【行情評述】

周五(9月26日)，滬深指數(shù)有所分化，上證綜指連升四日，深證成指則連續(xù)兩日收跌。

截至收盤，上證綜指漲2.62點或0.11%報2347.72點，再創(chuàng)年內(nèi)收盤新高，本周漲0.78%;深證成指跌3.63或0.04%報8072.88點，本周漲0.32%。兩市全天成交金額3219億元人民幣，上日為4045億元。中小板指收盤漲0.37%，本周漲1.28%;創(chuàng)業(yè)板指收盤漲0.19%，本周漲0.82%。

滬深300股指期貨主力合約IF1410收盤跌4.6點或0.19%，報2450.8點，升水13.60點。全天成交83.36萬手，持倉15.24萬手，減倉2292手。主力合約本周漲0.46%?，F(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)收盤漲0.23點或0.01%，報2437.2點，本周漲0.49%。

【市場資訊】

經(jīng)濟及政策方面: 《21世紀經(jīng)濟報道》報道，9月25日，接近能源局的消息人士透露，國家能源局近期召開了一系列有關(guān)核電發(fā)展的會議，并就放行新的核電項目在核電業(yè)界征求意見。該人士表示，近期將有新項目核準的信息發(fā)布，但目前具體核準哪些項目及采取何種技術(shù)路線仍在討論之中。

《上海證券報》報道，9月24日，國務院常務會議在減輕企業(yè)負擔、促進制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的方向上再出實質(zhì)性舉措。會議要求，加快落實完善固定資產(chǎn)加速折舊政策，努力用先進技術(shù)和裝備武裝“中國制造”，推出附加值更高、市場競爭力更強的產(chǎn)品，并提出將根據(jù)實施情況，適時擴大政策適用的行業(yè)范圍。據(jù)測算，A股所有上市公司第一年由此節(jié)省稅收高達2333億元，相當于2013年經(jīng)營活動現(xiàn)金流總額的7.8%。

《人民日報》9月24日發(fā)文指出，A股市場在經(jīng)歷了9月初的大漲之后，近期呈現(xiàn)出漲跌互現(xiàn)的調(diào)整行情，大盤也在2300點關(guān)口止步不前。市場此前所積累的看漲情緒，在經(jīng)歷近期的兩次大跌后受到打擊，機構(gòu)券商也對股市未來走向發(fā)生分歧。專家認為，此輪股市上漲是受到投資者對改革充滿預期以及市場估值修復所驅(qū)動，短期出現(xiàn)階段性調(diào)整不會改變股市長期“慢?！备窬值男纬?，未來股市仍將在震蕩中持續(xù)上行。

23日公布中國9月制造業(yè)采購經(jīng)理人(PMI)初值50.5，預期50.0，前值50.2。數(shù)據(jù)好于預期。匯豐同時公布，中國9月匯豐制造業(yè)就業(yè)指數(shù)初值降至46.9，創(chuàng)五年半低位，前值47.4。工業(yè)經(jīng)濟在8月大幅走低后在9月企穩(wěn)。從發(fā)電、粗鋼等高頻數(shù)據(jù)觀察，經(jīng)濟在9月上中旬比8月已略有反彈。領(lǐng)先指標觸底企穩(wěn)：產(chǎn)出、新訂單、新出口訂單均有不同程度反彈，其中新訂單特別是新出口訂單反彈幅度較大。投入品、產(chǎn)出品的價格仍在下跌，中上游通縮仍將延續(xù)。臨近國慶65周年及四中全會，政策預期比8月有改善，雖不刺激但會托底。

資金方面：

央行公開市場下周(9月27日-10月3日)將有250億正回購到期，無逆回購及央票到期，據(jù)此估算，下周央行將自然凈投放250億。Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，公開市場本周(9月20日-9月26日)有250億元正回購到期，無央票及逆回購到期。央行周二公開市場進行了180億14天正回購，周四進行180億元14天期正回購操作，據(jù)此推算，本周凈回籠110億。中金公司認為，從通脹數(shù)據(jù)來看，9月份可能是階段性的低點，四季度會有所回升。在經(jīng)濟和通脹階段性見底的情況下，預計貨幣政策的放松主要集中在近期，往后數(shù)據(jù)同比回升可能使得貨幣政策進一步放松的壓力減小。

近日，央行副行長胡曉煉在國際銀行監(jiān)督官大會上表示，中國將進一步培育金融市場基準利率體系和央行政策利率體系，提高貨幣政策的前瞻性和靈活性，做好總量調(diào)控的同時，注重優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。中國將有步驟、有規(guī)劃的漸進放開存款利率管制。

9月25日，央行公布貨幣當局資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)顯示，2014年7月央行口徑外匯占款余額為272128.62億元，較6月末的272131.01億元減少2.39億元，為連續(xù)第2個月出現(xiàn)減少。8月中旬，央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成表示，今年5-7月各月新增外匯占款分別為4億元、-868億和-2億，其中6、7月外匯占款余額均出現(xiàn)了凈減少。盛松成表示，外匯占款新增大量減少，導致外部流入資金對M2增長的貢獻率大幅下降。此次央行數(shù)據(jù)只是一個證實。

國家外匯管理局有關(guān)負責人9月25日在三季度例行發(fā)布會上表示，中國資本賬戶開放是個漸進的過程。下一步會逐步取消資本項目在匯兌方面的限制。目前資本流入和流出沒有明顯的變化。外管局表示，目前的個人外匯額度足以滿足需求。

9月25日，有關(guān)房貸松綁的最新消息稱，房貸新政將明確下限7折利率政策，或近日公布。對此，有分析認為，重新明確下限7折是一種“政策信號”，銀行會在“信號”作用下更支持個人房貸業(yè)務。不過，地方政府會繼續(xù)“喊話”松綁限貸，把“壓力”轉(zhuǎn)移給銀行。目前貸款基準利率為6.55%，7折房貸利率即為4.585%，與之形成對比的是，9月末銀行理財產(chǎn)品年化利率為5%左右。

市場方面：中登公司最新數(shù)據(jù)顯示，上周深滬兩交易所新增基金開戶數(shù)為186833戶，較前一周的130692戶上升42.96%。9月26日，上海自貿(mào)區(qū)一周年新聞發(fā)布會召開，上海市金融辦負責人透露，“滬港股票市場交易互聯(lián)互通”的滬港通正在積極往前推進，目前多輪測試良好，預計將在四季度如期推出。而人民幣市場化也將在“管得住、說得清”的前提下穩(wěn)步推進。

【操作建議】

國家能源局近期召開了一系列有關(guān)核電發(fā)展的會議，并就放行新的核電項目在核電業(yè)界征求意見。國務院常務會議在減輕企業(yè)負擔、促進制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的方向上再出實質(zhì)性舉措, 加快落實完善固定資產(chǎn)加速折舊政策。據(jù)測算，A股所有上市公司第一年由此節(jié)省稅收高達2333億元，相當于2013年經(jīng)營活動現(xiàn)金流總額的7.8%。國家經(jīng)濟改革各項措施逐步推進給市場帶來信心和熱點，上周融資融券擴容、新增股票開戶、新增基金開戶環(huán)比增幅數(shù)據(jù)顯示市場人氣依然保持熱度，滬港通預計將在四季度如期推出。HS300指數(shù)未來震蕩整理后，有望繼續(xù)向上，第一目標2500。國債期貨延續(xù)震蕩偏多的格局。