圖為鄭棉1501合約價格與持倉量、成交量關(guān)系
鄭棉市場隨著收儲制度的退出和直補(bǔ)政策的出臺,已再次顯露出活力。深層次來說,棉花產(chǎn)業(yè)在由計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)過渡的狀態(tài)下,市場只有在資源配置中起決定性作用才能徹底激活參與主體,創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境。鄭棉1501合約就處在這樣的一種過渡狀態(tài)。自上市以來,市場參與主體紛紛入場,合約規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)鄭商所每日收盤后公布的持倉數(shù)據(jù),4月8日雙邊持倉突破100000手,達(dá)到120822手,7月2日雙邊持倉增加到221978手,很快,7月11日雙邊持倉就達(dá)到了312022手。截至上周五收盤,該合約雙邊持倉仍高達(dá)283740手。鄭棉市場逐漸活躍的背后,是投資者發(fā)現(xiàn)在市場化大幕拉開后,內(nèi)外棉價差回歸是大概率事件。在ICE遠(yuǎn)月價格深度回落的狀態(tài)下,鄭棉1501合約別無選擇,只能向下。 自7月11日1501合約創(chuàng)出14115元/噸的低點以來,市場展開了一波反彈,但這波反彈并沒有得到量的配合。持倉數(shù)據(jù)顯示,1501合約前20席位的凈空持倉從7月11日的-5504手最高增加到7月23日的10410手,截至上周五收盤凈空持倉才有所降低,至4385手。而前20席位空單占比自7月17日以來,牢牢控制在50%的分水嶺之上,勢高一籌。不管是前20席位的凈空持倉,還是多空席位持倉占比,都可以看出多頭內(nèi)心的虛弱和空頭內(nèi)心的強(qiáng)大,反彈給了空頭加碼的機(jī)會。多空前20席位的力量也從未平衡,一直存有差距。
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