【行情評(píng)述】

受多重利好刺激，今日利率債收益率繼續(xù)向下狂飆。早盤進(jìn)出口行債招標(biāo)收益率較前一日低6-8BP。二級(jí)市場(chǎng)亦有成交支持曲線下行。臨近尾盤，大量國開債成交帶動(dòng)曲線部分期限下行超過10BP。具體來看，國債3、7、10年期交投活躍，曲線在成交的帶動(dòng)下下行6-7BP至3.90%，4.08%和4.14%。政策性金融債今日各期限交投熱情高漲，收益率整體大幅下行。其中政策性金融債收益率曲線（進(jìn)出口行和農(nóng)發(fā)行）1、7年期在一二級(jí)市場(chǎng)的共同帶動(dòng)下下行6BP至4.32%和4.85%。國開債全天收益率迅猛下行。其中四五年期在臨近尾盤時(shí)出現(xiàn)大量成交帶動(dòng)曲線對(duì)應(yīng)期限下行11BP至4.62%和4.66%。9年期附近的樣本券14國開05今日共成交273筆，但收益率下行幅度較前一日略有收窄，日終曲線下行4BP至4.74%。10年期收益率則在14國開11和14國開15的帶動(dòng)下大幅下行9BP至4.81%。

今日短融交投活躍，3個(gè)月至1年期平均下行約5BP。其中，中短期票據(jù)曲線（AAA）的0.25年、0.5年和0.75年在14中電投SCP003、14中糧SCP002及14國電集SCP002等券的報(bào)價(jià)成交帶動(dòng)下分別下行至4.66%、4.7556%和4.8072%的水平。中票也出現(xiàn)下行趨勢(shì)，在14京汽MTN1、14陜延油MTN1報(bào)價(jià)成交的帶動(dòng)下，中短期票據(jù)曲線（AAA）的5年期和7年期分別下行2BP和5BP至5.225%和5.3631%水平。今日鐵道債依舊交投活躍，7年和10年涌現(xiàn)大量成交，收益率繼續(xù)大幅下行。在14鐵道09、13鐵道01、14鐵道02及14鐵道04等券的成交帶動(dòng)下，今日中債鐵道部收益率曲線（減稅）的7年和10年分別下行5BP和3BP,.至5.04%和5.0766%的水平。

今日企業(yè)債、城投債交投熱度有所回升，收益率整體下行，其中，報(bào)價(jià)下行幅度顯著領(lǐng)先于目前成交水平。具體來看，14合肥濱投債、14青島城陽債等券報(bào)價(jià)、成交帶動(dòng)中債城投債收益率曲線(AA＋) 4年期下行3BP至5.58%。14郴州債、14龍泉國投債、14瘦西湖債多筆報(bào)價(jià)及成交帶動(dòng)中債城投債收益率曲線(AA)5年期下行2BP至6.25%位置。

周四（9月18日），國債期貨主力合約TF1412收盤報(bào)94.306元，漲0.618元或0.66%，成交5734手。此外，國債期貨TF1503合約報(bào)94.702元，漲0.572元或0.61%，成交45手；國債期貨TF1506合約報(bào)94.966元，漲0.548元或0.58%， 成交12手。

【后市展望及操作策略】

周四（9月18日），國債期貨大幅拉升。當(dāng)日，主力合約TF1412收?qǐng)?bào)94.306元，漲0.618元或0.66%。

中國銀行間債市周四現(xiàn)券收益率及IRS大跌，因央行公開市場(chǎng)上14天期正回購利率意外下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)(bp)，多頭情緒再度高漲，且央行SLF(常備借貸便利)消息下資金供給泛濫，現(xiàn)券買盤積極。10年國開140205全天成交在4.71-80%，10年國140012全天成交在4.09-15%；7年國債140013成交在4.055-14%，期債TF1412對(duì)應(yīng)CTD券140013收益率在4.0228%，與二級(jí)市場(chǎng)持平。

技術(shù)上看，TF1412突破區(qū)間上沿93.8，下一目標(biāo)位94.5。

【宏觀消息】

1、資金面

本周四（09月18日）銀行間隔夜回購利率2.8419%，較上一個(gè)交易日持平，7天加權(quán)平均利率3.3781%，較上一個(gè)交易日持平，14天加權(quán)平均利率3.6904%，較上一個(gè)交易日上漲11個(gè)BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.8555%，較上一交易日上漲6個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.5526%，較上一交易日上漲10個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.5398%，較上一交易日下跌16個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.8575%，較上一個(gè)交易日持平；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.4377%，較上一交易日下跌1個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.8410%，較上一交易日下跌1個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.3000%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日持平，加權(quán)均價(jià)3.5180%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日上漲12個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.1800%。