要點(diǎn)

一、行情回顧。周三，5年期國(guó)債期貨受數(shù)據(jù)影響大幅走高。主力合約TF1409開(kāi)盤(pán)92.788，最高93.014，最低92.640，收盤(pán)于93.008，上漲0.226，漲跌幅為0.24%，成交量為2746手，持倉(cāng)量為3221手。TF1412、TF1503合約分別上漲0.274和0.230，漲幅分別為0.29%和0.25%。三張合約總成交量為5261手，持倉(cāng)量為8087手。

二、資金面。周三，除SHIBOR1M期限，資金利率繼續(xù)下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行2.4BP至2.8920 %，7天利率下行3BP至3.3600 %，14天利率下行0.7BP至3.5790 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率下行2.03BP至2.8933 %，14天利率上行0.6BP至3.6101 %，21天利率下行14.75BP至4.0248 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1409合約的銀行間CTD券為140013.IB ，IRR為0.5607%，基差為0.33，該券當(dāng)日收于98.8759，收益率較昨日上行3.00BP。債券市場(chǎng)方面，固定利率國(guó)債到期收益率微幅波動(dòng)，5年期、10年期收益率分別下行0.69BP、2.65BP至3.9655%、4.2550%。中債國(guó)債類(lèi)指數(shù)下行，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.09BP至146.87 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.09BP至147.22 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、，社會(huì)融資規(guī)模為2731億元，比上月少增1.69萬(wàn)億元；M2增速為13.5%，較上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)；人民幣貸款增加3852億元，比上月少增6948億元；存款負(fù)增長(zhǎng)1.98萬(wàn)億元，較上月減少了5.77萬(wàn)億元。2、1-7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)8.8%；固定資產(chǎn)投資同比增17%，增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)13.7%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)12.1%。3、中國(guó)財(cái)政部稍早招標(biāo)發(fā)行的一年期固息國(guó)債，中標(biāo)利率為3.82%，預(yù)測(cè)均值3.78%，投標(biāo)倍數(shù)3.19。

五、結(jié)論及投資建議。7月份投資、消費(fèi)、工業(yè)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體有所回落且低于預(yù)期，但企穩(wěn)勢(shì)頭尚未打斷，但發(fā)展動(dòng)能需進(jìn)一步鞏固；M2增速、信貸投放大幅低于預(yù)期，季節(jié)性回落、基數(shù)及對(duì)6月份的調(diào)整造成了此次金融數(shù)據(jù)的波動(dòng)，融資需求仍在，但恢復(fù)不足使得下半年寬松貨幣環(huán)境依然有必要，廣義貨幣增速下滑或減弱定向?qū)捤蓧毫Γ偭空{(diào)節(jié)依舊難見(jiàn)；央行周二開(kāi)展正回購(gòu)，周三周四兩支新股上市凍結(jié)資金在1500-2000億元之間，對(duì)資金面影響有限；一級(jí)市場(chǎng)，一年期固息國(guó)債中標(biāo)利率高于預(yù)期。周三，期債主力合約TF1412受金融經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響大幅拉升0.29%，金融數(shù)據(jù)大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，但企穩(wěn)勢(shì)頭并未發(fā)生轉(zhuǎn)換，經(jīng)濟(jì)大概率上仍是低位筑底，下臺(tái)階或反彈的可能性較低，對(duì)此次上漲不宜期待過(guò)高，短期偏強(qiáng)多頭思路為主，及時(shí)止盈。