一、行情回顧。上周五，5年期國債期貨窄幅震蕩。主力合約TF1409開盤93.046，最高93.068，最低92.972，收盤于92.990，下跌0.056，漲跌幅為-0.06%，成交量為909手，持倉量為6054手。TF1412、TF1503合約分別下跌0.034和0.000，漲幅分別為0.04%和0.00%。三張合約總成交量為1450手，持倉量為8831手。

二、資金面。上周五，資金利率繼續(xù)下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行3.9BP至3.0010 %，7天利率下行5.4BP至3.4570 %，14天利率下行28.4BP至3.6930 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行6.05BP至2.9888 %，14天利率上行12.25BP至3.6567 %，21天利率上行3.86BP至4.0972 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1409合約的銀行間CTD券為110015.IB ，IRR為2.8441%，基差為0.12，該券當(dāng)日收于98.7000，收益率較昨日上行0.02BP。債券市場方面，固定利率國債到期收益率整體小幅上行，5年期、10年期收益率分別上行0.36BP、1.49BP至3.9807%、4.2712%。中債國債類指數(shù)下行，其中中債國債總指數(shù)下行0.02BP至146.76 ，固定利率國債指數(shù)下行0.02BP至147.11 。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、按美元計(jì)價(jià)，7月份，我國進(jìn)出口總值3785億美元，增長6.9%。其中，出口2129億美元，增長14.5%；進(jìn)口1656億美元，下降1.6%；貿(mào)易順差473億美元，擴(kuò)大1.7倍。2、國家統(tǒng)計(jì)局8月9日公布數(shù)據(jù)顯示，6月CPI同比升2.3%，環(huán)比增0.1%；PPI同比降0.9%，連降29個(gè)月，環(huán)比降0.1%。3、馬駿：對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)走勢持審慎樂觀態(tài)度，存款保險(xiǎn)制度各項(xiàng)準(zhǔn)備工作基本就緒，將對(duì)銀行實(shí)行全覆蓋，且不分先后。4、央行：對(duì)部分支行增加再貼現(xiàn)額度120億支持三農(nóng)和小微企業(yè)信貸投放。5、本周新股中簽率估計(jì)在0.6%至0.8%左右，凍結(jié)資金在1500億元至2000億元之間。

五、結(jié)論及投資建議。7月官方PMI連續(xù)5個(gè)月回升，我國制造業(yè)穩(wěn)中向好；出口增長超預(yù)期，繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)提供動(dòng)力，進(jìn)口較弱內(nèi)需恢復(fù)尚需時(shí)日；7月CPI為2.3%，符合預(yù)期，通脹壓力短期較弱；上周公開市場凈回籠200億元，資金面相對(duì)寬松，本周公開市場存到期資金640億元，央行在穩(wěn)定貨幣市場與控制貨幣總量之間權(quán)衡，料回籠情況將繼續(xù)；6月份加權(quán)貸款利率較3月份下降22BP,降低社會(huì)融資成本是下半年貨幣政策的主要關(guān)注點(diǎn)，定向?qū)捤扇允蔷珳?zhǔn)發(fā)力的主要手段。上周五，期債主力合約TF1409逐漸移倉換月，日間窄幅震蕩，基本面略占上風(fēng)，短期較弱，后續(xù)走勢仍取決于貨幣政策定向?qū)捤傻某掷m(xù)程度，目前市場還在等待任何一方出現(xiàn)超預(yù)期的事情，本周即將公布一系列經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)，暫時(shí)觀望。