【行情評述】

今日利率債收益率整體仍繼續(xù)下行，但下行幅度較前兩個交易日明顯收窄。開盤后中長端收益率曾一度快速下行，后顯著回調(diào)，日終收益率又小幅下行。截至收盤，收益率曲線整體下行約3BP。一級市場方面，今日招標的農(nóng)發(fā)債收益率較前一日估值低約10BP左右。具體來看，國債收益率曲線整體下行幅度約2-3BP。其中5年期在報價和成交的帶動下下行3BP至3.69%。7年期140013交投極為活躍，帶動曲線下行1BP至3.78%。10年期繼續(xù)下行1BP至3.81%。金融債方面，政策性金融債收益率曲線(進出口行和農(nóng)發(fā)行)1年期在一二級市場的共同作用下下行8BP至4.15%。7年期在140362帶動下下行5BP至4.56%。國開債收益率開盤后下行，午后一度上行后又繼續(xù)下行。其中3年期日終下行4BP至4.28%。

今日中短期票據(jù)交投活躍，收益率整體下行，不過下行幅度小于昨日;高等級債券下行幅度大于中低信用等級債券。具體來看，中短期票據(jù)AAA曲線4、5年期在11中信集MTN2和14中南方MTN001等券的報價和成交帶動下下行4BP至4.95%和5.06%的水平;中低信用等級方面，中短期票據(jù)AA+曲線4、5年期在13中鋁業(yè)MTN001、14陜煤化MTN001和14吉視傳媒MTN001等券的成交帶動下下行2-4BP至5.41%和5.57%的水平。

今日城投債收益率繼續(xù)下行，但成交收益率下行幅度較前幾日有所放緩。具體來看，14濟西投債等券成交帶動中債城投債收益率曲線(AA+)5年期下行2BP至5.60%。12江陰城投債、13三明城投債等券成交帶動中債城投債收益率曲線(AA)3、4年期下行2、4BP至5.53%和5.81%。中債城投債收益率曲線(AA(2))4年期受13普蘭店債01成交帶動，下行4BP至6.10%。

周四(10月16日)，國債期貨主力合約TF1412收盤報95.438元，漲0.142元或0.15%，成交4304手。此外，國債期貨TF1503合約報95.862元，漲0.156元或0.16%，成交170手;國債期貨TF1506合約報96.072元，漲0.192元或0.2%，成交22手。

【后市展望及操作策略】

周四(10月16日)，國債期貨高開低走，收上吊線。當(dāng)日，主力合約TF1412收報95.438元，漲0.142元或0.15%。

中國銀行間債市周四現(xiàn)券收益率及IRS震蕩中略降，盤中波幅明顯加大，央行公開市場操作正回購利率今日未進一步下行，且最新公布的9月新增信貸及M2增速均超預(yù)期，打擊多頭情緒，券價回吐了早盤初段的大部分漲幅。10年國開140205全天成交在4.44-53%,10年國債140012全天成交在3.75-83%;7年國債140013成交在3.73-83%，期債TF1412對應(yīng)CTD券140013收益率在3.8123%，與二級市場持平。

技術(shù)上看，在昨天收出墓碑線、今日收出上吊線，基本確定TF頂部反轉(zhuǎn)形態(tài)，可在95.5附近空單持有，第一目標位94.8。

【宏觀消息】

1、資金面

本周四(10月16日)銀行間隔夜回購利率2.4766%，較上一個交易日下跌4個BP，7天加權(quán)平均利率3.0247%，較上一個交易日下跌3個BP，14天加權(quán)平均利率3.3047%，較上一個交易日上漲5個BP，21天及以上期限的利率不同幅度上漲，其中21天加權(quán)平均利率3.7612%，較上一交易日上漲27個BP，1個月加權(quán)平均利率3.8547%，較上一交易日持平，3個月加權(quán)平均利率4.3558%，較上一交易日上漲1個BP;隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.5037%，較上一個交易日下跌2個BP;7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.1396%，較上一交易日下跌10個BP;SHIBOR隔夜利率2.4740%，較上一交易日下跌2個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌1個BP，加權(quán)均價2.9690%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌2個BP，加權(quán)均價3.2100%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌2個BP，加權(quán)均價3.8420%。

2、債市日歷

周五財政部發(fā)行220億1年期國債。