周二(8月5日)，由于銀行類機(jī)構(gòu)月初繳準(zhǔn)，早盤隔夜資金一度供不應(yīng)求，但主流資金利率延續(xù)下行，銀行間質(zhì)押式回購隔夜、7天加權(quán)利率分別下跌9BP、15BP，反映機(jī)構(gòu)預(yù)期依舊平穩(wěn)。此外，7月匯豐服務(wù)業(yè)PMI陡降，創(chuàng)2005年11月有紀(jì)錄以來最低；央行[微博]在公開市場進(jìn)行了14天正回購操作，利率持平、規(guī)模變大，單日凈回籠100億元人民幣；國開行四只新債招標(biāo)結(jié)果略低于二級利率水平。各種因素交織下，債市所受影響較為中性，整體呈現(xiàn)窄幅震蕩。

現(xiàn)券市場收益率早盤小幅上行，午盤后逐步回穩(wěn)，整體成交有所放量。國債方面，10年期成交在4.25%附近，5年期成交在3.97%附近，1年期成交在4.71%；政策性金融債方面，受一級招標(biāo)影響，同期限品種成交活躍，收益率小幅下行，如10年期成交從5.19%下行至5.13%。信用債成交較為活躍，短融成交較多，AA附近券種收益率有所下行，如7個月的14洋河CP001成交在4.82%-4.80%，較長的高等級券種較受青睞，如14大唐集SCP006成交在4.65%；中票交投有所增多，中高等級券種是關(guān)注重點(diǎn)，如不到1年的12中外運(yùn)MTN1成交在4.80%，不到3年的14船重MTN001成交在5.24%，4年多的14株城發(fā)MTN001成交在6.67%；企業(yè)債方面，收益率整體略降，中等期限中等評級的券種較受關(guān)注，如AA券種13福如東海債成交在6.97%。

短期來看，由貨幣供應(yīng)刺激的經(jīng)濟(jì)短暫企穩(wěn)還將延續(xù)，隨著宏觀數(shù)據(jù)的持續(xù)改善，資金價(jià)格仍難進(jìn)一步下降，中長端利率仍在震蕩中上行。信用債表現(xiàn)好于利率債，由理財(cái)資金推動的各項(xiàng)需求成為年初以來的較強(qiáng)支撐，但隨著部分企業(yè)被下調(diào)評級或展望調(diào)整為負(fù)面，市場對于信用債看法不一，部分機(jī)構(gòu)關(guān)注低等級債的信用利差，部分機(jī)構(gòu)維持觀望或繼續(xù)降杠桿。從實(shí)際操作情況看，央行較好地堅(jiān)持了二季度貨幣政策報(bào)告中“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的基調(diào)。債市靜待M2等數(shù)據(jù)公布，以期從中得到進(jìn)一步方向指引。