“九月預(yù)言”理論認(rèn)為，股市九月份的表現(xiàn)能預(yù)測(cè)當(dāng)年第四季度和來(lái)年的走勢(shì)，即如果九月份股市下跌，則當(dāng)年第四季度股市將上漲，來(lái)年將下跌；如果九月份股市上漲，則當(dāng)年第四季度將下跌，來(lái)年將上漲。從今年情況來(lái)看，今年9月份上證指數(shù)上漲6.62%，深證成指9月份以來(lái)累計(jì)上漲1.28%，這是否意味今年四季度的行情將變得索然無(wú)味呢？

對(duì)此，有分析人士表示，在多如繁星的股市理論中，多數(shù)論點(diǎn)已陸續(xù)被歷史數(shù)據(jù)證偽，其中“小有名氣”的“九月理論”在近年來(lái)頻頻失效。但不能回避的是，在眾多分歧聲中，截至9月30日收盤(pán)，上證指數(shù)已實(shí)現(xiàn)月K線上的五連陽(yáng)，股指的連續(xù)上漲無(wú)疑加大了四季度的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，與此同時(shí)，良好的市場(chǎng)表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的背離也為四季度的行情增添了不少悲觀的情緒。而這些風(fēng)險(xiǎn)與考驗(yàn)的存在，或許正是近期市場(chǎng)增加對(duì)“九月預(yù)言”關(guān)注度的主因。

綜合近期券商觀點(diǎn)，今年四季度兩市A股將面臨三大考驗(yàn)?？简?yàn)一：經(jīng)濟(jì)仍然呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。雖然9月份匯豐PMI指數(shù)以及主要的分項(xiàng)指數(shù)如新訂單與產(chǎn)出指數(shù)均超出市場(chǎng)預(yù)期，以及中微觀層面的發(fā)電量以及地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)，顯示宏觀經(jīng)濟(jì)的下行壓力似乎不至于過(guò)度悲觀。但同時(shí)注意到商品價(jià)格與房?jī)r(jià)的弱勢(shì)，以及信用的相對(duì)低迷，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，制造業(yè)與房地產(chǎn)在四季度可能都存在進(jìn)一步調(diào)整的可能。

考驗(yàn)二：快速上漲股指或存在調(diào)整需求。其中，西南證券表示，9月份或稱為市場(chǎng)的年內(nèi)高點(diǎn)，上升趨勢(shì)在近期將出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，頭部的有效性將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。上證指數(shù)在9月份無(wú)法逾越2013年年內(nèi)高點(diǎn)2444點(diǎn)后，將向下尋求2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近的支撐，預(yù)計(jì)10月份開(kāi)始將步入調(diào)整走勢(shì)。

考驗(yàn)三：周邊市場(chǎng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。近期全球市場(chǎng)波動(dòng)率顯著增加，主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)基本面與貨幣政策方向的差異的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在增加，雖然外部風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降在短期內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)影響或有限，但后續(xù)的沖擊可能會(huì)逐步放大，四季度海外市場(chǎng)的不確定性需要警惕。

雖然四季度A股市場(chǎng)面臨著種種考驗(yàn)，但一些樂(lè)觀的機(jī)構(gòu)也提出了積極的觀點(diǎn)，例如浙商證券便在研報(bào)中表示，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的相對(duì)低迷為定向調(diào)控強(qiáng)化打開(kāi)空間，使得強(qiáng)化定向調(diào)控出現(xiàn)內(nèi)在要求。另外，隨著管理層經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)防控措施的推出以及“賺錢(qián)效應(yīng)”逐漸形成，將降低股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，有助于A股市場(chǎng)估值修復(fù)行情的延續(xù)。

對(duì)于四季度滬指的波動(dòng)區(qū)間，航天證券認(rèn)為將維持在2200點(diǎn)-2500點(diǎn)區(qū)間，四季度股市出現(xiàn)單邊趨勢(shì)性大漲可能性不高，但市場(chǎng)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較多。在估值水平看漲和業(yè)績(jī)?cè)鏊倏吹谋尘爸拢募径仁袌?chǎng)維持震蕩走勢(shì)概率較大。此外，德邦證券較為樂(lè)觀，認(rèn)為波動(dòng)區(qū)間或在2350點(diǎn)-2550點(diǎn)之間。該券商仍然維持看漲的觀點(diǎn)，并認(rèn)為經(jīng)濟(jì)托底、政策偏松、流動(dòng)性寬松是四季度大盤(pán)上漲的主要原因。