洲際交易所（ICE）11號原糖價格連日來一路上漲，本周三已逐漸逼近20美分/磅，這一價位在上世紀(jì)80年代初之后都未曾出現(xiàn)。而與國際糖價迅速回歸高位相比，國內(nèi)白糖價格卻明顯滯漲。雖然本周初鄭糖曾出現(xiàn)較大漲勢，但與外盤仍有較大差距。投資者往往對這種國內(nèi)外糖價的低聯(lián)動性感到困惑，“既然豆類和黃金都可以跟著美盤跑，為啥糖就不行呢？”

　　與眾多期貨品種不同，鄭糖價格往往特立獨行，不僅與外盤關(guān)聯(lián)性差，且經(jīng)常出現(xiàn)短期與國際原糖走勢逆行的情況。南華期貨分析師張健對CBN記者表示：“由于國內(nèi)食糖基本能自給自足，雖然每年有一定的進(jìn)口量，但是這個進(jìn)口量和國內(nèi)消費總量比起來相對較小，因此國內(nèi)食糖市場相對封閉，價格上與外盤掛鉤也不緊密。雖然不排除因國際糖價大漲而有小部分糖從民間渠道外銷，但總體上難以對糖價產(chǎn)生影響?！?/P>

　　中期期貨分析師經(jīng)琢成指出，國內(nèi)外糖價的上漲實質(zhì)上來自不同的引擎。國內(nèi)糖價本周出現(xiàn)的上漲主要還是受周邊市場的做多熱情影響，而美盤糖價的上漲起先是基于印度2008/2009榨季的減產(chǎn)和該國的大量進(jìn)口，而后又轉(zhuǎn)向市場對美元走軟和原油價格反彈的炒作。目前距離2008/2009榨季結(jié)束還剩一個月左右的時間，市場預(yù)期印度本榨季的糖產(chǎn)量大約只有1470萬噸，2007/2008榨季該數(shù)字則高達(dá)2630萬噸，而印度每年的平均消費就有2200萬噸。不僅印度市場從供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)向了供應(yīng)緊缺，其700多萬噸的供需缺口也催化了國際糖價的大漲；而下一榨季的缺口可能會更大，對國際糖價的影響還會加深。

　　“除了助漲原因不同，國內(nèi)外糖的交割品種也不同。國內(nèi)的是白砂糖，而美盤的交割品是原糖，原糖到白砂糖還需要經(jīng)過二步法的轉(zhuǎn)換?！苯?jīng)琢成進(jìn)一步表示，“白砂糖與其他大宗商品價格并無太大聯(lián)動性，而國際原糖卻與原油價格關(guān)系緊密，因市場對燃料乙醇等因素的炒作，所以國內(nèi)外糖價有差異也是難免?！敝劣谖磥硎欠駮霈F(xiàn)內(nèi)外盤聯(lián)動加強(qiáng)的情況，該分析師表示：“因為交割品種和政策問題，短期內(nèi)還看不到白糖進(jìn)出口的繁榮，首先還是要保證國內(nèi)市場的平衡。當(dāng)然，現(xiàn)在南寧有些地方也在逐步推廣二步法制糖，長遠(yuǎn)看可能會推動白糖貿(mào)易的發(fā)展，而美盤對國內(nèi)糖價才會更有指導(dǎo)意義。”