要點(diǎn)

一、行情回顧。周四，5年期國(guó)債期貨由區(qū)間下限回升。主力合約TF1412開盤93.400，最高93.550，最低93.252，收盤于93.520，上漲0.096，漲跌幅為0.10%，成交量為2427手，持倉(cāng)量為7416手。TF1409、TF1503合約分別上漲0.100和0.070，漲幅分別為0.11%和0.07%。三張合約總成交量為2739手，持倉(cāng)量為8549手。

二、資金面。周三，資金利率小幅波動(dòng)。上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行0.2BP至2.8330 %，7天利率上行0.9BP至3.2460 %，14天利率下行1.5BP至3.4620 %;銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行1.36BP至2.8514 %，14天利率上行63.55BP至4.0902 %，21天利率上行13.65BP至4.3646 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1412合約的銀行間CTD券為140013.IB ，IRR為4.2751%，基差為-0.08，該券當(dāng)日收于99.0524，收益率較昨日基本持平。債券市場(chǎng)方面，固定利率國(guó)債到期收益率小幅上行，5年期、10年期收益率分別上行1.91BP、1.01BP至4.0130%、4.2523%。中債國(guó)債類指數(shù)下行，其中中債國(guó)債總指數(shù)下行0.05BP至147.02 ，固定利率國(guó)債指數(shù)下行0.05BP至147.37 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、總理李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定推出進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán)措施、持續(xù)擴(kuò)大改革成效，部署加快發(fā)展科技服務(wù)業(yè)、為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)提供支撐。

2、FOMC紀(jì)要：多名與會(huì)者都指出，如果數(shù)據(jù)表明聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的目標(biāo)能以快于預(yù)期的速度達(dá)成，那么以快于目前預(yù)期的速度來(lái)開始撤回貨幣政策寬松措施之舉可能將是合適的。

3、中國(guó)財(cái)政部招標(biāo)續(xù)發(fā)280億元人民幣10年固息國(guó)債，中標(biāo)收益率為4.2293%，符合4.22%的市場(chǎng)預(yù)測(cè)均值，邊際中標(biāo)利率為4.2930%，投標(biāo)倍數(shù)為1.62倍。

五、結(jié)論及投資建議。7月份投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體有所回落，發(fā)展動(dòng)能需進(jìn)一步鞏固;M2增速、信貸投放大幅低于預(yù)期，融資需求仍在，但恢復(fù)不足使得下半年寬松貨幣環(huán)境依然有必要，總量調(diào)節(jié)依舊難見;房地產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)下降，限購(gòu)政策放松尚未出現(xiàn)明顯效果;本周自然形成510億元到期資金，周二央行開展300億元正回購(gòu)，由于下旬新股上市結(jié)合月末會(huì)對(duì)資金造成時(shí)點(diǎn)性擾動(dòng)，資金利率小幅波動(dòng)，有趨緊傾向，正回購(gòu)量可能會(huì)適當(dāng)減少;外匯占款結(jié)束負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，對(duì)基礎(chǔ)貨幣投放貢獻(xiàn)減弱;一級(jí)市場(chǎng)，10年期續(xù)發(fā)債符合預(yù)期。周三，期債主力合約TF1412區(qū)間底部回升，由于經(jīng)濟(jì)大概率上仍是低位筑底，貨幣政策定向?qū)捤衫^續(xù)，降融資成本任重道遠(yuǎn)，期債震蕩區(qū)間操作，關(guān)注即將公布的匯豐PMI初值。