本周初，國內(nèi)油脂市場缺乏新利多消息刺激，期價繼續(xù)震蕩下行。周一，豆油主力合約跳空下行，在其后的兩個交易日內(nèi)豆油主力合約圍繞6000元/噸整數(shù)關(guān)口窄幅波動。與豆油相比，棕櫚油表現(xiàn)更弱，馬來西亞棕櫚油庫存上升，出口下降，馬來西亞棕櫚油市場基本面利空壓力不斷加重。

　　周一，美國農(nóng)業(yè)部公布的作物生長報告顯示，美豆生長優(yōu)良率不斷改善，豐產(chǎn)預(yù)期加重。美國農(nóng)業(yè)部作物進展報告顯示，過去一周美國大豆作物狀況繼續(xù)提高，數(shù)據(jù)顯示，截至8月17日，美國大豆評級優(yōu)良的比例為71%，高于上周的70%，也高于去年同期的62%。另外，美國Pro Farmer中西部作物巡查團在首日巡查后稱，美豆結(jié)莢數(shù)目高于均值，美豆豐產(chǎn)預(yù)期不斷加重。該調(diào)研報告對外公布后美豆期價再次承壓下行。

　　周二，馬來西亞棕櫚油大幅下跌，期價創(chuàng)下近五年來的新低。近期國際原油及美豆油價格下跌，共同拖累馬來西亞棕櫚油期價下行?；久娣矫?，在8月11日馬來西亞棕櫚局公布的月度供需報告中，馬來西亞棕櫚油庫存已經(jīng)連續(xù)兩個月上漲。在7-10月馬來西亞棕櫚油進入豐產(chǎn)期后，馬來西亞棕櫚油出口遭遇需求下降及中國加強融資進口管制等因素制約，這樣馬來西亞棕櫚油市場供應(yīng)壓力不斷放大。

　　出口數(shù)據(jù)方面，船運調(diào)查機構(gòu)ITS調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，8月前20天馬來西亞棕櫚油出口為822026噸，較上月同期下降5.4%，其中中國進口降幅非常明顯。國內(nèi)棕櫚油進口貿(mào)易商表示，在我國加強融資進口管制等因素制約下，8-10月中國進口棕櫚油總量將大幅下降，馬來西亞棕櫚油出口也將受到拖累。

　　受豆油強、棕櫚油弱影響，周初國內(nèi)豆油與棕櫚油主力合約套利價差企穩(wěn)反彈。三季度豆油對棕櫚油消費替代轉(zhuǎn)旺，豆油與棕櫚油價差也將季節(jié)性走強。

　　在全球農(nóng)產(chǎn)品市場供應(yīng)充裕背景下，油脂類價格還將延續(xù)筑底表現(xiàn)。套利方面，豆油與棕櫚油價差目前已經(jīng)處于季節(jié)性底部區(qū)間，在三季度豆油消費轉(zhuǎn)旺因素支撐下豆油、棕櫚油價差有望季節(jié)性走強，建議投資者把握弱勢格局下的油脂季節(jié)性套利機會。