10月20日，Shibor市場一漲七跌，央行繼續(xù)實施寬松的貨幣政策，市場預(yù)期未來資金供應(yīng)充足，利率市場普遍下行。代表性利率的7天Shibor微跌1.4個基點至2.936%，又一次跌破一年期存款基準利率3%。隔夜利率下跌3.3個基點至2.428%，跌勢未止。14天利率不跌反漲，上行1.9個基點至3.234%。一個月利率跌2.4個基點至3.809%。在寬松的貨幣政策下，中短期利率下行趨勢延續(xù)，市場流動性仍較為充足。同時，在降低融資成本的背景下，市場預(yù)期未來貨幣政策或?qū)⒗^續(xù)趨松。中長期利率仍是小幅下行，3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報4.5052%、4.7905%、4.8957%、4.9379%。

十八屆四中全會順利召開，上證綜指在2350附近徘徊，靜待上攻契機。近期市場的焦點就是十八屆四中全會，雖然主題已經(jīng)明確，但市場仍有期待。市場普遍預(yù)期本次會議將會促進改革紅利的繼續(xù)釋放。降低融資成本是未來經(jīng)濟發(fā)展的一個較為關(guān)鍵的問題。為此，央行連續(xù)祭出重磅動作，包含定向?qū)捤?、SLF、PSL等，不斷釋放流動性。同時，正回購利率也在下降，旨在讓市場自發(fā)調(diào)節(jié)資金價格，這對于股市也是一個重大利好。企業(yè)融資成本降低，有利于經(jīng)營狀況的改善，進而吸引更多的資金進入股市，推動股市上行?？傊?，股市上行的趨勢并沒有改變，滬深300指數(shù)上攻只是時間問題。