股指在沉寂了兩個多月后，迎來了一波波瀾壯闊的上漲行情，但最近兩個交易日，連續(xù)十字星盤整走勢，多空分歧加劇，在筆者看來，最近兩天的窄幅震蕩行情是山腰的歇歇腳，后市滬深300指數(shù)有望攀升2500點一線。

雖然歷史不會簡單重復，但往往有相似的邏輯?；仡櫧鼛啄甑腁股行情，快速脈沖式的行情之前發(fā)生過兩次，一次是2010年10月，上證綜指從2600點一線漲至3100點一線，漲幅20%；一次是2012年12月，上證綜指從1950點一線漲至2450點一線，漲幅同為20%多。其特征也頗為相似，皆是銀行、券商、有色、煤炭等權重股集體爆發(fā)，引領指數(shù)在短期內快速上漲。以此類推，本輪反彈始于上證2000點一線，上看至2400點一線，滬深300指數(shù)上看至2500點一線。除了權重股集體發(fā)力的特點外，政策暖風頻吹也是幾次上漲的根基。

首先，微刺激的累積促使經濟數(shù)據(jù)轉好。近幾個月，各種微刺激利好不斷：4月，國務院常務會議研究擴大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實施范圍，部署進一步發(fā)揮開發(fā)性金融對棚戶區(qū)改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施；確定金融服務“三農”發(fā)展的措施，定向降準。5月，《國務院辦公廳關于支持外貿穩(wěn)定增長的若干意見》發(fā)布；6月，營改增再擴圍，電信業(yè)將納入營改增試點范圍，銀監(jiān)會也出臺了“微刺激”政策，對存貸比計算口徑進行調整，在一系列利好帶動下，經濟數(shù)據(jù)也逐步轉好，二季度GDP同比增長7.5%，較一季度7.4%的增速略有反彈。6月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.2%，增幅比前兩月均有所提高；出口增速6月進一步增至7.2%。匯豐制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月大幅回升，7月初值更升至18個月新高，經濟數(shù)據(jù)企穩(wěn)走升態(tài)勢明顯。

其次，國企改革進入實質階段，引發(fā)業(yè)績聯(lián)想。國企改革是十八大三中全會報告一個重要議題，但其推進速度并不為市場認可，市場反應相對平靜，而此次交通銀行改革之舉，讓投資者眼前一亮，整個銀行板塊受到熱捧。7月28日交通銀行公告確認，交通銀行正在積極研究深化混合所有制改革、完善公司內部治理機制的可行方案，稱“以此推動本公司改革的深化，強化風險管控與責任約束機制，激發(fā)經營活力和市場競爭力”。銀行的破冰之旅意義重大，為日后的石油石化、電力、電信等領域的改革鋪就了一條道路，而混合所有制不光能激發(fā)民資投資熱情，盤活存量資金，更能提升國企效率，直至影響中長期業(yè)績。

第三，滬港通引得活水來。7月24日、25日，上證所組織各家券商在廣州舉行了為期兩天的滬港通講師培訓，在此次培訓過程中，滬港通10月13日登場的消息不脛而走，滬港通總額度為5500億元人民幣，雖然相對于A股20萬億的流通市值體量來說，并不能說是驚為天量，但也是筆不小的活水。而且這是初期的額度，日后會否增加額度也不可預知。雖然滬港通引發(fā)了藍籌搶購潮，但其實從AH溢價的角度看，A股并不比港股便宜，但滬港通的開啟為A股提供了長期的資金流，勢必會引發(fā)投資的追捧。

雖然諸多利好消息有望持續(xù)提振市場人氣，但就目前而言，這一波行情仍只可定性為反彈而非反轉。目前經濟中的很多問題還沒有徹底解決，例如投資下滑問題、房地產拐點問題、地方債問題等等，所以此輪指數(shù)上沖之后回落的概率很大，投資者注意及時止盈。