期貨市場(chǎng)：

今日期指加權(quán)震蕩整固，收小陰線，成交量有所減少，持倉(cāng)量有所增加。截至收盤(pán)，主力合約IF1410下跌4.2點(diǎn)，跌幅0.17%，成交量比前一日減少40790手，持倉(cāng)較前一日減少3531手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300震蕩走高，收陽(yáng)錘子線，成交量繼續(xù)放大。截至收盤(pán)，滬深300上漲3.58點(diǎn)，漲幅0.14%，全天共成交1207.5億元，比前一交易日增加42.5億元。

消息面：

1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在繼續(xù)，但內(nèi)生需求沒(méi)有明顯改善，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍在房地產(chǎn)。

10月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2014年9月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，2014年9月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.1%，與上月持平，表明中國(guó)制造業(yè)繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。分企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為52.0%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)位于臨界點(diǎn)以上；中型企業(yè)PMI為50.0%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為48.6%，比上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)處于收縮區(qū)間。分類指數(shù)4升1平7降。在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)位于臨界點(diǎn)以上。

中國(guó)9月匯豐制造業(yè)PMI初值50.5，超出預(yù)期50.0。分項(xiàng)數(shù)據(jù)中，中國(guó)9月匯豐制造業(yè)就業(yè)指數(shù)初值降至46.9，創(chuàng)五年半低位。數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)緩解。新訂單反彈可能與定向穩(wěn)增長(zhǎng)和外需改善有關(guān)?？傂枨蟾纳茙?dòng)生產(chǎn)指數(shù)好轉(zhuǎn)，企業(yè)采購(gòu)略有增強(qiáng)。但購(gòu)進(jìn)價(jià)格和原材料庫(kù)存繼續(xù)下降，反映企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)改善有疑慮，補(bǔ)庫(kù)存意愿不強(qiáng)。

4月以來(lái)，中國(guó)政府秉持穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)，陸續(xù)出臺(tái)定向降準(zhǔn)等微刺激措施。7月官方制造業(yè)PMI和匯豐制造業(yè)PMI雙雙持續(xù)回升，進(jìn)一步表明經(jīng)濟(jì)回暖日漸明朗。但目前的企穩(wěn)仍是政策寬松的結(jié)果，內(nèi)生需求沒(méi)有明顯改善，特別是國(guó)內(nèi)投資需求仍然偏弱，體現(xiàn)為水泥和鋼材增速和價(jià)格疲軟；政府的微刺激可能對(duì)經(jīng)濟(jì)有支持作用，但也許并沒(méi)有能完全抵消房地產(chǎn)和制造業(yè)投資的下降。此外，微觀經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期改善仍不明顯，經(jīng)濟(jì)中沒(méi)有觀察到存貨的重建活動(dòng)。下半年經(jīng)濟(jì)的主要變數(shù)仍在投資項(xiàng)下，其中房地產(chǎn)投資構(gòu)成最大下行風(fēng)險(xiǎn)。

2、海外市場(chǎng)：美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要稱全球經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)，令投資者猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)急于升息。周三美國(guó)股市大幅收高。庫(kù)存大幅增加，紐約油價(jià)再刷新低大跌1.7%。紐約黃金周三下跌0.5%，報(bào)收1206美元/盎司。

美東時(shí)間10月8日16:00，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲274.76，報(bào)16,994.15，漲幅為1.64%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲33.76，報(bào)1,968.86，漲幅為1.74%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲83.39，報(bào)44,468.59，漲幅為1.90%。盤(pán)面上，各大板塊普漲，醫(yī)療保健和原材料板塊領(lǐng)漲。其他市場(chǎng)方面，紐約商品交易所10月主力原油合約周三(10月8日)紐約原油期貨價(jià)格自逾17個(gè)月低位擴(kuò)大跌勢(shì)，跌逾1.7%，報(bào)收于87.31美元/桶。紐約商品交易所12月主力黃金合約周三收盤(pán)下跌0.5%，報(bào)每盎司1206美元。

綜述：

經(jīng)濟(jì)基本面，下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)主要由取決于地產(chǎn)調(diào)整和政策放松之間的角力。地產(chǎn)調(diào)整帶來(lái)下行壓力，政策放松帶來(lái)邊際改善。政策放松主要是對(duì)增長(zhǎng)下行壓力的回應(yīng)和對(duì)沖，不太可能通過(guò)大力度的刺激來(lái)提高經(jīng)濟(jì)增速，總體上經(jīng)濟(jì)增速將呈現(xiàn)平緩的下滑。在貨幣政策定向?qū)捤珊拓?cái)政政策加快支出進(jìn)度下，下半年GDP環(huán)比增速回升，但同比增速因去年下半年較高基數(shù)逐季回落。預(yù)計(jì)今年3、4 季度GDP分別增長(zhǎng)7.3%和7.2%，全年GDP 增長(zhǎng)7.4%。

流動(dòng)性方面，目前流動(dòng)性整體寬松，1天Shibor為2.58%，下跌了5個(gè)基點(diǎn)；7天Shibor為3.16%，上漲了35個(gè)基點(diǎn)；21天Shibor為3.40%，下跌了90個(gè)基點(diǎn)。

市場(chǎng)層面，7月22日，上證指數(shù)周K線圖顯示已突破長(zhǎng)期收斂三角整理形態(tài)的頂端往上，預(yù)示著一波中級(jí)反彈行情的開(kāi)始，上證指數(shù)反彈高度為2450點(diǎn)附近。

技術(shù)上，上證指數(shù)震蕩走高，收于2389.37點(diǎn)。期指加權(quán)MACD指標(biāo)金叉，KDJ指標(biāo)金叉；30分周期MACD指標(biāo)死叉，KDJ指標(biāo)死叉；預(yù)計(jì)后市將繼續(xù)展開(kāi)上攻態(tài)勢(shì)。

操作建議：

建議投資者逢低買(mǎi)入，低買(mǎi)高平，滾動(dòng)操作。