一路風(fēng)雨一路兼程，玉米期貨上市十年來(lái)，己成為玉米市場(chǎng)體系中不可分割的一部分。這十年，是國(guó)內(nèi)玉米生產(chǎn)格局發(fā)生重大調(diào)整和玉米深加工業(yè)發(fā)展的十年，是市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)和宏觀調(diào)控相互交織的十年，也是玉米期貨服務(wù)“三農(nóng)”和產(chǎn)業(yè)的十年。

如今，我們又站在了新的起點(diǎn)上。做精做細(xì)老品種還需加把勁兒，提前應(yīng)對(duì)玉米收儲(chǔ)政策變直補(bǔ)，探索玉米衍生品……在玉米產(chǎn)業(yè)由商品時(shí)代步入金融時(shí)代的大潮中，大商所已經(jīng)有了明確的規(guī)劃與發(fā)展思路。

據(jù)悉，大商所玉米淀粉期貨已經(jīng)獲準(zhǔn)立項(xiàng)，并在穩(wěn)步推動(dòng)上市準(zhǔn)備工作。玉米期權(quán)合約規(guī)則設(shè)計(jì)、技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)和市場(chǎng)推廣教育等準(zhǔn)備工作已經(jīng)做好，上市條件日漸成熟。未來(lái)，包括玉米期貨、玉米淀粉及玉米期權(quán)在內(nèi)的玉米衍生品體系無(wú)疑將為玉米產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展提供更為有效的保障。

進(jìn)一步完善交割體系

擴(kuò)大交割覆蓋區(qū)域

完善交割體系、便利企業(yè)交割是交易大商所在市場(chǎng)建設(shè)發(fā)展中持續(xù)推動(dòng)的工作。目前，大商所正在研究進(jìn)一步擴(kuò)大玉米交割區(qū)域，滿足更多實(shí)體企業(yè)的訴求；在管理模式上研究采用集團(tuán)式交割庫(kù)管理；未來(lái)還將研究推出信用倉(cāng)單等一系列舉措，以進(jìn)一步增加玉米期貨的覆蓋面，更好地發(fā)揮玉米期貨市場(chǎng)的功能。

據(jù)悉，正在研究中的設(shè)立玉米集團(tuán)式交割庫(kù)分兩種情況：一是以大型企業(yè)集團(tuán)為核心，將具有權(quán)屬關(guān)系的企業(yè)作為其下屬交割庫(kù)，稱為集團(tuán)交割庫(kù)，通過(guò)某集團(tuán)交割倉(cāng)庫(kù)交割的玉米倉(cāng)單可一定限度內(nèi)在集團(tuán)的任一倉(cāng)庫(kù)流轉(zhuǎn)提貨；另一種是以某港口或其他現(xiàn)有交割庫(kù)為核心（主體庫(kù)），通過(guò)協(xié)議方式，把具有或不具有權(quán)屬關(guān)系的企業(yè)設(shè)為延伸庫(kù)區(qū)，通過(guò)延伸交割庫(kù)擴(kuò)大交割區(qū)域。由于大型玉米經(jīng)營(yíng)企業(yè)一般橫跨產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)域，設(shè)立玉米集團(tuán)式交割庫(kù)，可以將交割區(qū)域以大連為基點(diǎn)延伸輻射到全部玉米產(chǎn)區(qū)及銷(xiāo)區(qū)，在集團(tuán)企業(yè)經(jīng)營(yíng)區(qū)域范圍和具備條件的地區(qū)外延擴(kuò)展，不僅便利賣(mài)方客戶在產(chǎn)區(qū)就近交割，也便利買(mǎi)方客戶選擇在產(chǎn)區(qū)或銷(xiāo)區(qū)接貨，不僅便利通過(guò)港口調(diào)運(yùn)玉米的企業(yè)，也便利通過(guò)鐵路和火車(chē)調(diào)運(yùn)玉米的企業(yè)，還可以有效增加交割庫(kù)容，降低交割倉(cāng)庫(kù)的管理風(fēng)險(xiǎn)。

在研究推動(dòng)集團(tuán)式交割倉(cāng)庫(kù)的基礎(chǔ)上，大商所也將在玉米品種上探索推出倉(cāng)單串換和信用倉(cāng)單機(jī)制。據(jù)了解，2013年12月，大商所開(kāi)始在豆粕品種上開(kāi)展廠庫(kù)倉(cāng)單串換試點(diǎn)。至今試點(diǎn)企業(yè)擴(kuò)大到9家，企業(yè)所屬或管理的工廠數(shù)量達(dá)到38個(gè)，包括16個(gè)非交割廠庫(kù)。豆粕品種的試點(diǎn)為玉米等品種探索實(shí)行這一機(jī)制打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。未來(lái)，大商所還將在信用倉(cāng)單主體方面有所突破，引進(jìn)貿(mào)易商開(kāi)據(jù)信用倉(cāng)單，推動(dòng)玉米期貨市場(chǎng)運(yùn)行及產(chǎn)業(yè)服務(wù)水平步入全新境界。

推玉米淀粉期貨和玉米期權(quán)

豐富風(fēng)險(xiǎn)管理品種和工具

9月22日，在成都召開(kāi)的第七屆國(guó)際玉米產(chǎn)業(yè)大會(huì)上，大連商品交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，玉米淀粉期貨已獲準(zhǔn)立項(xiàng)，目前正穩(wěn)步推進(jìn)上市交易相關(guān)準(zhǔn)備工作。

據(jù)了解，玉米深加工產(chǎn)繁多，主要是酒精及淀粉，其他產(chǎn)品多是這兩個(gè)產(chǎn)品更深層次的加工品或生產(chǎn)的副產(chǎn)品。目前，酒精類產(chǎn)品約占深加工產(chǎn)品的25%左右，淀粉類產(chǎn)品（含淀粉糖）約占深加工產(chǎn)品的近60%左右。玉米淀粉用途廣泛，可進(jìn)一步深加工生產(chǎn)液體淀粉糖、葡萄糖、果葡糖漿、味精、有機(jī)酸、化工醇和變性淀粉等產(chǎn)品。

據(jù)中國(guó)淀粉工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2013年我國(guó)玉米淀粉產(chǎn)量約2350萬(wàn)噸，按2014年上半年平均出廠價(jià)格均值2800元/噸計(jì)算，玉米淀粉市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)658億元。從產(chǎn)業(yè)形勢(shì)看，國(guó)內(nèi)玉米淀粉行業(yè)經(jīng)過(guò)快速擴(kuò)展，已經(jīng)呈現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩局面，行業(yè)調(diào)整中面臨較大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，迫切需要玉米淀粉期貨等避險(xiǎn)工具。

在玉米深加工大省山東，一家現(xiàn)貨企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，山東省作為玉米淀粉和淀粉糖產(chǎn)業(yè)大省，玉米淀粉和淀粉糖產(chǎn)量分別占全國(guó)總產(chǎn)量的44%和48%。目前國(guó)內(nèi)玉米淀粉企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)低位徘徊，面臨原料玉米價(jià)格走高及下游需求未得到有效改善的雙重壓力，苦于沒(méi)有金融衍生品工具規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)十分被動(dòng)。

在玉米避險(xiǎn)工具拓展中，玉米期權(quán)也是大商所的一個(gè)重要選項(xiàng)。2012年大商所開(kāi)始全面推進(jìn)包括玉米品種在內(nèi)的期權(quán)工具上市準(zhǔn)備工作，目前己做好期權(quán)合約規(guī)則設(shè)計(jì)、技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)和市場(chǎng)推廣教育等準(zhǔn)備工作，期權(quán)上市條件日漸成熟。未來(lái)，包括玉米、玉米淀粉及玉米期權(quán)在內(nèi)的玉米衍生品體系無(wú)疑將為玉米產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展提供更為有效的保障。

玉米期貨見(jiàn)證了我國(guó)期貨市場(chǎng)從稚嫩走向成熟、由盲目到穩(wěn)健的歷程。市場(chǎng)的運(yùn)行發(fā)展，有力地服務(wù)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提升了產(chǎn)業(yè)信息化水平，促進(jìn)了玉米全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的建設(shè)，促進(jìn)了現(xiàn)貨市場(chǎng)秩序改善，使玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行和產(chǎn)業(yè)發(fā)展由商品時(shí)代步入了金融時(shí)代。