一、一周國內(nèi)外走勢綜述

國內(nèi)——本周白糖走勢跌宕起伏，周初兩日資金急拉，隨后下探周五再度上漲，期間市場前有7月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)后有糖協(xié)會議，總體走勢維持慢牛態(tài)勢。

筆者一直在提醒各位，從基本供求來看未發(fā)生根本性的趨勢性變化， 7月的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布，本榨季全國產(chǎn)銷率81.04%，剩余庫存235.64萬噸，上榨季全國產(chǎn)銷率77.34%，剩余庫存336.34萬噸，比較而言庫存減少了近100萬噸，供求平衡支撐性明顯。市場心理恐慌多半來自于對于糖協(xié)儲備問題的擔(dān)憂，但筆者認(rèn)為即便儲備糖出來，壓力也僅是暫時(shí)的，長期來看反倒減輕了新榨季壓力，而后期如果天氣和資金配合，有利于打開上升空間。

現(xiàn)貨本周總體在周一上揚(yáng)后，后期以穩(wěn)固和小幅調(diào)整為主，產(chǎn)銷中間商均呈現(xiàn)觀望態(tài)度。

而從盤后持倉來看，本周主力資金仍然角逐1005合約，周中急跌中多方逢低吸納，成交在本周兩度放量到百萬，多空對峙仍很明顯，1005擴(kuò)倉顯著持倉較上月底擴(kuò)大一倍多。

綜上可見，白糖近期仍處于消息和資金交織震蕩中，漲幅受限于沖高后的獲利減倉和儲備拋壓的打壓，市場還在尋覓有利的指引，新榨季甘蔗的產(chǎn)量幾何在種植面積依然明了，重點(diǎn)關(guān)注后幾個(gè)產(chǎn)區(qū)天氣變化，若機(jī)遇有利配合，資金積累的能量將得到釋放，不然行情仍將反復(fù)震蕩，呈現(xiàn)慢牛格局。

國外——本周的外盤金融領(lǐng)域雖然仍處于企業(yè)業(yè)績報(bào)告和市場信心的波動中，但原糖在自身基本面利好和基金的持續(xù)加碼下，依然維持破位上揚(yáng)的態(tài)勢。

二、國內(nèi)白糖價(jià)格變動因素評述：

1.現(xiàn)貨價(jià)格——價(jià)格本周白糖前兩個(gè)交易日批發(fā)市場走高。拉動產(chǎn)銷同步上調(diào)價(jià)格，產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)上調(diào)30-50元/噸， 而后維持震蕩調(diào)整態(tài)勢，產(chǎn)銷報(bào)價(jià)和成交維持觀望，銷區(qū)庫存仍較為薄弱，但市場供應(yīng)充裕，備貨態(tài)度仍以隨銷隨采為主

2、看月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，剩余庫存數(shù)據(jù)減少意義大于單月銷售量下降

近日主產(chǎn)區(qū)的截止7月末的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布，筆者仍舊關(guān)注剩余庫存情況，綜合廣西、云南和廣東數(shù)據(jù)，08/09榨季為194.04萬噸，居于07/08榨季298.1萬噸和06/07榨季176.65萬噸居間位置。

而從全國產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，盡管7月單月銷量為94.75萬噸，較去年同期下降，但剩余庫存的較上榨季減少接近100萬噸，給下一榨季減壓不少：

3、本周消息迭出，價(jià)格先漲后期反復(fù)

本周消息面兩點(diǎn)值得關(guān)注，一是截止7月末的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，二是周五召開的糖協(xié)理事會；而此前市場即以傳聞產(chǎn)銷率將破八成，使得周初兩日期現(xiàn)同漲，而后市場再度恐慌儲備問題，引發(fā)多單鎖利出脫，削減漲幅，高位震蕩。

周五糖協(xié)會議上午各方表態(tài)，從中有幾點(diǎn)比較引人注意：

1、 對于新榨季種植面積減少，三大主產(chǎn)區(qū)基本保持前期態(tài)度，甘蔗正處于生長期，單產(chǎn)和最終產(chǎn)量，還要看后期天氣；

2、 廣西地方儲備問題依然列入研究議題，具體細(xì)節(jié)仍為公布，而根據(jù)5月廣西方面數(shù)據(jù)廣西地方儲備糖量在61.089萬噸，其中30萬噸為07/08榨季交儲的糖。綜合7月末全國產(chǎn)銷庫存，市場在未來8、9、10月有待消化糖量為255.129萬噸，也低于上年同期298.1萬噸的庫存量；從分批角度，也會是上一榨季的30萬噸陳糖先出。因此食糖供給增加壓力并不明顯；

3、 對于國儲糖問題，并沒有消息出臺，而地方糖協(xié)建議其作為新榨季糖價(jià)上漲的一個(gè)調(diào)控參量；

綜上可見，本次糖協(xié)會議，對于糖后期走勢整體呈現(xiàn)謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，廣西糖儲備問題雖有表態(tài)，但細(xì)節(jié)還未公布，但國儲問題可見暫不會出現(xiàn)，因此市場壓力并不明顯。后期各方的關(guān)注重點(diǎn)，將逐漸向產(chǎn)區(qū)天氣和單產(chǎn)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)移。

三、NYBOT白糖價(jià)格變動因素評述：

1.長期基本面—— 外盤仍在長期基本面利好的支撐下維持著高位，并在基金的推動下繼續(xù)上揚(yáng)

2.短期基本面——巴西面積增加和印度下一個(gè)榨季繼續(xù)進(jìn)口勢頭，總體讓白糖維持高位

四、操作建議

綜上所述，本階段白糖還是在消息和資金推動下維持沖高震蕩格局，下一階段隨著消息面再度沉寂，主要還是看現(xiàn)貨和資金的穩(wěn)定情況，產(chǎn)區(qū)天氣也會成為后期市場關(guān)注的焦點(diǎn)，中長線看漲，但走勢或有震蕩，操作上，盈利多單可以繼續(xù)持有，倉位宜輕，以抗震蕩。