【債券市場及國債期貨市場走勢】

昨日銀行間債券市場現(xiàn)券收益率及利率互換(IRS)均窄幅波動，本周資金面將面臨密集新股IPO和月末因素的雙重考驗，盡管目前流動性尚未現(xiàn)明顯收緊，但未來幾天如何演變?nèi)詾殛P(guān)注重點，面對不確定性機構(gòu)多謹慎交投。剩余期限約9.41年的國開行固息債140205券最新雙邊收益率報價在5.05%/4.98%，上周五尾盤為5.03%/4.98%。

中金所五年期國債期貨主力合約TF1412收報93.606元人民幣，較上周五結(jié)算價跌0.044元，或0.05%。財政部和央行將于本周四進行今年第九期中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招標，存款期限三個月，計劃存款量600億元人民幣。與此同時，銀行間資金市場周一主要回購利率繼續(xù)小跌，隔夜資金供給頗充裕，而七天品種部分大行雖有融出該期限，但因可跨月基本供不應(yīng)求，考慮到本周四和周五開始的新股申購巨額資金凍結(jié)壓力，場內(nèi)謹慎心態(tài)仍在。央行周四將以國庫現(xiàn)金定存方式向市場輸血，不過預(yù)計此次IPO申購資金凍結(jié)規(guī)模應(yīng)不小，機構(gòu)仍關(guān)注央行是否會根據(jù)市場狀況，在公開市場等方面有所動作。

【操作建議】

對今日上午早盤階段交易建議如下：

國債期貨：在經(jīng)濟基本面、政策面前景未明，而資金面有所趨緊的背景下，國債期貨投資者再次陷入觀望，市場成交量持續(xù)萎靡。昨日謹慎情緒繼續(xù)籠罩期債市場，期債價格小幅下跌，全天成交不足千手，創(chuàng)下4月25日以來的單日成交量最低水平。盡管資金面短期壓力上升，但本周央行公開市場凈投放亦值得期待，月末資金利率不會出現(xiàn)劇烈波動，而在跨月之后，隨著申購資金解凍，市場資金面仍有望重新回到穩(wěn)中偏松局面。操作上，主力TF1412合約可在93.5點至94點一線暫時進行日內(nèi)區(qū)間操作。