【債券市場(chǎng)及國債期貨市場(chǎng)走勢(shì)】

昨日銀行間市場(chǎng)現(xiàn)券收益率先跌后升，整體稍略低于周三。周四在匯豐PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)三個(gè)月新低影響下，現(xiàn)券買氣略恢復(fù)，一度帶動(dòng)收益率下跌3-4基點(diǎn)，但隨后資金面等因素令市場(chǎng)疑慮再起，債市收益率掉頭走升。剩余期限約9.42年的國開行固息債140205券最新雙邊收益率報(bào)價(jià)在5.05%/4.99%，周三尾盤為5.08%/5.00%。

五年期國債期貨主力合約TF1412收?qǐng)?bào)93.572元人民幣，較周三結(jié)算價(jià)漲0.054元，或0.06%。，昨日央行公開市場(chǎng)正回購縮量，并實(shí)現(xiàn)小幅投放，雖一定程度稍安撫市場(chǎng)情緒，但對(duì)債市交投幫助有限，考慮到未來資金仍面臨月末迭加新股申購因素，機(jī)構(gòu)心態(tài)重回謹(jǐn)慎。8月匯豐PMI初值降至50.3，創(chuàng)三個(gè)月新低。央行公開市場(chǎng)進(jìn)行100億元人民幣14天期正回購操作，利率持平于3.7%；據(jù)此計(jì)算，本周公開市場(chǎng)將凈投放110億元。匯豐數(shù)據(jù)對(duì)債市影響曇花一現(xiàn)，大家對(duì)后市看法仍舊方向不明；短期資金面壓力較大，感覺短債壓力稍大于長(zhǎng)端，但是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也不可能持續(xù)走差，監(jiān)管層進(jìn)一步發(fā)力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的舉措也許箭在弦上。證監(jiān)會(huì)周二下發(fā)6月新股重啟后第三批首次公開發(fā)行(IPO)批文后，獲得批文的11家企業(yè)周三迅速啟動(dòng)新股發(fā)行程序，網(wǎng)上網(wǎng)下申購日基本集中在8月底，預(yù)計(jì)將加劇月末的資金緊張局面。

【操作建議】

對(duì)今日上午早盤階段交易建議如下：

國債期貨：昨日央行進(jìn)行100億元正回購操作，資金利率由于新股發(fā)行沖擊有所上行。當(dāng)日匯豐PMI數(shù)據(jù)的初值大幅低于預(yù)期對(duì)期債有一定支持，數(shù)據(jù)公布后，期債迅速走高。短期來看，期債在弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和新股發(fā)行沖擊下徘徊。為了控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本，貨幣政策將維持寬松。市場(chǎng)因素的博弈利于期債繼續(xù)做多，但是需警惕月末多重利空疊加的資金面沖擊，操作上，主力TF1412合約可在93.5點(diǎn)至94點(diǎn)一線暫時(shí)進(jìn)行日內(nèi)區(qū)間操作，短多關(guān)注93.5處支撐。