【行情評(píng)述】

周五（9月5日），中秋節(jié)前的最后一個(gè)交易日，A股繼續(xù)小幅高開，但大小盤共漲局面被打破。滬深主板股指震蕩收紅，再創(chuàng)反彈新高，迎來(lái)日線六連陽(yáng)；創(chuàng)業(yè)板指則在連續(xù)沖高后出現(xiàn)回調(diào)，“蹺蹺板”格局再現(xiàn)。截至收盤，上證綜指漲19.57點(diǎn)或0.85%報(bào)2326.43點(diǎn)，本周漲4.93%；深證成指漲37.96點(diǎn)或0.46%報(bào)8214.53點(diǎn)，本周漲4.75%。兩市全天成交金額3902億元人民幣，上日為3918億元。中小板指收盤漲0.39%，本周漲4.73%；創(chuàng)業(yè)板指收盤跌0.38%，本周漲4.59%。

股指期貨主力合約IF1409高開高走，收盤報(bào)2470.2點(diǎn)，大幅上漲1.37%，持倉(cāng)繼續(xù)增加。國(guó)債期貨延續(xù)震蕩,主力合約TF1412收盤報(bào)93.38元，上漲0.01%。

【市場(chǎng)資訊】

周四(9月4日)，歐洲央行(ECB)意外宣布下調(diào)指標(biāo)再融資利率10個(gè)基點(diǎn)至0.05%，同時(shí)央行宣布下調(diào)隔夜貸款利率至0.30%，并下調(diào)存款利率至-0.20%。在稍后的新聞發(fā)布會(huì)上，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉宣布將在10月開始實(shí)施資產(chǎn)支持證券(ABS)購(gòu)買，并透露已討論實(shí)施QE。

央行公開市場(chǎng)下周（9月6日-9月12日）將有200億正回購(gòu)到期，無(wú)逆回購(gòu)及央票到期，據(jù)此估算，下周央行將自然凈投放200億。維持流動(dòng)性穩(wěn)定是近期央行公開市場(chǎng)操作的目標(biāo)。上周因新股申購(gòu)央行凈投放450億維持資金面穩(wěn)定，本周新股凍結(jié)資金陸續(xù)解凍，加上到期資金僅有400億，央行溫和操作實(shí)現(xiàn)凈投放70億，至此已連續(xù)4周實(shí)現(xiàn)凈投放。分析人士表示，在8月末平穩(wěn)度過(guò)之后，9月初市場(chǎng)流動(dòng)性供給正重回充裕格局。雖然未來(lái)一段時(shí)間有存準(zhǔn)補(bǔ)繳和中秋假日擾動(dòng)，但9月前半月資金面預(yù)計(jì)并無(wú)大礙，市場(chǎng)流動(dòng)性料將無(wú)憂。中國(guó)人民銀行周四（9月4日）發(fā)布公告稱，人民銀行于當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展了正回購(gòu)操作，期限14天，交易量150億元，中標(biāo)利率3.7%。

《東方早報(bào)》報(bào)道，上海澤熙投資管理有限公司（澤熙投資）和深圳千合資本管理有限公司（千合資本）近日在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案。此舉意味著，中國(guó)最牛私募徐翔和王亞偉正式接受監(jiān)管“招安”。隨著兩位大佬完成備案，私募基金陽(yáng)光化已是絕對(duì)趨勢(shì)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，鑒于8月官方及匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)掉頭向下，近日，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，8月CPI增幅料將放緩至2.1%，在需求不旺的背景下，包括固定資產(chǎn)投資在內(nèi)的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恐怕也難強(qiáng)于7月。鑒于決策層仍堅(jiān)守“7.5%左右”的增長(zhǎng)目標(biāo)，未來(lái)幾個(gè)月穩(wěn)增長(zhǎng)政策可能將進(jìn)一步加碼。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，交通部數(shù)據(jù)顯示，1-7月，完成鐵路公路水路固定資產(chǎn)投資11155億元，同比增長(zhǎng)10.1%，其中鐵路(含基本建設(shè)、更新改造和機(jī)車車輛購(gòu)置)完成投資2956億元，增長(zhǎng)12.9%，與8000億年度目標(biāo)相比，完成率不足四成，外界對(duì)8000億投資能否完成存有疑問(wèn)。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，據(jù)16家上市銀行中報(bào)數(shù)據(jù)，過(guò)半銀行資本充足率或核心一級(jí)資本充足率較上年末出現(xiàn)不同程度下降，個(gè)別銀行的資本充足率水平甚至已低于銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的銀行需在2018年前達(dá)標(biāo)的水平。在這一背景下，新一輪銀行補(bǔ)血融資的大潮已經(jīng)開啟。

標(biāo)準(zhǔn)普爾9月4日發(fā)布的報(bào)告《中國(guó)信用觀察：信貸狀況趨緊可能令房地產(chǎn)市場(chǎng)更具挑戰(zhàn)》稱，未來(lái)三年內(nèi)，中國(guó)信貸狀況趨緊和結(jié)構(gòu)化改革可能令房地產(chǎn)開發(fā)商的經(jīng)營(yíng)環(huán)境整體更具挑戰(zhàn)。報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)政府可能暫時(shí)調(diào)整其對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策立場(chǎng)，以維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。但是，若政府改變其不采取強(qiáng)刺激措施的立場(chǎng)（標(biāo)普認(rèn)為不太可能），可能令房地產(chǎn)市場(chǎng)在未來(lái)遭遇劇烈回調(diào)的更大風(fēng)險(xiǎn)。

9月3日，大盤再創(chuàng)年內(nèi)新高傲指2300點(diǎn)。當(dāng)天下午在一內(nèi)部會(huì)議上，私募大佬趙丹陽(yáng)表示，A股牛市已經(jīng)開始了，大漲歷史會(huì)重演，“現(xiàn)在A股比10年前1000多點(diǎn)時(shí)更便宜，投資價(jià)值更大?！辈贿^(guò)，這需要一個(gè)大前提，即利率下行，目前利率仍然偏高。趙丹陽(yáng)認(rèn)為，如果任由利率持續(xù)走高的話，實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)垮掉。

【操作建議】

全面深化改革的深入推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的企穩(wěn)反彈，近期較為寬松的流動(dòng)性環(huán)境和日趨踴躍的入市參與度促使本周股市大幅反彈。今日上證和HS300指數(shù)高開高走創(chuàng)出新高，量能繼續(xù)放大。HS300股指向上打開上升空間，未來(lái)上升趨勢(shì)有望延續(xù)，第一目標(biāo)位前期高點(diǎn)2500一線。國(guó)債期貨短期內(nèi)可能延續(xù)震蕩偏暖的格局。