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德棉股份多元化艱難舉步謀斷臂求生

2014年9月17日，對于深陷業(yè)績泥沼的德棉股份而言，是個值得記錄的日子。

“剝離部分紡織資產(chǎn)，獲得轉(zhuǎn)讓金6400.86萬元”，這是德棉股份針對主業(yè)連年虧損的不利局面，為力避明年被“ST”，于17日晚間拋出的“撒手锏”。

雖然僅為治標之策，但根據(jù)前3季度將虧損2500萬到3000萬元的業(yè)績預計，德棉股份在今年實現(xiàn)扭虧為盈，已成為大概率事件。

更重要的是，同日披露的由“山東德棉股份有限公司”到“凱瑞德控股股份有限公司”的公司名稱變更，折射出德棉股份在經(jīng)營戰(zhàn)略上的破釜沉舟。去紡織化、多元經(jīng)營能否將德棉股份帶出業(yè)績低谷，有待關(guān)注。

斷臂求生

8月26日，德棉股份公告稱，針對公司1月20日拋出的擬以6.13元/股向第五季國際發(fā)行6500萬股股份，募資3.98億元用于補充流動資金的非公開發(fā)行方案，證監(jiān)會發(fā)審會以投票方式進行了表決，同意票數(shù)未達到3票，申請未獲通過。至此，德棉股份籌備了逾半年之久的“輸血”計劃宣告夭折。

然而，此時留給去年凈利潤虧損6043萬元，今年上半年仍報虧1983.08萬元的德棉股份的時間，已經(jīng)不多了。在紡織行業(yè)尚無回暖趨勢的大背景下，如再不出手切實可行的扭虧措施，德棉股份無疑將在明年公布2014年年度報告后“披星戴帽”。

面對此不利境況，德棉股份坐不住了。不足一個月后的9月17日便發(fā)布公告稱，擬與德棉集團簽訂《紡織設(shè)備轉(zhuǎn)讓合同》，確定此次轉(zhuǎn)讓價格為6400.86萬元，預計將會產(chǎn)生約2500萬元利潤，并擬將部分紡織生產(chǎn)設(shè)備租賃給德棉集團，租賃期兩年。

對此，德棉股份表示，近年來，由于受紡織行業(yè)持續(xù)低迷的影響，公司紡織主業(yè)的營業(yè)收入、產(chǎn)品檔次、產(chǎn)品價格、產(chǎn)品附加值和利潤均有不同程度下降，加之原料、人工、能源等成本要素上漲，直接影響到了公司的經(jīng)營業(yè)績。為此，公司擬將部分紡織設(shè)備出售，所得款項用于補充流動資金。

確如德棉股份所言，近年來，處于完全競爭狀態(tài)的棉紡織行業(yè)并不景氣，而主營棉布和棉紗，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且附加值低的德棉股份，與同行業(yè)上市公司相比，毛利率更是處于較低水平。

更令人憂心的是，截至今年6月末，公司短期借款高達3.64億元，而同期貨幣資金僅為1.09億元。

“與同行業(yè)上市公司相比，德棉股份的資產(chǎn)負債率明顯偏高，高額的財務(wù)費用進一步吞噬了公司的利潤。”在齊魯證券分析師劉保民看來，受毛利率較低、財務(wù)費用率較高雙重因素的影響，德棉股份營業(yè)利潤率和銷售利潤率均為負數(shù)，在同行業(yè)上市公司中處于較低水平。

“因此，剝離部分紡織主業(yè)，尋求新的利潤點，成為德棉股份自救的必然選擇?！眲⒈Ｃ裾J為。

重組預期

值得注意的是，公司在當日發(fā)布的公告中明確表示要“多元化經(jīng)營”，并將創(chuàng)業(yè)投資、投資管理及咨詢，礦業(yè)投資，新能源產(chǎn)業(yè)投資等諸多熱門產(chǎn)業(yè)并入公司經(jīng)營范圍。這無疑打開了市場對其的想象空間。

事實上，一直依靠財政補貼、資產(chǎn)置換等營業(yè)外收入游走在“保殼”邊緣的德棉股份，數(shù)月前已然開始尋求新的盈利點。

6月6日晚間，德棉股份公告稱，公司擬出資4000萬元，與新疆天宇同創(chuàng)投資、新疆天朗偉業(yè)共同在烏魯木齊設(shè)立新疆德棉礦業(yè)有限公司（暫定名），注冊資本1億元。這也是德棉股份首次正式涉足鐵礦開采及加工業(yè)務(wù)。

不過，在卓創(chuàng)資訊貴金屬分析師周姣看來，目前并非進入鐵礦行業(yè)的良機。“在我國化解過剩產(chǎn)能、轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)的背景下，鐵礦已不再是一個好的投資標的，很可能入不敷出。相反，符合市場需求的其他貴金屬資源將成為上市公司競相開辟的新的盈利點，吸引更多的資金進入?！?/div>

之后，囊中羞澀的德棉股份又出資5000萬元，與博元投資共同設(shè)立深圳德棉博元基金管理有限公司，在深圳前海從事投資業(yè)務(wù)，積累產(chǎn)業(yè)整合并購經(jīng)驗。

“德棉股份目前總市值僅為18.9億元，總股本1.76億股。如今，公司主動調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，擴張后的經(jīng)營范圍涉及目前多個熱門概念，無疑是一個很好的‘殼’資源，存在一定的重組可能?！眲⒈Ｃ穹治觥?/div>

轉(zhuǎn)型浪潮

今年以來，在行業(yè)利潤日趨下降的大背景下，紡織服裝類上市公司掀起了一股并購轉(zhuǎn)型的浪潮。如華潤錦華、新洋豐、步森股份、華芳紡織等，已通過實施重大資產(chǎn)重組實現(xiàn)主業(yè)變更，徹底轉(zhuǎn)型。

百圓褲業(yè)、眾和股份、江蘇陽光等則進行了跨界資產(chǎn)收購，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)的并駕齊驅(qū)。其中，老牌紡織企業(yè)華芳紡織于本月10日公告稱，證監(jiān)會已經(jīng)核準公司重大資產(chǎn)重組方案。根據(jù)此前公布的預案，華芳紡織以擁有的全部資產(chǎn)和負債作為置出資產(chǎn)，與嘉化集團等96名交易對方擁有的嘉化能源100%股權(quán)等值部分進行置換，差額由公司向交易對方按5.32元/股的價格發(fā)行9.32億股支付。

步森股份也于近日公布重組方案，由服裝企業(yè)變身為高端生態(tài)農(nóng)企，主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)徹底轉(zhuǎn)型。

此次德棉股份也是采取了此種策略。但包括其在內(nèi)的上述公司，在實施轉(zhuǎn)型后能否獲得新生，尚待進一步觀察。

責任編輯：李婷

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