【行情評述】

周五（10月17日），期指交割日，A股早盤一度大跌，午后股指探底回升，上證綜指收窄跌幅，深證成指翻紅。截至收盤，上證綜指跌15.32點或0.65%報2341.18點，本周跌1.40%，終結(jié)三周連漲；深證成指漲40.83點或0.50%報8151.52點，本周跌0.73%。兩市全天成交金額3770億元人民幣，上日為4111億元。滬深300股指期貨主力合約IF1411收盤跌10.2點或0.42%，報2444.4點，升水2.67點?，F(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)收盤跌2.67點或0.11%，報2441.73點，本周跌1.02%。

【市場資訊】

經(jīng)濟(jì)及政策方面: 國務(wù)院總理李克強10月16日在米蘭出席第十屆亞歐首腦會議第一次全會并在會上作了引導(dǎo)性發(fā)言。李克強指出，中國提出建設(shè)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路，愿與地區(qū)國家一道構(gòu)建亞歐大陸基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通網(wǎng)絡(luò)，深化區(qū)域合作，促進(jìn)各國發(fā)展。中國將于2015年主辦亞歐互聯(lián)互通對話會，并適時啟動一批合作項目。

10月16日，國家能源局發(fā)布9月份全社會用電量等數(shù)據(jù)。9月份，全社會用電量4570億千瓦時，同比增長2.7%，較8月回升4.2個百分點，創(chuàng)18個月次低。

1-9月，全國全社會用電量累計40975億千瓦時，同比增長3.9%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量783億千瓦時，同比增長2.4%；第二產(chǎn)業(yè)用電量29827億千瓦時，同比增長4.0%；第三產(chǎn)業(yè)用電量5033億千瓦時，同比增長5.7%；城鄉(xiāng)居民生活用電量5332億千瓦時，同比增長1.8%。

10月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的2014年9月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲0.5%，同比上漲1.6%；PPI環(huán)比下降0.4%，同比下降1.8%。多家機構(gòu)分析師認(rèn)為，通脹數(shù)據(jù)顯示總需求仍然偏弱，制造業(yè)供大于求的壓力較大，去產(chǎn)能調(diào)結(jié)構(gòu)仍在進(jìn)行中，整體經(jīng)濟(jì)下行壓力不輕，未來貨幣政策繼續(xù)放松的大方向不變，降息、降準(zhǔn)均是可能的政策選擇。

9月份出口增速和進(jìn)口增速雙雙回升超出預(yù)期，并且7月和8月出口增速增長超預(yù)期、進(jìn)口下降超預(yù)期帶來貿(mào)易順差持續(xù)創(chuàng)新高的局面有所緩解，進(jìn)口需求明顯恢復(fù)。9月份出口增速15.3%，比9月份增速擴(kuò)大接近6個百分點，高于市場預(yù)期均值范圍（路透調(diào)查預(yù)期中值11.8%）；進(jìn)口增速7.0%，回升9.4個百分點，明顯好于市場預(yù)期均值范圍（路透調(diào)查預(yù)期中值負(fù)增長2.7%）。

10月14日，國家發(fā)展改革委舉行例行新聞發(fā)布會，發(fā)布會的主題是加快推進(jìn)重大水利工程建設(shè)。國家發(fā)展和改革委員會投資司副司長張明倫稱，172項重大水利工程包括兩部分，一部分是在建工程，還有一部分是將要在今明兩年和"十三五"期間陸續(xù)開工建設(shè)的。由于今明兩年和"十三五"期間陸續(xù)開工建設(shè)的項目還要進(jìn)一步完善前期工作，履行審核審批手續(xù)。目前情況比較清楚的在建工程的總投資規(guī)模大約是6千億元左右。

資金方面：央行公開市場本周（10月11日-10月17日）將有200億正回購及200億央票到期，無逆回購到期，據(jù)此估算，本周央行將自然凈投放400億。

10月14日，央行再次下調(diào)14天正回購利率10bp至3.4%，為今年8月以來第三次下調(diào)，此前一次為9月18日央行下調(diào)14天正回購利率20bp至3.5%。

央行10月16日公布，2014年前三季度社會融資規(guī)模為12.84萬億元，比去年同期少1.12萬億元。2014年9月份社會融資規(guī)模為1.05萬億元，比上月多945億元，比去年同期少3598億元。中金公司10月16日發(fā)布9月份貨幣金融數(shù)據(jù)簡評報告表示，M2增速回升，反映9月貨幣政策放松效果。9月M2同比增速12.9%，較8月回升0.1個百分點，基本符合預(yù)期的13%。M2當(dāng)月季調(diào)后環(huán)比增速折年率13%，較8月的7%顯著上升，顯示央行貨幣政策放松（9月份5000億SLF投放）的政策效果。9月信貸數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)，一定程度將支持未來經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，但需求仍在低位。

央行10月16日公布，9月末，廣義貨幣(M2)余額120.21萬億元，同比增長12.9%，增速比上月末高0.1個百分點，比去年末低0.7個百分點。9月份人民幣貸款增加8572億元，同比多增702億元，創(chuàng)2000年有數(shù)據(jù)以來的逾10年同期新高。。9月份銀行間市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率2.97%，質(zhì)押式債券回購月加權(quán)平均利率2.93%

針對10月16日公布的金融數(shù)據(jù)，央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成表示，目前M2增速基本上仍在年初預(yù)期調(diào)控目標(biāo)范圍內(nèi)。預(yù)計未來貨幣供應(yīng)量仍會保持平穩(wěn)增長，穩(wěn)定在13%左右的目標(biāo)區(qū)間。此外，還應(yīng)看到隨著經(jīng)濟(jì)總量增加和經(jīng)濟(jì)潛在增速放緩，未來貨幣信貸增速可能總體會趨于下降，對此應(yīng)客觀看待。同時，隨著市場深化和金融創(chuàng)新加快發(fā)展，影響貨幣供給的因素更加復(fù)雜，貨幣短期波動性增大，因此不宜對貨幣增速的短期變化過度解讀。

市場方面：證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍17日表示，證監(jiān)會正式發(fā)布上市公司退市制度的若干意見，發(fā)布之日起30后生效。IPO重啟后第四批新股已全部完成發(fā)行上市。證監(jiān)會昨晚公告，核準(zhǔn)了第五批11家企業(yè)的首發(fā)申請，今年第四批新股合計募集資金約27億元，第五批僅擬于上交所上市的桂林福達(dá)、曙光信息、黑貓焦化3家公司，其募投項目資金分別為10.11億元、8.05億元、11.985億元，總量逾30億元，這已超過了第四批新股的募資總額。不過，詳細(xì)統(tǒng)計結(jié)果要以更新后的招股書為準(zhǔn)。證監(jiān)會今年5月表態(tài)，從6月底到年底將有100只左右新股發(fā)行上市。自6月10日第二輪IPO重啟以來，目前已有44只新股完成了發(fā)行上市，加上昨天這11家，共有55家公司的IPO發(fā)行獲批。有分析認(rèn)為，在今年剩下的兩個半月內(nèi)，發(fā)行密度或會提高。不過證監(jiān)會也曾在7月表示，未來將按照各月大體均衡的原則安排發(fā)行，不會出現(xiàn)單月發(fā)行20家的情況。也有分析認(rèn)為，目前新股發(fā)行的節(jié)奏在大盤承受范圍內(nèi)，投資者已逐步適應(yīng)了新股發(fā)行的節(jié)奏，預(yù)計新股上市的負(fù)面影響將減小. 港交所行政總裁李小加近日表示，目前尚無滬港通開通時間表，監(jiān)管機構(gòu)會在適當(dāng)時公布。目前滬港通籌備工作已全部完成，所有工作已經(jīng)到位并且準(zhǔn)備就緒。他表示，滬港通的實際開通日要由兩地監(jiān)管機構(gòu)決定，是否在開通前兩周公布并不重要，因此沒必要在時間上過分解讀。由于這是雙方的合作，相信兩地將聯(lián)合公布開通日期，而非單方面公布，但他仍希望能夠在正式開通前兩星期公布。

【操作建議】

本周9月份重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集出臺，用電量、通脹等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示總需求仍然偏弱，制造業(yè)供大于求的壓力較大。M2等金融數(shù)據(jù)顯示央行貨幣政策放松的政策效果逐步顯現(xiàn)，未來貨幣政策繼續(xù)放松的大方向不變，為股市帶來一定的支撐。9月信貸數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)，一定程度將支持未來經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，但需求仍在低位。國家經(jīng)濟(jì)改革各項措施逐步推進(jìn)有望給市場帶來信心和熱度。近期外圍市場持續(xù)的大跌，對A股形成心理壓力。而隨著IPO窗口的再度打開，四中全會的召開等關(guān)鍵時間的臨近，盤面上下影線多日交替出現(xiàn)顯示市場多空分歧加劇，前期獲利回吐壓力較大，但指數(shù)盤中回調(diào)過程中，不斷有權(quán)重板塊的護(hù)盤。因此，HS300預(yù)計短期區(qū)間震蕩，測試2400支撐，多頭均線排列尚未改變，中期謹(jǐn)慎看多。