【債券市場及國債期貨市場走勢】

昨日銀行間債券市場現(xiàn)券變動有限，8月外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟增長動能乏力，但對債市影響甚微。剩余期限約6.35年的國開行固息債140203券最新報價收益率為4.9298%/4.8905%，上交易日尾盤為4.9399%/4.9101%。中金所5年期國債期貨主力合約TF1412收報93.49元，較上日結(jié)算價漲0.116元，或0.12%。

中國8月份外貿(mào)數(shù)據(jù)延續(xù)"外暖內(nèi)冷"的格局，海外市場持續(xù)回暖令出口同比增幅基本符合預期，而萎靡不振的內(nèi)需卻讓進口降幅進一步放大，導致貿(mào)易順差在7月創(chuàng)出單月歷史新高后，8月繼續(xù)刷新這一紀錄并接近500億美元。本周資金將繼續(xù)保持平衡偏松，影響債券市場的主要因素是即將發(fā)布的各種數(shù)據(jù)。8月作為檢驗當前經(jīng)濟運行情況的關(guān)鍵時點，其經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好壞對市場影響頗大。與此同時，銀行間貨幣市場依舊寬松，但程度較此前稍減。主要回購利率中，七天及14天加權(quán)利率續(xù)降，勢頭也有所收斂。機構(gòu)方面，國開行仍是主要出資機構(gòu)及決定利率定價主體。8月創(chuàng)新高的貿(mào)易順差，利好外匯占款增長，不過本月為季度末，對下旬流動性的憂慮難以完全解除，謹慎中要隨時關(guān)注公開市場操作的影響。

【操作建議】

對今日上午早盤階段交易建議如下：

國債期貨：周四將公布8月份CPI、PPI數(shù)據(jù)，周六將公布8月份投資、消費及工業(yè)增加值等宏觀數(shù)據(jù)，而貨幣信貸數(shù)據(jù)預計也將在周內(nèi)揭曉，數(shù)據(jù)預期差將成為左右本周走勢的重要因素?；诼氏裙嫉腜MI數(shù)據(jù)和實體經(jīng)濟指標追蹤，預計這些數(shù)據(jù)對國債期貨的利多效應將更大。操作上，主力合約TF1412維持93-94區(qū)間高拋低吸的操作策略，波段操作為主。