期貨市場：

今日期指加權(quán)震蕩調(diào)整，收陰錘子線，成交量有所增加，持倉量略有減少。截至收盤，主力合約IF1410下跌10.8點，跌幅0.44%，成交量比前一日增加4182手，持倉較前一日減少10478手。

現(xiàn)貨市場：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300震蕩調(diào)整，收陰錘子線，成交量有所萎縮。截至收盤，滬深300下跌11.84點，跌幅0.48%，全天共成交1127.8 億元，比前一交易日減少91.4億元。

消息面：

1、中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在繼續(xù)，但內(nèi)生需求沒有明顯改善，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險仍在房地產(chǎn)。

10月1日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2014年9月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)報告。數(shù)據(jù)顯示，2014年9月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.1%，與上月持平，表明中國制造業(yè)繼續(xù)保持增長態(tài)勢。分企業(yè)規(guī)?？矗笮推髽I(yè)PMI為52.0%，比上月上升0.1個百分點，持續(xù)位于臨界點以上;中型企業(yè)PMI為50.0%，比上月上升0.1個百分點，位于臨界點;小型企業(yè)PMI為48.6%，比上月下降0.5個百分點，繼續(xù)處于收縮區(qū)間。分類指數(shù)4升1平7降。在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)位于臨界點以上。

中國9月匯豐制造業(yè)PMI初值50.5，超出預(yù)期50.0。分項數(shù)據(jù)中，中國9月匯豐制造業(yè)就業(yè)指數(shù)初值降至46.9，創(chuàng)五年半低位。數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險暫時緩解。新訂單反彈可能與定向穩(wěn)增長和外需改善有關(guān)?？傂枨蟾纳茙由a(chǎn)指數(shù)好轉(zhuǎn)，企業(yè)采購略有增強(qiáng)。但購進(jìn)價格和原材料庫存繼續(xù)下降，反映企業(yè)對經(jīng)濟(jì)改善有疑慮，補(bǔ)庫存意愿不強(qiáng)。

4月以來，中國政府秉持穩(wěn)增長基調(diào)，陸續(xù)出臺定向降準(zhǔn)等微刺激措施。7月官方制造業(yè)PMI和匯豐制造業(yè)PMI雙雙持續(xù)回升，進(jìn)一步表明經(jīng)濟(jì)回暖日漸明朗。但目前的企穩(wěn)仍是政策寬松的結(jié)果，內(nèi)生需求沒有明顯改善，特別是國內(nèi)投資需求仍然偏弱，體現(xiàn)為水泥和鋼材增速和價格疲軟;政府的微刺激可能對經(jīng)濟(jì)有支持作用，但也許并沒有能完全抵消房地產(chǎn)和制造業(yè)投資的下降。此外，微觀經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期改善仍不明顯，經(jīng)濟(jì)中沒有觀察到存貨的重建活動。下半年經(jīng)濟(jì)的主要變數(shù)仍在投資項下，其中房地產(chǎn)投資構(gòu)成最大下行風(fēng)險。

2、海外市場：IMF警告全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險：日本經(jīng)濟(jì)蹣跚，歐元區(qū)有衰退之虞，甚至于中國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張也在放緩，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇動能或受到全球放緩的影響。美國股市周五大跌，標(biāo)普500指數(shù)和Nasdaq指數(shù)錄得2012年5月來表現(xiàn)最差的一周，道指跌至去年收盤水準(zhǔn)之下。紐約油價周五微漲0.06%，本周累計大跌4.4%。紐約黃金周五下跌0.3%，報收1221.70美元。

道瓊工業(yè)指數(shù).DJI收跌115.15點，或0.69%，至16,544.10點;標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù).SPX收低22.08點，或1.15%，至1,906.13點;Nasdaq指數(shù).IXIC收跌102.099點，或2.33%，至4,276.237點。其他市場方面，紐約商品交易所10月主力原油合約周五收盤微幅上漲5美分,漲幅0.06%,報每桶85.82美元，但本周跌幅則創(chuàng)下自1月份以來的最高水平。紐約商品交易所12月主力黃金合約周五收盤下跌0.3%，報每盎司1221.70美元。

綜述：

經(jīng)濟(jì)基本面，下半年經(jīng)濟(jì)走勢主要由取決于地產(chǎn)調(diào)整和政策放松之間的角力。地產(chǎn)調(diào)整帶來下行壓力，政策放松帶來邊際改善。政策放松主要是對增長下行壓力的回應(yīng)和對沖，不太可能通過大力度的刺激來提高經(jīng)濟(jì)增速，總體上經(jīng)濟(jì)增速將呈現(xiàn)平緩的下滑。在貨幣政策定向?qū)捤珊拓斦呒涌熘С鲞M(jìn)度下，下半年GDP環(huán)比增速回升，但同比增速因去年下半年較高基數(shù)逐季回落。預(yù)計今年3、4 季度GDP分別增長7.3%和7.2%，全年GDP 增長7.4%。

流動性方面，目前流動性整體寬松，1天Shibor為2.55%，下跌了4個基點;7天Shibor為3.15%，上漲了7個基點;21天Shibor為3.50%，下跌了43個基點。

市場層面，7月22日，上證指數(shù)周K線圖顯示已突破長期收斂三角整理形態(tài)的頂端往上，預(yù)示著一波中級反彈行情的開始，上證指數(shù)反彈高度為2450點附近。

技術(shù)上，上證指數(shù)震蕩調(diào)整，收于2366.01點。期指加權(quán)MACD指標(biāo)鈍化，KDJ指標(biāo)鈍化;30分周期MACD指標(biāo)鈍化，KDJ指標(biāo)金叉;預(yù)計后市仍將展開震蕩上攻態(tài)勢。

操作建議：

建議投資者逢低買入，低買高平，滾動操作。