【債券市場(chǎng)及國(guó)債期貨市場(chǎng)走勢(shì)】

昨日公布7月遠(yuǎn)低預(yù)期的信貸和社會(huì)融資數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)下行壓力再顯，銀行間債市盤(pán)中買(mǎi)需重現(xiàn)，現(xiàn)券收益率應(yīng)聲回落，中長(zhǎng)債表現(xiàn)更佳，同時(shí)利率互換(IRS)同步下行，國(guó)債期貨亦由跌轉(zhuǎn)升。剩余期限約9.44年的國(guó)開(kāi)行固息債140205券最新成交收益率在5.08%，周二尾盤(pán)為5.1450%。

中金所五年期國(guó)債期貨主力合約TF1412收?qǐng)?bào)93.612元人民幣，較周二結(jié)算價(jià)漲0.274元，或0.29%。周三市場(chǎng)對(duì)于金融數(shù)據(jù)可能超預(yù)期的擔(dān)憂(yōu)，曾引發(fā)現(xiàn)券收益率及IRS反彈，周三行情很大程度上是修正走勢(shì)，是否有持續(xù)性仍需結(jié)合其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行判斷。央行公布數(shù)據(jù)顯示，7月社會(huì)融資規(guī)模及新增貸款遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，雙雙創(chuàng)數(shù)年新低。市場(chǎng)在倍感吃驚的同時(shí)，迅速做出反應(yīng)。但隨后央行給出解釋?zhuān)Q(chēng)這一變化與基數(shù)效應(yīng)、6月份"沖高"較多以及數(shù)據(jù)本身的季節(jié)性波動(dòng)等有關(guān)。7月新增人民幣貸款3,852億元，遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)的7,275億元。初步統(tǒng)計(jì)，同期社會(huì)融資規(guī)模大幅收縮至2,731億元，環(huán)比下降達(dá)86%。

【操作建議】

對(duì)今日上午早盤(pán)階段交易建議如下：

國(guó)債期貨：7月國(guó)內(nèi)新增貸款額創(chuàng)近4年來(lái)的新低，加上央行用為期14天的正回購(gòu)取代前期28天的正回購(gòu)，市場(chǎng)認(rèn)為近期的流動(dòng)性將會(huì)趨于寬松，國(guó)債的價(jià)格出現(xiàn)了反彈。8月15號(hào)是消費(fèi)稅、增值稅、企業(yè)所得稅等稅收的集中繳款日。近期市場(chǎng)在財(cái)政繳款的壓力下，流動(dòng)性將會(huì)趨緊，利率有望回暖，不排除倒是會(huì)壓制國(guó)債的價(jià)格。整體看依舊處于大區(qū)間震蕩行情。操作上，方向性交易則建議暫且以觀望為宜，93-93.8區(qū)間操作TF1412，今日關(guān)注區(qū)間上方阻力情況，遇阻可嘗試性短空，整體看窄幅震蕩為主。