【行情評述】

今日利率產(chǎn)品收益率整體上行，國開債長端在一二級市場的共同帶動(dòng)下上行幅度較大。一級市場方面，今日農(nóng)發(fā)債與國開債部分關(guān)鍵期限有招標(biāo)，除國開債10年期稍高外，中標(biāo)利率整體與前一日中債曲線較為接近。二級市場方面，國債收益率曲線今日在報(bào)價(jià)和成交的帶動(dòng)下整體上行幅度為1-3BP。其中7年期在140013的帶動(dòng)下上行3BP至3.99%。10年期受140012和140021的成交的共同作用，小幅上行1BP至4.00%。目前國債曲線中長端已經(jīng)極為平坦。國開債收益率今日整體上行，其中10年期在一二級市場的共同作用下上行4BP 至4.73%。5年期國開債臨近尾盤時(shí)出現(xiàn)多筆成交，受此影響，日終曲線對應(yīng)期限上行4BP至4.62%。

今日中短期票據(jù)方面交投較昨日活躍，除短端個(gè)別期限外，收益率整體小幅上行。具體來看，中短期票據(jù)AAA曲線1、3年期在14中電投CP002和13光明MTN2的成交帶動(dòng)下上行2-3BP至4.79%和4.89%的水平；中低信用等級方面，中短期票據(jù)AA+曲線2年期在13粵發(fā)電MTN001等券的成交帶動(dòng)下上行2BP至5.18%的水平。

今日城投債交投較為活躍，收益率整體平穩(wěn)。具體來看，中債城投債收益率曲線(AA)3年期受13西安高新債、12西永微電債等券成交帶動(dòng)，小幅上行2BP至5.72%，4年期受12鄭新債、13桐鄉(xiāng)債、13華靖債、13武清國投債01等券成交影響，上行1BP至5.98%。中債城投債收益率曲線(AA(2))4、5年期受14莆田城投債、14朝陽建投債、14宜春城投債、14襄高投債等券報(bào)價(jià)、成交帶動(dòng)，小幅波動(dòng)至6.27%和6.47%位置。

周四（10月9日），國債期貨主力合約TF1412收盤報(bào)94.5元，跌0.06元或0.06%，成交1990手。此外，國債期貨TF1503合約報(bào)94.922元，跌0.046元或0.05%，成交30手；國債期貨TF1506合約報(bào)95.15元，跌0.1元或0.1%，成交9手。

【后市展望及操作策略】

周四（10月09日），國債期貨低開低走。當(dāng)日，主力合約TF1412收報(bào)94.5元，跌0.06元或0.06%。

中國銀行間債市現(xiàn)券收益率周四仍略上探，利率互換(IRS)則基本持穩(wěn)。在前期累積一定跌幅后，現(xiàn)券收益率近日小幅反彈；不過由于午后國開新債需求尚可，二級情緒稍好轉(zhuǎn)。若消息面持續(xù)保持平靜，或難打破當(dāng)前債市盤整格局；目前機(jī)構(gòu)多將關(guān)注焦點(diǎn)集中于即將公布的9月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以便提供更多交易指引。10年國開140205全天成交在4.68-70%；7年國債140013成交在3.98-4.0%，期債TF1412對應(yīng)CTD券140013收益率在3.9783%，與二級市場持平。

技術(shù)上看，TF回調(diào)可能到位，激進(jìn)者可以在94.4附近多單進(jìn)入，保守者在93.8-94附近多單果斷介入。

【宏觀消息】

1、資金面

本周四（10月09日）銀行間隔夜回購利率2.5679%，較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.0077%，較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率3.3838%，較上一個(gè)交易日上漲4個(gè)BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率3.8159%，較上一交易日下跌3個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.0566%，較上一交易日上漲7個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.3881%，較上一交易日上漲17個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.5981%，較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.1036%，較上一交易日下跌5個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.5623%，較上一交易日上漲2個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲8個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)2.9860%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲4個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.3250%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌1個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.9840%。

2、債市日歷

周五進(jìn)出口行增發(fā)120億金融債。