上周，市場(chǎng)迎來(lái)密集的新股發(fā)行，盡管此期間股指不乏震蕩，但2350點(diǎn)得而復(fù)失，行情的主基調(diào)仍是走高。

本周，被凍結(jié)的新股申購(gòu)資金已經(jīng)陸續(xù)釋放。銀監(jiān)會(huì)又明確要求，商業(yè)銀行月末存款余額偏離度不大于3%。在此背景下，各行月末沖存款的壓力明顯減小，因此，市場(chǎng)將出現(xiàn)一段資金面相對(duì)寬松的時(shí)期，這十分有利于股市上漲。因此，筆者看好節(jié)前行情，愿意持股過(guò)節(jié)。

支持股市上漲兩大理由

應(yīng)該承認(rèn)，這樣的判斷是有道理的?；仡?月的股市，來(lái)自實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的沖擊不可忽視。從發(fā)電量，到工業(yè)增加值，再到固定資產(chǎn)投資，一系列并不太令人樂(lè)觀的數(shù)據(jù)，反映出經(jīng)濟(jì)增速下滑過(guò)快的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，這不能不影響到投資者的情緒。股指幾度試圖突破上行，但明顯受到這些負(fù)面因素的拖累。

就市場(chǎng)本身來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在還有較為充分的上漲動(dòng)力。從盤(pán)面來(lái)說(shuō)，上漲行情還沒(méi)有走完。只是由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的制約，行情受阻。不過(guò)，從最近公布的一些高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，在政府各項(xiàng)“微刺激”、定向?qū)捤烧叩耐苿?dòng)下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有望從現(xiàn)在開(kāi)始出現(xiàn)一定改善。當(dāng)月匯豐版采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)的上升，使得這種狀況初見(jiàn)端倪。進(jìn)入9月下旬以后，部分藍(lán)籌股輪番啟動(dòng)，雖然就其漲幅來(lái)說(shuō)并不算很大，但已經(jīng)初步改變自8月份以來(lái)的疲憊局面。如果這些藍(lán)籌股在10月份繼續(xù)有所動(dòng)作，那么股市的上漲行情自然會(huì)比較明顯。

支持10月份股市上漲的另一個(gè)理由是，籌備了近半年的滬港通有望正式開(kāi)通。滬港通的意義，不僅僅在于實(shí)現(xiàn)了上海與香港兩個(gè)證券交易所的互聯(lián)互通，更意味著境內(nèi)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放。很明顯，這幾年來(lái)境外股市的總體走勢(shì)是向上的，內(nèi)地股市則弱勢(shì)整理了很長(zhǎng)時(shí)間。當(dāng)這兩個(gè)市場(chǎng)在某種程度上實(shí)現(xiàn)了高水平的相互開(kāi)放以后，市場(chǎng)共同的基礎(chǔ)擴(kuò)大及資金的滲透，會(huì)在一定程度上縮小估值水平的落差。鑒于境內(nèi)市場(chǎng)相對(duì)于境外市場(chǎng)仍然存在明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，同時(shí)最近一個(gè)多月來(lái)這種狀況并沒(méi)有得到相應(yīng)的改變，因此說(shuō)，隨著滬港通的臨近，境內(nèi)市場(chǎng)會(huì)受到更大的來(lái)自境外市場(chǎng)的向上牽引。在這基礎(chǔ)上，股指上一個(gè)臺(tái)階不應(yīng)該是難以想象的事情。

10月股指加速上漲概率不大

那么，這是否意味著，10月份股市會(huì)呈現(xiàn)一種加速上漲的態(tài)勢(shì)呢？筆者看來(lái)，盡管這種可能性并不能絕對(duì)排除，但發(fā)生的概率極為有限。原因在于，雖然股市的資金面較前階段已經(jīng)有好轉(zhuǎn)，其標(biāo)志之一就是滬深兩市合計(jì)的成交金額一度大大突破了4000億元水平。但問(wèn)題是，在這基礎(chǔ)上還有沒(méi)有進(jìn)一步放量的條件呢？至少?gòu)哪壳盃顩r來(lái)看似乎不太可能。

時(shí)下，融資余額已經(jīng)超過(guò)了6000億元，以目前各證券公司的資產(chǎn)規(guī)模而論，暫時(shí)不太可能再有爆發(fā)性的增長(zhǎng)。本輪新股發(fā)行，兩市凍結(jié)的資金數(shù)量逾6000億元，這個(gè)數(shù)字要少于8月份。雖然因?yàn)榘l(fā)行規(guī)模以及時(shí)間安排的原因，不同時(shí)段新股發(fā)行時(shí)所凍結(jié)的資金數(shù)量很難做簡(jiǎn)單類(lèi)比，不過(guò)，從中還是可以看到，外圍資金存量并不是特別充裕。在這種情況下，也許展開(kāi)一種較為平和的上漲行情，在資金面上沒(méi)有什么大問(wèn)題。但要令行情進(jìn)一步加速，如短期內(nèi)飆升10%，這就不太現(xiàn)實(shí)了。

上周，股指曾經(jīng)連續(xù)上漲，快速拉高到2365點(diǎn)附近，但此后卻突然掉頭下挫。成交不能有效跟上是一個(gè)很大的原因。一般來(lái)說(shuō)，如果兩市日均成交金額不能持續(xù)保持在4000億元以上，那么藍(lán)籌股要像7月下旬那樣飆升，股指軋空式大漲基本沒(méi)有可能。

“藍(lán)籌搭臺(tái)、題材唱戲”有望再現(xiàn)

因?yàn)閲?guó)慶長(zhǎng)假的因素，本周只有兩個(gè)交易日。在這兩天中，大盤(pán)上漲的概率很大，并且非常有可能在2350點(diǎn)上方收盤(pán)。若此，節(jié)后股市還將繼續(xù)慣性上行。在各方面因素比較配合的情況下，指數(shù)有望在10月上試2400點(diǎn)。稍稍強(qiáng)于預(yù)期的三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及進(jìn)一步下行的資金市場(chǎng)利率走勢(shì)等，都將構(gòu)成股市走高的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

四季度是資產(chǎn)重組題材最為活躍的時(shí)機(jī)。在現(xiàn)實(shí)條件下，這一題材確實(shí)有著超越以往的生命力。另外，受到國(guó)家產(chǎn)業(yè)以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策的支持，眾多新興行業(yè)以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)的龍頭企業(yè)，也都在尋找著向上機(jī)會(huì)?！八{(lán)籌搭臺(tái)、題材唱戲”的局面會(huì)再次出現(xiàn)。10月股市表現(xiàn)會(huì)十分精彩。