【債券市場(chǎng)及國(guó)債期貨市場(chǎng)走勢(shì)】

上周五銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券強(qiáng)勢(shì)繼續(xù)演繹，收益率下行趨勢(shì)不改。央行常備借貸便利(SLF)操作和調(diào)降正回購(gòu)利率雙重利好繼續(xù)發(fā)酵，現(xiàn)券二級(jí)市場(chǎng)暖意不改，場(chǎng)內(nèi)交投情緒仍偏樂觀，國(guó)債、金融債收益率均不同程度走跌。剩余期限約9.35年的國(guó)開行固息債140205券最新報(bào)價(jià)收益率為4.71%/4.65%，上交易日尾盤為4.75%/4.70%。中金所五年期國(guó)債期貨主力合約TF1412收?qǐng)?bào)94.702元，較周四結(jié)算價(jià)漲0.448元或0.48%。一級(jí)市場(chǎng)國(guó)債招標(biāo)需求向好，而資金面寬松格局亦提供有力支撐，機(jī)構(gòu)多認(rèn)為債市短期向暖行情有望持續(xù)，后續(xù)多關(guān)注央行寬松政策的進(jìn)一步動(dòng)向。繼大規(guī)模SLF增加流動(dòng)性總量后，央行又在時(shí)隔一個(gè)半月下調(diào)公開市場(chǎng)14天正回購(gòu)利率，量?jī)r(jià)雙管齊下扶助經(jīng)濟(jì)意味濃重。業(yè)內(nèi)人士并稱，央行上述舉動(dòng)延續(xù)了今年以來定向調(diào)控的基調(diào)，實(shí)際上已接近全面寬松的政策效果，這令調(diào)降存款準(zhǔn)備金率和降息政策出臺(tái)的可能性進(jìn)一步降低。央行SLF操作后的市場(chǎng)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，保季末流動(dòng)性的平穩(wěn)過度應(yīng)已無虞，即便下周有集中的新股IPO，料沖擊亦有限。

【操作建議】

對(duì)今日上午早盤階段交易建議如下：

國(guó)債期貨：上周五期債上漲勢(shì)頭延續(xù)，總成交量創(chuàng)下6月中旬以來新高，總持倉(cāng)量再創(chuàng)上市以來新高。央行定向向部分銀行進(jìn)行5000億元的SLF的消息加之在隨后央行展開的14天正回購(gòu)操作利率下行20個(gè)基點(diǎn)，顯示了央行希望引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率下行，降低實(shí)體企業(yè)融資成本的目的，期債價(jià)格中樞已經(jīng)上移，短期暫以偏多思路為主。操作上，1412合約近期建議的多單依托60日線繼續(xù)持有，短線有望上攻95阻力關(guān)口。