近期西北甲醇裝置陸續(xù)重啟，對期貨盤面造成一定打壓，8月26日甲醇主力1501合約大幅下跌，最低觸及前低2756元/噸一線。不過，從基本面分析，筆者認為，在進口成本支撐、旺季臨近以及下半年甲醇制烯烴裝置集中投產(chǎn)的背景下，甲醇中長線上漲行情可期。

　　裝置檢修，外盤價格堅挺

　　7月底以來，國外甲醇裝置檢修較為頻繁，包括Petronas馬來西亞國家石油化工的1#67萬噸和2#170萬噸裝置以及IMC沙特國際甲醇公司100萬噸裝置。受此影響，外盤甲醇價格持續(xù)堅挺，港口進口成本居高不下。以8月26日價格來看，CFR中國主港中間價為352美元/噸，折合進口成本約為2800元/噸，對港口價格形成支撐。

　　“金九銀十”旺季臨近

　　中秋將至，高溫酷暑天氣逐漸遠離，理論上講，甲醇下游需求也將隨著天氣轉涼而逐漸恢復，但目前看甲醛、二甲醚等傳統(tǒng)下游需求依舊不溫不火，且近期由于青奧會影響，南京惠生、塞拉尼斯等甲醇下游停車限產(chǎn)，影響了下游需求的恢復。

　　但值得注意的是，目前甲醇下游企業(yè)原料多無備貨，下游企業(yè)有剛性需求，若不及時采購未來可能面臨停車。因此，進入“金九銀十”需求旺季，下游的采購需求必將有所恢復。同時，本周青奧會將結束，屆時南京惠生、塞拉尼斯等下游企業(yè)開工有望重啟，從而推升沿海甲醇需求。因此，雖然今年甲醇旺季啟動時間可能會有所延遲，但“金九銀十”旺季行情還是值得期待。

　　甲醇制烯烴裝置集中投產(chǎn)

　　2014年和2015年將是我國甲醇制烯烴項目投產(chǎn)的集中爆發(fā)期。作為近年來對甲醇需求影響最大的下游行業(yè)，甲醇制烯烴產(chǎn)業(yè)可謂是風生水起。究其原因，一方面在于國家對于甲醇制烯烴項目的大力扶持，另一方面在于巨大的利潤驅使，相較于油制烯烴，甲醇制烯烴在成本上降低了1500—2000元/噸。因此，我國目前已經(jīng)投產(chǎn)的6套甲醇制烯烴裝置利潤情況均較好，開車情況也比較穩(wěn)定，且未來幾年還將有大量的甲醇制烯烴項目陸續(xù)投產(chǎn)。

　　2014年下半年我國將有7套甲醇制烯烴裝置投料試車，烯烴產(chǎn)能共計330萬噸。其中包括3套外購甲醇制烯烴：神華寧煤50萬噸/年MTP、山東神達30萬噸/年DMTO和陽煤恒通30萬噸/年MTO/OCP。相較于煤制烯烴一體化裝置，外購甲醇制烯烴裝置所需甲醇均為對外采購，從真正意義上增加市場上甲醇的消費量。這3套裝置若能按期投產(chǎn)，將新增甲醇需求量300萬噸/年。

　　從投產(chǎn)時間看，隨著近期延長中煤榆林能源化工和中煤榆林能源化工新投產(chǎn)裝置的塵埃落定，以及傳言山東甲醇制烯烴裝置的試車成功，筆者預計，在政府的支持和巨大的利潤驅使下，今年下半年的甲醇制烯烴項目（特別是外購甲醇制烯烴）按時投產(chǎn)甚至提前投產(chǎn)將成為大概率事件，三季度末四季度甲醇需求或將得到大幅提升。

　　總之，預計三季度末四季度甲醇上漲行情可期。對于1501合約來說，可在2750元/噸一線逢低建立中長線多單。