湯祚楚：滬鋼上漲如箭在弦

當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)跡象明顯，且二三線城市多數(shù)已經(jīng)放松限購政策，房地產(chǎn)市場信心有所修復(fù)。在股指和多數(shù)工業(yè)品價格紛紛上漲之時，滬鋼將迎來補漲機會，建議投資者逢低買入。

宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)

中國7月匯豐制造業(yè)PMI終值為51.7，達到18個月以來最高水平，同時，官方制造業(yè)PMI 創(chuàng)出27個月新高。兩大 PMI 數(shù)據(jù)說明國內(nèi)經(jīng)濟短期企穩(wěn)，且有小幅改善。官方指標(biāo)中的原材料庫存和產(chǎn)成品庫存雙雙上升，企業(yè)補庫存較實體經(jīng)濟變化具有領(lǐng)先性，由此可見企業(yè)對經(jīng)濟形勢預(yù)期向好。

在宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)的提振下，股指近段時間直線拉漲，商品期貨輪動上漲的情況越發(fā)明顯。化工品期價已經(jīng)上漲至近年來高位，有色金屬也維持振蕩上行走勢。雖然煤焦鋼期價仍然處于低位，但是在經(jīng)濟企穩(wěn)和房地產(chǎn)存在改善預(yù)期的情況下，市場對于煤焦鋼的大勢趨于謹(jǐn)慎樂觀。

供給壓力減輕

中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，7月中旬全國重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為180.8萬噸，旬環(huán)比下降0.37%。受益于上游原料價格大幅下跌，7月以來，全國鋼廠高爐開工率有所提升，鋼廠并未出現(xiàn)季節(jié)性減產(chǎn)。但是，正是由于鋼廠開工率保持較高水平，鋼廠對于焦炭等原料的剛性需求較大，原料價格企穩(wěn)回升將抑制鋼廠生產(chǎn)的積極性。

同時，鋼材社會庫存持續(xù)下降很大程度上緩解了市場的供給壓力。截至8月1日，鋼材社會庫存降至1293萬噸，連續(xù)22周下降，較去年同期下降15.26%。其中，螺紋鋼社會庫存為577.8萬噸，比去年同期低11%。另外，南京將在8月中旬舉辦青奧會，華東地區(qū)的環(huán)保壓力也將增大，目前部分鋼廠已經(jīng)有限產(chǎn)計劃，短期供給壓力有望緩解。

補庫需求或?qū)?/div>

由于前期對于經(jīng)濟和鋼市預(yù)期比較悲觀，終端需求企業(yè)采用隨用隨買的策略，原料庫存保持低位。在鋼價跌至多年來低點以及市場信心逐漸恢復(fù)的帶動下，鋼市下游采購量在近期有所放大。

而受益于定向?qū)捤梢约把胄泄_市場操作，市場流動性較為充裕。在資金面好轉(zhuǎn)以及經(jīng)濟企穩(wěn)回升的刺激下，貿(mào)易商在需求旺季來臨前的補庫需求也將增加，屆時鋼材社會庫存將扭轉(zhuǎn)連續(xù)下行的走勢。

滬鋼漲勢將一觸即發(fā)

宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)提振市場信心，加之鋼市供需矛盾緩解，短期鋼價下行的風(fēng)險較小，且終端以及貿(mào)易商補庫需求越發(fā)強烈，滬鋼漲勢也將一觸即發(fā)，建議投資者偏多思路操作。

責(zé)任編輯：翁建平

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