上周央行向五大行通過(guò)SLF注資5000億元以平抑季度末資金壓力緊張，并通過(guò)降低正回購(gòu)利率水平引導(dǎo)短期利率水平，本周Shibor全面持續(xù)下行。具體來(lái)看，短期利率下行顯著，隔夜利率跌8.10bp報(bào)2.7160%，1周利率跌8.70bp報(bào)3.1110%，2周利率跌14.90bp報(bào)3.2890%，1月利率跌17.90bp報(bào)4.09%，3月利率跌1.16bp報(bào)4.5870%。長(zhǎng)期方面，利率下行但幅度略小，6月利率跌0.99bp報(bào)4.8225%，9月利率跌0.67bp報(bào)4.9098%，1年期利率跌0.40bp報(bào)4.9925%。

公開市場(chǎng)操作方面，本周共有250億元到期資金，雖然到期量較小，同時(shí)疊加新股打新以及季節(jié)末資金需求，但央行短期并未放水意圖，持續(xù)進(jìn)行14天期正回購(gòu)操作，回籠資金180億元，單日凈回籠30億元，中標(biāo)利率持平于之前的3.50%。

總體來(lái)說(shuō)，雖然新股打新對(duì)資金面造成短期擾動(dòng)，但央行政策及時(shí)加碼平抑季度末緊張時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊的預(yù)期得到較大緩解，持續(xù)的定向?qū)捤烧呤沟梦磥?lái)資金面保持偏寬松態(tài)勢(shì)。新股上市的資金抽血效應(yīng)對(duì)交易所回購(gòu)利率造成短期較大的波動(dòng)，短期利率大幅上行，但隨著打新結(jié)束，利率水平將回歸正常水平。