滬膠

周一，受東京膠持續(xù)上升并創(chuàng)下新高影響，滬膠也同樣大幅上漲并創(chuàng)下新高，成交活躍，持倉(cāng)量以減為主，顯示短線資金低吸高拋交易活躍，中長(zhǎng)線資金以空頭投機(jī)資金主動(dòng)回補(bǔ)為主，其原因在于，全球經(jīng)濟(jì)衰退減緩，投機(jī)資金流動(dòng)性過剩，美元即將跌破78，原油突破70美元，股市和商品市場(chǎng)全面上漲，對(duì)天膠市場(chǎng)構(gòu)成較強(qiáng)利多支持作用，國(guó)內(nèi)相關(guān)工業(yè)品品種全面上漲，天膠現(xiàn)貨價(jià)格旺季不跌，引發(fā)滬膠空頭被迫主動(dòng)止損斬倉(cāng)，多空雙方力量對(duì)比偏向于多方，因此，后市天膠市場(chǎng)還將繼續(xù)上漲，不斷挑戰(zhàn)新的高位阻力作用，操作上逢低吸納為主。

通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，3日

黃金

【國(guó)際市場(chǎng)】

本周紐約期金整體走勢(shì)較為波動(dòng)，周初主要由于美元匯率走強(qiáng)以及市場(chǎng)對(duì)于通脹預(yù)期的減弱而令黃金的投資需求受到抑制，加之金市的需求持續(xù)疲弱導(dǎo)致金價(jià)上行動(dòng)力不足。臨近周末，原油走勢(shì)的大幅回調(diào)對(duì)金價(jià)提供了重要的支撐，油價(jià)的上漲同樣帶動(dòng)了市場(chǎng)的通脹預(yù)期，推動(dòng)金價(jià)走高。COMEX 8月期金高收于每盎司953.70美元，漲幅為2.01%。
 
 近期影響紐約期金走勢(shì)的主要因素仍然來自于美元匯率的波動(dòng)以及原油期貨的變化，由于CFTC委員會(huì)在本周的聽證會(huì)上提出限制期貨市場(chǎng)投機(jī)倉(cāng)位的議案導(dǎo)致周初大宗商品普遍下滑，而近來公布的部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示整體經(jīng)濟(jì)通脹的情況仍然在掌控之中，加上限倉(cāng)的制度也將有利于政府調(diào)控市場(chǎng)因過度投機(jī)而可能引發(fā)巨幅通脹的可能性，這大幅降低了投資者對(duì)未來通脹的擔(dān)憂情緒，而黃金走勢(shì)則因缺乏通脹數(shù)據(jù)支撐陷入弱勢(shì)格局。紐約期金8月合約本周最低下探至每盎司925.70美元，最大跌幅為1.51%。而周五隨著美國(guó)GDP數(shù)據(jù)的公布，因降幅要好于此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期而導(dǎo)致美元匯率走跌，美指跌幅為1.22%，報(bào)收于78.32美元，而美元的大幅走低為周五金價(jià)的上漲提供了動(dòng)力支撐。
 
 基金方面，截止至周五，全球最大的黃金ETF基金SPDR持有量本周共下降了13.74噸，至1072.87噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，央行售金協(xié)議將于今年九月份到期，而到目前為止各央行售金額度僅為140噸，距售金協(xié)議的額度仍有很大一段距離。而從短期來看，經(jīng)濟(jì)指數(shù)的好轉(zhuǎn)在降低了美元避險(xiǎn)需求的同時(shí)，也提升了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資心理，從而推高了油價(jià)的上漲。與此同時(shí)，通脹預(yù)期也會(huì)隨著油價(jià)的上漲而升溫，進(jìn)而支撐金價(jià)的進(jìn)一步走高。

【國(guó)內(nèi)市場(chǎng)】
 
 本周滬金整體走勢(shì)呈下降趨勢(shì)，由于受到紐約期金的下行波動(dòng)的影響，滬金主力0912合約周初連續(xù)幾個(gè)交易日低開震蕩，日內(nèi)波動(dòng)相對(duì)較為穩(wěn)定。周三滬金主力0912合約大幅低開，跌幅達(dá)2.23%。本周滬金周一最高上漲至210.09元/克，當(dāng)日漲幅為0.97%，周四最低下跌至204元/克，當(dāng)日跌幅為0.2%。周五因受紐約期金電子盤上漲的帶動(dòng)而高開高走，最終報(bào)收于205.93元/克，漲幅為0.73%，日內(nèi)交易量與上一交易日相比增長(zhǎng)6000余首。從目前情況來看，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指數(shù)的回暖均對(duì)美元形成壓力，美元的下跌會(huì)成為支撐金價(jià)走高的主要?jiǎng)恿碓?，而若通脹預(yù)期能夠持續(xù)升溫將有助于擴(kuò)大金價(jià)的上漲空間。短期美元仍將支撐金價(jià)走勢(shì)，建議輕倉(cāng)短線操作。

通聯(lián)期貨 研發(fā)部   趙蕊

鋼材

【基本面】

沙鋼領(lǐng)跑8月建筑鋼材價(jià)格，期鋼走高支撐線上移

沙鋼方面上調(diào)了8月份上旬的建筑鋼材價(jià)格，漲幅高出市場(chǎng)預(yù)期。其中，螺紋鋼價(jià)格上漲600元，18至25毫米HRB400螺紋出廠價(jià)格為4,720元/噸。線材價(jià)格上漲500元，上調(diào)后，Ф6.5mm Q235普碳高線出廠價(jià)格為4650元/噸。

據(jù)鋼之家數(shù)據(jù)顯示，午后國(guó)內(nèi)主要城市建筑鋼材現(xiàn)貨價(jià)格紛紛大幅上調(diào)，緊跟沙鋼調(diào)價(jià)方向。由于期鋼整體的高開盤整，國(guó)內(nèi)主要鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)較為樂觀。

截止今日，國(guó)內(nèi)建筑鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)，三級(jí)螺紋鋼全國(guó)市場(chǎng)綜合價(jià)上漲126元，上漲至4697元/噸，高線全國(guó)綜合價(jià)上漲127元,上漲至4456元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)走高，帶動(dòng)期鋼支撐線上移，鞏固期鋼上行趨勢(shì)。

7月PMI公布，下游采購(gòu)依然穩(wěn)定

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)上周六發(fā)布的7月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.3%，比6月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)月超過50%的臨界點(diǎn)。

下游房地產(chǎn)市場(chǎng)看，克而瑞地產(chǎn)研究中心預(yù)計(jì),根據(jù)上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存化能力計(jì)算,二季度,超過九成的全國(guó)31個(gè)典型城市消化周期較一季度有所縮短;消化周期不足18個(gè)月的城市比重高達(dá)58%,35.5%的城市消化周期在18-36個(gè)月間,而消化周期超過36個(gè)月的城市僅占比6.5%。

因此，房地產(chǎn)市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)存的需求有所上升，據(jù)悉上周上海土地市場(chǎng)在短短三天內(nèi)接連發(fā)出了兩次土地公告。此次接連推出的幾幅用地中，逾六成土地為住宅項(xiàng)目。故，下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)集中開工的可能性仍然存在，未來建筑鋼材需求量可期。

鐵礦石談判僵持，中鋼協(xié)鎖定淡水河谷

中鋼協(xié)方面表示，中國(guó)現(xiàn)貨鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)被嚴(yán)重扭曲，為了避免受到不合理的干擾，中國(guó)鋼鐵企業(yè)決定暫時(shí)停止與力拓集團(tuán)和必和必拓進(jìn)行的談判。盡管如此，淡水河谷方面鑒于去年的失利情形，相應(yīng)表示“我們現(xiàn)在仍在等待澳大利亞礦商的談判進(jìn)展,之后我們才會(huì)做出相應(yīng)的決定?！?/P>

據(jù)悉，中鋼協(xié)近期致力于國(guó)內(nèi)進(jìn)口鐵礦石貿(mào)易整頓，力推鐵礦石進(jìn)口登記制度，杜絕沒有進(jìn)口資質(zhì)的貿(mào)易商進(jìn)口海外鐵礦石進(jìn)行倒賣行為。并且，中鋼協(xié)強(qiáng)調(diào)，國(guó)內(nèi)將按照談判結(jié)果作為統(tǒng)一價(jià)格，防止同一產(chǎn)品出現(xiàn)兩種價(jià)格，嚴(yán)格執(zhí)行代理制，防止人為炒作。
 遠(yuǎn)期仍憂慮

國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)整體基本面狀況良好，但遠(yuǎn)期憂慮仍存。一方面，鐵礦石談判，中方態(tài)度轉(zhuǎn)硬，國(guó)內(nèi)鐵礦石炒作得到遏制，鋼材價(jià)格或?qū)⒃诮Y(jié)束漲勢(shì)。另一方面，國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存上周上漲7.7萬噸，保持溫和上揚(yáng)趨勢(shì)，與歷史走勢(shì)所有分歧。盡管不排除貿(mào)易商的囤貨量，但仍需警惕庫(kù)存帶來的市場(chǎng)壓力。

【操作建議】

今日期鋼跳空高開，高位盤整。盡管短時(shí)期價(jià)有所回調(diào)，但整數(shù)位支撐較強(qiáng)，均線呈多頭排列，整體看漲格局未變。螺紋主力合約有進(jìn)一步向11月合約轉(zhuǎn)移的跡象。

操作上，期鋼連續(xù)兩日漲停，漲跌停板拉大至10%，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加劇。因此，追漲仍需謹(jǐn)慎，嚴(yán)格止損，留意基本面上的變化。

通聯(lián)期貨 研發(fā)部     倪偉淼   021-68866986-227

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