—美國農(nóng)業(yè)部10月供需報(bào)告解讀

北京時(shí)間10月11日凌晨，美國農(nóng)業(yè)部公布了10月供需報(bào)告。正如市場(chǎng)預(yù)期，美國新豆和玉米畝產(chǎn)及產(chǎn)量預(yù)測(cè)均繼續(xù)上調(diào)。雖然上調(diào)幅度不及市場(chǎng)預(yù)期，但仍創(chuàng)紀(jì)錄水平，供應(yīng)量大幅增加的格局未發(fā)生變化。美豆庫存量低于預(yù)期，當(dāng)日CBOT大豆期價(jià)早盤沖高，但之后遭遇商業(yè)及農(nóng)民賣盤打壓，價(jià)格再次收低。短期美豆價(jià)格將在4年半的低點(diǎn)附近延續(xù)振蕩尋底行情。玉米期價(jià)此前在創(chuàng)下5年半的低點(diǎn)后，連續(xù)7日反彈，但上周五受產(chǎn)量和庫存數(shù)據(jù)進(jìn)一步上調(diào)引發(fā)的獲利平倉盤打壓，再次大幅回落，創(chuàng)1個(gè)月來的單日最大跌幅。供應(yīng)量繼續(xù)加大預(yù)期下，市場(chǎng)仍有下跌空間。美國和全球小麥庫存量下調(diào)為價(jià)格提供支撐，當(dāng)日小麥價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)于大豆和玉米。不過，美元大漲、全球經(jīng)濟(jì)增長放緩擔(dān)憂加劇以及玉米價(jià)格下挫仍抑制價(jià)格漲幅，未來小麥?zhǔn)袌?chǎng)仍將承壓。

目前來看，全球谷物和油籽供應(yīng)寬松的格局未發(fā)生變化。雖然隨著報(bào)告利空預(yù)期的兌現(xiàn)，短期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有低位調(diào)整要求，但在北美作物季節(jié)性收割壓力以及預(yù)期未來產(chǎn)量仍有上調(diào)空間的打壓下，短期市場(chǎng)難以改變振蕩趨弱走勢(shì)。本月報(bào)告后，市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向需求及南美天氣的炒作，可重點(diǎn)關(guān)注美國新作上市后的需求變化、南美播種初期降雨情況以及中國大豆采購進(jìn)度等。

大豆：美豆單產(chǎn)上調(diào)0.5蒲式耳/英畝，達(dá)到47.1蒲式耳/英畝，略低于平均預(yù)測(cè)的47.6蒲式耳/英畝。收割面積下調(diào)70萬英畝，至8340萬英畝，略低于平均預(yù)測(cè)的8360萬英畝。產(chǎn)量預(yù)測(cè)上調(diào)1400萬蒲式耳，達(dá)到39.27億蒲式耳，低于平均預(yù)測(cè)的39.76億蒲式耳。根據(jù)9月30日季度庫存報(bào)告結(jié)果，初始庫存量下調(diào)3800萬蒲式耳，抵消了產(chǎn)量的上調(diào)，美國新豆供應(yīng)量下調(diào)2400萬蒲式耳。美豆出口量和壓榨量未做調(diào)整，而供應(yīng)量的下調(diào)導(dǎo)致年終庫存量下調(diào)2500萬蒲式耳，達(dá)到4.5億蒲式耳，低于平均預(yù)測(cè)的4.75億蒲式耳，不過，其仍為8年來的最高水平。另外，本月將中國大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)20萬噸，達(dá)到1180萬噸，進(jìn)口量未做調(diào)整，仍為7400萬噸。南美產(chǎn)量未做調(diào)整。全球大豆庫存量略上調(diào)50萬噸，達(dá)到9070萬噸，與預(yù)期基本持平，年比增幅在36%以上，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。美國、南美及全球大豆供應(yīng)量大幅增長將令豆類價(jià)格承壓。

玉米：美國玉米單產(chǎn)上調(diào)2.5蒲式耳/英畝，達(dá)到174.2蒲式耳/英畝，略低于平均預(yù)測(cè)的174.7蒲式耳/英畝。收割面積下調(diào)70萬英畝，達(dá)到8310萬英畝，略低于平均預(yù)測(cè)的8320萬英畝。產(chǎn)量上調(diào)8100萬蒲式耳，達(dá)到144.75億蒲式耳，，但略低于平均預(yù)測(cè)的145.06億蒲式耳。產(chǎn)量上調(diào)及初始庫存量上調(diào)使得供應(yīng)量上調(diào)1.29億蒲式耳，達(dá)到157.36億蒲式耳。需求量上調(diào)5000萬蒲式耳，由此導(dǎo)致年終庫存量上調(diào)7900萬蒲式耳，達(dá)到20.81億蒲式耳。年終庫存量雖然略低于平均預(yù)測(cè)的21.3億蒲式耳，但仍為2005/2006年度以來的最高水平。全球庫存量上調(diào)70萬噸，達(dá)到1.906億噸，略低于平均預(yù)測(cè)的1.92億噸，但卻是2000/2001年度以來的最高水平。全球玉米供應(yīng)寬松格局仍將延續(xù)，其價(jià)格仍有下行空間。

小麥：美麥產(chǎn)量上調(diào)被飼用量及出口量上調(diào)所抵消，本月美麥年終庫存量下調(diào)4400萬蒲式耳，至6.54億蒲式耳，低于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的7.04億蒲式耳，但年比仍增加6400萬蒲式耳。全球產(chǎn)量上調(diào)120萬噸，不過，初始庫存量下調(diào)抵消了產(chǎn)量的上調(diào)，總供應(yīng)量僅上調(diào)30萬噸。與此同時(shí)，全球消費(fèi)量上調(diào)410萬噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7.141億噸。消費(fèi)量上調(diào)幅度大于供應(yīng)量上調(diào)幅度，導(dǎo)致全球年終庫存量下調(diào)380萬噸，至1.926億噸。即便如此，年比仍增加700萬噸，為三年來的最高水平。