摘要：

8月25-29日一周中國內外金銀價格振蕩反彈，但幅度非常有限，周收盤上漲幅度都有超過1%。整個來看國內銀價表現較強，周漲幅接近1%，其它合約則在0.5%以下。

滬金指數周收盤256.15點，較上周漲0.8點或0.31%。滬銀指數周收盤4158點，較上周漲39點或0.95%。COMEX黃金周收盤1288點，較上周漲6.2點或0.48%。COMEX白銀周收盤19.4點，較上周漲0.01點或0.05%。

本周金銀價格振蕩反彈主要得益于烏俄緊張局勢延續(xù)使市場避險情緒緊繃。但是美國經濟情緒良好繼續(xù)給市場以支持。此外前下跌較多，技術性反彈需要也是本周金銀價格振蕩反彈的原因。

本周美國經濟數據繼續(xù)表現良好，但歐元區(qū)、中國數據不是很理想。不過總體經濟狀況仍給金銀價格以壓力。烏克蘭與俄羅斯之間的緊張關系繼續(xù)給金銀價格以上漲動力。

本周的CFTC數據表明，基金在COMEX黃金期貨上持有的凈多頭寸為11.31萬手，較上周減少2.48萬手。此外8月22日SPDR黃金ETF持有黃金量795.0噸，較上周增加5.8噸或0.72%。

新的一周中數據很多。周一將是中國、歐元區(qū)的PMI數據，但周一美國休市；周二將是美國PMI數據，周五將是美國非農就業(yè)數據。

上周黃金價格有所反彈，但總體上中期振蕩下跌的趨勢并沒有改變。建議繼續(xù)堅持偏空操作的思路，仍舊認為空頭操作是更為適宜的操作方案。但是新的一周中重磅數據很多，可能會形成一些劇烈的日內行情，建議適當減少中長線持倉量，適當關注日內交易機會。

行情分析

8月25-29日一周中國內外金銀價格振蕩反彈，但幅度非常有限，周收盤上漲幅度都有超過1%。整個來看國內銀價表現較強，周漲幅接近1%，其它合約則在0.5%以下。

國內期貨方面滬金指數周收盤256.15點，較上周漲0.8點或0.31%。滬銀指數周收盤4158點，較上周漲39點或0.95%。國內現貨市場方面上金所黃金T+D周收盤254.92點，較上周漲1.17點或0.46%。上金所白銀T+D周收盤4206點，較上周漲49點或1.18%。國外期貨市場方面COMEX黃金周收盤1288點，較上周漲6.2點或0.48%。COMEX白銀周收盤19.4點，較上周漲0.01點或0.05%。

本周金銀價格振蕩反彈主要得益于烏俄緊張局勢延續(xù)使市場避險情緒緊繃。但是美國經濟情緒良好繼續(xù)給市場以支持。此外前下跌較多，技術性反彈需要也是本周金銀價格振蕩反彈的原因。

宏觀基本面及金融市場表現

本周美國經濟數據繼續(xù)表現良好，但歐元區(qū)、中國數據不是很理想。不過總體經濟狀況仍給金銀價格以壓力。烏克蘭與俄羅斯之間的緊張關系繼續(xù)給金銀價格以上漲動力。

本周美國經濟數據繼續(xù)表現良好，但新屋銷售數據不利。8月25日商務部發(fā)布的美國7月新屋銷售再度下降至41.2萬戶，這使人們稍稍有些擔心。但是其它數據都表現良好。8月26日商務部發(fā)布的美國7月耐用品訂單創(chuàng)下有紀錄以來的最大單月增幅，單月率飆升22.6%，至3,001億美元，遠遠高于市場預期的7.5%。當天咨商會發(fā)布的美國8月消費者信心指數更是出人意料升至近七年最高水平的92.4，進一步表明2014年下半年經濟前景向好。8月29日密歇根大學發(fā)布的美國消費者信心8月終值也出現上升，升至82.5，高于預期的80.1和初值79.2，這也給市場以信心。8月28日商務部將美國第二季度實際國內生產總值(GDP)年化季率上修為增長4.2%，創(chuàng)2013年第三季度以來最快增速。這是美國經濟強勁恢復的最新證據。

歐元區(qū)經濟繼續(xù)表現不振。8月28日歐盟委員會發(fā)布的歐元區(qū)8月經濟景氣指數下滑幅度超出經濟學家預期，支持了歐洲央行(ECB)行長德拉基(Mario Draghi)有關經濟可能需要更多刺激措施的預警。數據顯示，歐元區(qū)8月經濟景氣指數降至100.6，低于預期的101.5，前值修正為102.1，初值為102.2。8月企業(yè)景氣指數從7月的0.17小幅下滑至0.16，好于預期的0.10；工業(yè)景氣指數從7月的-3.8降至-5.3，不及預期的-4.5；服務業(yè)景氣指數從7月的3.6跌至3.1，低于預期的3.5。同時，零售業(yè)景氣指數從7月的-2.3走低至-4.6，建筑業(yè)景氣指數從-28.2降至-28.4。

中國經濟數據也不理想。8月28日中國國家統(tǒng)計局發(fā)布的中國7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤總額4823.3億元，同比增長13.5%，增速比6月份回落4.4個百分點。因此雖然1-7月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤總額33491.6億元人民幣，同比增長11.7%，增速比1-6月份提高0.3個百分點，但這份報告仍舊令人擔憂中國的經濟增長前景。

本周烏克蘭與俄羅斯之間的緊張關系繼續(xù)給金銀價格以支持。此前一周俄羅斯派出人道主義車隊進入烏克蘭東部，局勢非常緊張。但本周初烏俄兩國首腦舉行會晤，會后雙方也表現出比較“溫和”的態(tài)度，這多少使人們緊張情緒有所放松。但是沒過多久局勢便再度緊張，有消息傳出俄羅斯已有千名士兵在烏克蘭境內活動。這些消息再度為金銀價格提供支撐。

未來一周重要事件及數據：

新的一周中數據很多。周一將是中國、歐元區(qū)的PMI數據，但周一美國休市；周二將是美國PMI數據，周五將是美國非農就業(yè)數據。

9月1日 周一

09:00 中國8月官方制造業(yè)采購經理人指數 51.7 51.2

09:45 中國8月匯豐制造業(yè)采購經理人指數 50.3 50.3

14:00 德國第二季度工作日調整后GDP終值(年率) +1.2%

16:00 歐元區(qū)8月Markit制造業(yè)采購經理人指數終值 50.8

美國勞工節(jié)休市一天

9月2日 周二

17:00 歐元區(qū)7月生產者物價指數(年率) -0.8%

22:00 美國8月ISM制造業(yè)采購經理人指數 57.1 56.6

22:00 美國7月營建支出(月率) -1.8% +0.8%

9月3日 周三

09:00 中國8月官方非制造業(yè)采購經理人指數 54.2

16:00 歐元區(qū)8月Markit服務業(yè)采購經理人指數終值 53.5

17:00 歐元區(qū)7月零售銷售(年率) +2.4% +1.2%

17:00 歐元區(qū)第二季度GDP初值(季率) 持平

21:45 美國8月ISM紐約企業(yè)活動指數 68.1

22:00 美國7月耐用品訂單修正值(月率) +22.6%

9月4日 周四

19:00 英國官方銀行利率 0.50%

19:45 歐元區(qū)歐洲央行再融資利率 0.15%

20:15 美國8月ADP就業(yè)人數變動(萬人) +21.8 +20.8

20:30 美國7月出口(億美元) 1958.63

20:30 美國上周季調后初請失業(yè)金人數(萬人)(至0830)

22:00 美國8月ISM非制造業(yè)采購經理人指數 58.7 57.8

02:00 華盛頓 美國聯(lián)邦儲備理事會(美聯(lián)儲/FED)公布經濟褐皮書

19:45 法蘭克福 歐洲央行公布利率決議/20:30召開新聞發(fā)布會

20:30 歐元區(qū) 歐洲央行行長德拉基將在利率決議會議后召開新聞發(fā)布會

9月5日 周五

07:30 澳大利亞8月AIG建筑業(yè)表現指數 53

14:00 德國7月工作日調整后工業(yè)產出(年率) -0.5%

20:30 美國8月非農就業(yè)人口變動(萬人) +20.9

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上周黃金價格有所反彈，但總體上中期振蕩下跌的趨勢并沒有改變。建議繼續(xù)堅持偏空操作的思路，仍舊認為空頭操作是更為適宜的操作方案。但是新的一周中重磅數據很多，可能會形成一些劇烈的日內行情，建議適當減少中長線持倉量，適當關注日內交易機會。