 904美分。繼續(xù)關(guān)注收割天氣、畝產(chǎn)、出口需求及南美天氣。

黑色近強(qiáng)遠(yuǎn)弱  短期維持震蕩運(yùn)行

鋼材：

1、近期整個(gè)黑色的焦點(diǎn)和核心仍然鋼材，螺紋鋼提前完成主力合約轉(zhuǎn)換，由于限產(chǎn)題材炒作，利多近月，而鋼材現(xiàn)貨的堅(jiān)挺將使得鋼廠仍維持較高的開(kāi)工率，從而使得銷售壓力后移，不過(guò)由于今年冬儲(chǔ)可能性很小，11月以后鋼廠銷售壓力依然較大，反彈過(guò)高將引發(fā)鋼廠大量套保盤(pán)進(jìn)來(lái)。螺紋鋼和礦石遠(yuǎn)月明顯貼水，焦炭、焦煤遠(yuǎn)月升水大幅縮窄。

2、調(diào)查本周津冀地區(qū)鋼企即時(shí)不含稅鐵水成本為1650元/噸，折合鋼坯含稅出廠2400元/噸，螺紋鋼2650元/噸。鋼企高價(jià)原料庫(kù)存基本置換完畢，成本整體向低靠攏，考慮到部分鋼廠期間費(fèi)用仍然較高，目前50%左右的鋼廠盈利。

3、限產(chǎn)由于目前僅關(guān)停部分燒結(jié)機(jī)（在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中產(chǎn)生污染較大），短時(shí)間內(nèi)可以通過(guò)前期多備料和增加塊礦配比來(lái)減少燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)影響，高爐開(kāi)工率并未下降，機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)限產(chǎn)影響鐵水160萬(wàn)噸，絕對(duì)量較小，限產(chǎn)的題材炒作大于實(shí)質(zhì)影響。

鐵礦石：

1、四大礦山供應(yīng)壓力在前三季度達(dá)到頂峰，加上一些非主流礦的擠出以及國(guó)產(chǎn)礦冬季開(kāi)工受到影響，四季度供應(yīng)壓力得到一定緩解。但由于四大礦山明年繼續(xù)增產(chǎn)，中長(zhǎng)期供應(yīng)壓力依然較大。

2、目前港口礦庫(kù)存持續(xù)下降，1000萬(wàn)噸左右，而鋼廠一直維持低原料庫(kù)存，礦商手中可銷售資源不多，部分大戶通過(guò)提高招標(biāo)平臺(tái)報(bào)價(jià)挺價(jià)跡象明顯。

總結(jié)：短期礦鋼仍以震蕩運(yùn)行，過(guò)大的基差限制回調(diào)空間，但時(shí)間是空頭的朋友，中長(zhǎng)期逢高做空思路不變。