新作將陸續(xù)上市

7月以來(lái)，河南、山東、陜西、內(nèi)蒙古、山西、新疆等12個(gè)省區(qū)遭遇嚴(yán)重干旱，且持續(xù)多日，使7000多萬(wàn)畝農(nóng)作物受災(zāi)。進(jìn)入8月下旬，西北東部、黃淮、江漢、華北和東北地區(qū)先后出現(xiàn)大范圍降雨，累計(jì)降雨量普遍在25—50毫米，土壤墑情得到改善，大部分受旱地區(qū)旱情得以緩解。

旱情緩解對(duì)當(dāng)前秋糧生產(chǎn)和即將開始的秋冬種極為有利。一是促進(jìn)玉米灌漿。8月下旬至9月上旬，正值黃淮、西北、華北和東北地區(qū)玉米灌漿成熟期，大范圍降雨對(duì)增加灌漿速率和強(qiáng)度，提高粒重很有利。二是利于抵御早霜危害。土壤濕度可以抵御低溫空氣下沉，對(duì)防御霜凍作用明顯。

鑒于干旱天氣的影響，國(guó)內(nèi)相關(guān)糧食智囊機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2014年中國(guó)玉米產(chǎn)量可能比上年減少2.2%，將是自2010年以來(lái)首次下滑。國(guó)家糧油信息中心的報(bào)告也稱，今年中國(guó)玉米產(chǎn)量預(yù)期為2.138億噸，較上月預(yù)測(cè)值調(diào)低850萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低的主要原因：一是天氣干旱導(dǎo)致玉米產(chǎn)量受損，二是持續(xù)陰雨致玉米產(chǎn)生霉變，使其質(zhì)量下降。不過(guò)，據(jù)了解，今年豫東、皖北、山東、江蘇等地的玉米整體長(zhǎng)勢(shì)良好，農(nóng)民普遍反映產(chǎn)量會(huì)較去年有所增加。

隨著國(guó)內(nèi)玉米主產(chǎn)區(qū)旱情的逐步緩解，玉米期價(jià)應(yīng)聲回落，各合約自高點(diǎn)回落50—70元/噸不等。

由此可見，本輪玉米價(jià)格上漲在一定程度上是因干旱而起，又因秋雨結(jié)束，后期玉米價(jià)格將回歸到供需面的軌道上。

6月以來(lái)，全球大豆及谷物市場(chǎng)的利空題材不斷出現(xiàn)，外圍市場(chǎng)玉米價(jià)格更是一跌再跌。9月的美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告再次給市場(chǎng)多頭沉重打擊。報(bào)告稱，2014/2015年度美國(guó)玉米總產(chǎn)量、總供給量分別為3.66億短噸（約3.32億噸）、3.96億短噸，較8月上調(diào)923萬(wàn)短噸，總需求雖然上調(diào)431萬(wàn)短噸至3.46億短噸，但漲幅僅1.24%，因此，期末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存再次增加491萬(wàn)短噸，庫(kù)存消費(fèi)比也上調(diào)1.25個(gè)百分點(diǎn)至14.71%，為2006/2007年度以來(lái)最高水平。

從全球來(lái)看，9月預(yù)估的2014/2015年度全球玉米供需平衡表變動(dòng)較多，上調(diào)期初庫(kù)存199萬(wàn)短噸，上調(diào)總產(chǎn)量213萬(wàn)短噸，上調(diào)總供給量412萬(wàn)短噸，但總需求量?jī)H上調(diào)202萬(wàn)短噸，最終使期末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存增加209萬(wàn)短噸，庫(kù)存消費(fèi)比上調(diào)0.17個(gè)百分點(diǎn)至19.56%，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。

綜合來(lái)看，2014/2015年度全球玉米總產(chǎn)量還在增加，而消費(fèi)卻不見起色，使得中國(guó)、美國(guó)乃至全球玉米期末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存均增加不少。

國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)，供應(yīng)也較為寬松。2014/2015年度中國(guó)玉米總產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將超過(guò)1.92億噸，加之進(jìn)口及期初庫(kù)存因素，全年度國(guó)內(nèi)玉米總供給量高達(dá)2.81億噸，而總需求預(yù)計(jì)增加有限，僅1.75億噸，使全年度期末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存上升至1.06億噸，庫(kù)存消費(fèi)比將因此攀升至60.88%，創(chuàng)歷史最高水平。

結(jié)合美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告及玉米供需實(shí)際，可以得出，2014/2015年度全球玉米庫(kù)存壓力明顯，供應(yīng)面相對(duì)較為寬松。2014/2015年度美國(guó)玉米產(chǎn)量繼續(xù)增加，主要得益于單產(chǎn)提高，但因出口增加有限，使得玉米期末庫(kù)存量繼續(xù)陡增，庫(kù)存壓力顯著，因此美玉米期貨價(jià)格大跌理所應(yīng)當(dāng)，后市還將繼續(xù)走弱。

9月公布的中國(guó)玉米供需報(bào)告體現(xiàn)了天氣干旱對(duì)國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量的影響，總體減產(chǎn)幅度在600萬(wàn)—800萬(wàn)噸，但對(duì)市場(chǎng)影響有限，預(yù)計(jì)隨著9月下旬之后新玉米的上市，其價(jià)格下行壓力陡增。