近期白糖期貨放量增倉大漲，主力1005合約在8月7日收盤時增倉至486596手，白糖總持倉也達到了796632手，創(chuàng)4月份以來的新高； 8月7日當周，白糖周成交量超過660萬手，也為4月份以來的最高水平；從技術圖形看，1005合約有效突破前期高點并完成了反抽確認行情；從基本面看，食糖拋儲勢在必行，在此影響下，未來糖價將如何演繹呢，同時目前糖價的上漲行情是否會在拋儲時功虧一簣呢？

　　全國食糖產銷分析

　　截至2009年7月，全國累計銷售食糖1007.48萬噸，食糖產銷率達到81.04%，工業(yè)剩余庫存235.64萬噸；7月份全國食糖單月銷售94.75萬噸。

　　在我國食糖大幅減產的年份，7月份全國食糖產銷數據偏多；在2007／2008榨季國家在7月份前后啟動國家和廣西地方收儲后，全國食糖工業(yè)庫存仍高達336.34萬噸，而本榨季全國食糖工業(yè)庫存僅剩235.64萬噸，后期食糖現(xiàn)貨供需將出現(xiàn)一定的缺口。

　　食糖拋儲

　　我國實施國家儲備糖制度主要有兩個目標，一是以合理的價格保障食糖的有效供給，二是保護我國食糖企業(yè)和蔗農的利益，確保整個食糖產業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。從我國食糖調控政策目標來看，未來的拋儲的目標應該是保證食糖的有效供給。

　　在青海西寧召開的中國糖業(yè)協(xié)會三屆四次理事擴大會議上，中國糖業(yè)協(xié)會會長賈志忍建議廣西地方儲備糖10月出庫，國家儲備糖今年原則上不放。

　　從7月末統(tǒng)計數據來看，大集團平均售價3399元/噸，按成本在3450元/噸計算，制糖企業(yè)還是處于虧損狀態(tài)。

　　從我國食糖國家調控政策來看，未來大規(guī)模拋儲打壓價格可能性不大，但在現(xiàn)貨市場供需出現(xiàn)缺口的情況下，拋儲勢在必行；保守預計，國家拋儲將以滿足市場實際需求為主，并保證價格在高位運行。

　　白糖注冊倉單及有效預報持續(xù)減少

　　截至2009月8月7日鄭州商品交易所白糖注冊倉單報31210張，有效預報為2104張，合計33314張；從整體看，白糖注冊倉單及有效預報之和整體呈現(xiàn)持續(xù)下降的態(tài)勢，這對期貨市場的實盤壓力降低很多。隨著時間的推移以及期貨價格的上漲，我們認為白糖注冊倉單仍將持續(xù)降低，樂觀估計，8月份白糖注冊倉單及有效預報將降低至30000張之下，而這對市場的實盤心理壓力會減輕很多。

　　技術分析

　　從周線圖看，鄭糖指數向上有效突破長達3個月高位盤整區(qū)，成交量和持倉量大幅增加，截至8月7日當周，白糖指數周成交量超過660萬手，持倉量也大增至79.6萬多手，均創(chuàng)三個月來新高。

　　白糖主力1005合約持倉量大增至486596手，成交量也明顯增大至100萬手左右；從持倉看，主力資金已經完成了移倉換月的操作，從技術圖形看，1005合約有效突破前期高點并完成了反抽確認行情，后市有望展開大幅上漲行情。

　　操作策略

　　從目前的產銷數據分析看，我國食糖市場將出現(xiàn)供需缺口，食糖拋儲勢在必行，但拋儲將以滿足市場需求為主并保證價格高位運行；從技術上看，白糖持倉大幅增加、成交量也明顯放大，1005合約完成了反抽確認的洗盤行情，已經具備了大幅上漲的條件，后市白糖行情可期。操作建議，低位趨勢多單耐心持有。