泰國軍政府批準(zhǔn)出售21萬噸橡膠庫存，以緩解價(jià)格壓力并減少倉儲(chǔ)成本，第一批清理的10萬噸中包括4萬噸標(biāo)膠和6萬噸煙片，分別計(jì)價(jià)58銖/公斤及62銖/公斤。消息公布之后，自然引發(fā)天然橡膠市場的再次動(dòng)蕩，從滬膠市場表現(xiàn)來看，5年新低已近在咫尺。自英拉政府斥資建立橡膠庫存以來，泰國政府一共花費(fèi)了220億泰銖，以高于當(dāng)時(shí)市場價(jià)的104泰銖/公斤的價(jià)格采購國內(nèi)橡膠。這一采購計(jì)劃與此前泰國的大米津貼計(jì)劃一樣花費(fèi)巨大，引起非受益階層的強(qiáng)烈反對，加劇了英拉政權(quán)的動(dòng)蕩不安。如今救市計(jì)劃基本宣告失敗，英拉也早在5月份被判違憲并遭解職。誠然，膠價(jià)的跌跌不休緣于供需平衡關(guān)系的轉(zhuǎn)換，下游需求增長不及預(yù)期使得供應(yīng)過剩的矛盾無法緩解，短期難覓行情拐點(diǎn)。但今天筆者想從橡膠的價(jià)格衍生出去，探討一下小品種的地緣政治影響。

但凡說到地緣政治影響，首先會(huì)被提及的往往是原油、黃金或者外匯等對國際形勢高度敏感的品種，而對于一些區(qū)域特征比較強(qiáng)的品種來說，地緣政治對價(jià)格的作用機(jī)制同樣值得關(guān)注。作為全球最大的橡膠生產(chǎn)及出口國，泰國2013年生產(chǎn)了420萬噸橡膠，其中370萬噸被出口，其國內(nèi)局勢的動(dòng)蕩不安幾度令投資市場躊躇。自2001年英拉的哥哥他信執(zhí)政泰國至2006年泰國軍事政變，他信流亡海外，直到2011年英拉在大選中勝出成為該國首任女總理，圍繞著支持他信的反獨(dú)裁民主聯(lián)盟以及反對他信的人民民主聯(lián)盟之間的對抗是愈演愈烈。代表著農(nóng)村階層利益為主的他信聯(lián)盟不斷采用財(cái)政補(bǔ)貼低收入人群的做法與代表著中產(chǎn)階層利益的阿披實(shí)聯(lián)盟在執(zhí)政路線上有明顯分歧，在約束失控的情況下，兩派之間的“紅黃對決”嚴(yán)重影響了正常的生產(chǎn)經(jīng)營，無論哪一方上臺(tái)都難以解決這個(gè)難題，當(dāng)前經(jīng)政變上臺(tái)的軍政府顯然也沒有找到將經(jīng)濟(jì)從泥潭中拖出的辦法。因此，投資橡膠還真不能忽視地緣政治局勢的變化。

在實(shí)際的分析操作中，除了關(guān)注相關(guān)國家在生產(chǎn)補(bǔ)貼、進(jìn)出口扶持、收放儲(chǔ)措施等方面的政策變化之外，更重要的是，要分析這些政策對市場供需格局影響的時(shí)間周期，以區(qū)別對待。例如，此次拋儲(chǔ)一旦開始，除了帶來短期拋壓之外，還有可能影響軍政府的穩(wěn)定，進(jìn)一步可能影響該國要提高國內(nèi)消費(fèi)能力、進(jìn)行橡膠產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型上做的努力。所以，此事的后續(xù)變數(shù)仍大，建議大家評(píng)估時(shí)進(jìn)行全面的考量。