一、上周行情回顧及特征分析

上周A股指數(shù)呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，滬指失守2200點(diǎn)，截至上周五收盤，滬指和滬深300指數(shù)分別收于2194.43點(diǎn)和2331.13點(diǎn)，周漲幅分別為0.42%和0.07%。分別收上影線較長(zhǎng)的近十字陽(yáng)線和近十字陰線。調(diào)整走勢(shì)比較明顯，不過(guò)盤上接盤力度依然較大，滬市日成交除周五為1097億元外，其他交易日均維持在1400億元左右。盤面上，創(chuàng)業(yè)板為代表的中小盤個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，而保險(xiǎn)、銀行、石油等大盤藍(lán)籌股調(diào)整幅度較大，有色金屬、電力、鋼鐵等二線藍(lán)籌股調(diào)整幅度較小。

上周期指合約跟隨現(xiàn)指沖高回落，且調(diào)整幅度略大于標(biāo)的指數(shù)，當(dāng)月和下月合約調(diào)整幅度較大，周跌幅均為0.17%。當(dāng)月合約升水幅度也降至僅7.5點(diǎn)，周五盤中一度出現(xiàn)貼水現(xiàn)象。

期指持倉(cāng)方面，上周期指持倉(cāng)結(jié)束了連續(xù)兩周的增倉(cāng)態(tài)勢(shì)，除周一大幅增倉(cāng)外，其他幾個(gè)交易日以減倉(cāng)為主，收盤總持倉(cāng)由周一的194307手降至周五的182253手，其中周五大降5992手。不過(guò)從中金所公布的主力會(huì)員持倉(cāng)來(lái)看，主力空頭減倉(cāng)力度更大，周三和周五主力空頭減倉(cāng)力度明顯大于多頭，周四則是主力多頭大幅加倉(cāng)，空頭接近持平。主力凈空持倉(cāng)從周二的3.3萬(wàn)多手降至周五的2.7萬(wàn)手。分會(huì)員來(lái)看，前一周大幅加空的海通期貨在周三和周四大幅減空，中信期貨一度在周三大幅減多增空，但周五大幅減空（1974）增多（1112），周三和周四加多力度較大的國(guó)泰君安在周五大幅減多1347手，減空僅62手，另外，光大期貨在周五大幅加多1013手。從會(huì)員持倉(cāng)來(lái)看，主力多空分歧較大，且會(huì)員本身多空變化頻繁。期指持倉(cāng)顯示市場(chǎng)有調(diào)整要求，但調(diào)整力度不大。

技術(shù)分析

從周線圖上來(lái)看，滬指周線四連陽(yáng)，已經(jīng)突破2014年以來(lái)三角形震蕩區(qū)間上軌，并站穩(wěn)120周線，完成向上突破，另外，MACD等指標(biāo)金叉后穩(wěn)步上漲，態(tài)勢(shì)良好。不過(guò)短線漲速過(guò)快，導(dǎo)致日線圖上指數(shù)遠(yuǎn)離30日等均線，需要修復(fù)，且MACD有高位死叉跡象、KDJ、RSI等已經(jīng)高位死叉，短線調(diào)整未到位。調(diào)整目標(biāo)約為2014年低點(diǎn)與近期高點(diǎn)之間距離的0.382黃金分割位，同時(shí)也是7月29日跳空缺口，也是今年2月和4月高點(diǎn)，還是滬深300指數(shù)的年線位置，多個(gè)重要位置重合，支撐力度超強(qiáng)。從滬指來(lái)看大約還有50點(diǎn)左右的調(diào)整空間。

后市研判及投資策略

經(jīng)過(guò)兩周的強(qiáng)勢(shì)上漲后，指數(shù)終于在上周開始調(diào)整，從期指持倉(cāng)來(lái)看，總持倉(cāng)開始降低，顯示前期強(qiáng)勢(shì)上漲暫告一段路，同時(shí)技術(shù)上也顯示調(diào)整還未到位，從滬指來(lái)看大約還有50點(diǎn)左右的調(diào)整空間。從消息面上來(lái)看，本周將是超級(jí)數(shù)據(jù)周，一方面國(guó)內(nèi)7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)于上周末拉開序幕，本周將陸續(xù)公布，另一方面，本周德國(guó)、法國(guó)、歐元區(qū)將公布二季度GDP，日本將公布二季度GDP初值、月度經(jīng)濟(jì)報(bào)告等，預(yù)計(jì)將對(duì)全球資本市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響，波動(dòng)幅度加大。綜上，本周期指或?qū)⒀永m(xù)調(diào)整走勢(shì)，但調(diào)整空間有限，建議在期指的操作上，觀望為主，中長(zhǎng)線資金可逢支撐做多。