【行情評述】

受今日PMI數(shù)據(jù)不及預期因素及央行公開市場凈投放因素等影響，今日利率債收益率整體下行，其中，國開債收益率下行較為明顯。早間北京發(fā)行地方政府債與市場預期較為一致，進出口行債招標較前一日曲線小幅偏低?，F(xiàn)券方面，國債收益率今日小幅下行，3、7年期受成交帶動下行1-2BP至3.93%，4.18%。國開債今日下行明顯，其中3、9年期在報價和成交的帶動下下行3-4BP至4.74%和5.00%。值得關注的是，今日待償期為6.96年的14國開21成交在5.04%-5.06%，而待償期為9.42年期的14國開05成交在4.99%-5.03%。

今日中短期票據(jù)短端收益率小幅上行，中長期限債券交投不甚活躍，收益率小幅波動。具體來看，中短期票據(jù)AAA曲線3年期在14中電投MTN002的報價和成交的帶動下下行2BP至5.05%的水平,10年期在14中節(jié)能MTN002的報價成交帶動下上行2BP至5.80%的水平；中低信用等級方面，14閩漳龍MTN001等券的成交帶動中短期票據(jù)AA曲線5年期下行1BP至6.39%的水平。

今日城投債收益率整小幅下行。具體來看，12興城投債、13武清國投債02等券成交帶動中債城投債收益率曲線(AA)3-5年期下行1BP至5.87%、6.17%、6.43%。11如東東泰債、11鄒平債、14永州城建債、13普蘭店債02等券報價、成交帶動中債城投債收益率曲線(AA(2))3、5年期下行2-3BP至6.21%和6.76%。

周四（8月21日），國債期貨主力合約TF1412收盤報 93.572元，漲0.054元或0.06%，成交1800手 。此外，國債期貨TF1409合約報93.172元，漲0.016元或0.02%，成交496手；國債期貨TF1503合約報93.912元，漲0元或0%，成交0手。

【后市展望及操作策略】

周四（8月21日），國債期貨沖高回落。當日，主力合約TF1412收報93.572元，漲0.054元或0.06%。

中國銀行間市場現(xiàn)券收益率及IRS(利率互換)周四震蕩中微跌。早盤公布的8月匯豐中國制造業(yè)PMI初值意外走低，激發(fā)現(xiàn)券中長端買需，IRS亦小跌；但受流動性悲觀預期壓制，機構追漲興致不足，現(xiàn)券收益率及IRS均收回此前大部分跌幅?，F(xiàn)券市場，10年國開140205，全天成交5.0-025%，10年債130018成交在4.25%，7年債140013成交在4.15-17%，期債1412對應CTD券收益率在4.1610%，與二級市場持平。

依然維持前期做多觀點，對于國債期貨主力合約TF1412，近期震蕩區(qū)間93.2-93.8，短線投資者可以維持區(qū)間高拋低吸的操作策略，長線投資者可以在支撐位附近逢低建多。

【宏觀消息】

1、資金面

本周四（08月21日）銀行間隔夜回購利率2.8503%，較上一個交易日持平，7天加權平均利率3.4453%，較上一個交易日上漲3個BP，14天加權平均利率4.0255%，較上一個交易日下跌6個BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權平均利率4.5803%，較上一交易日上漲22個BP，1個月加權平均利率4.2538%，較上一交易日下跌5個BP，3個月加權平均利率4.6162%，較上一交易日上漲2個BP；隔夜拆借利率加權平均價為2.8685%，較上一個交易日持平；7天隔夜拆借利率加權平均價為3.4975%，較上一交易日上漲7個BP；SHIBOR隔夜利率2.8480%，較上一交易日上漲2個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲7個BP，加權均價3.3120%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲52個BP，加權均價3.9800%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌5個BP，加權均價4.2380%。