【行情評述】

今日國債整體波動幅度較小，除1年期在成交和報價的帶動下下行4BP外，多數(shù)期限波動幅度均在1BP以內(nèi)。政策性金融債今日收益率整體下行，國開債午后出現(xiàn)多筆報價成交，帶動部分期限收益率下行顯著。3年期和5年期下行3-6BP至4.85%和4.97%。

今日中短期票據(jù)交投清淡，各信用等級曲線收益率漲跌互現(xiàn)。具體來看，中短期票據(jù)超AAA曲線3、4年期在12中石油MTN1和08國網(wǎng)債02等券的報價和成交的帶動下上行2-3BP至5.02%和5.18%的水平。中低信用等級方面，14廈國貿(mào)MTN001和13兵國資MTN001等券的成交帶動中短期票據(jù)AA+曲線3、4年期下行2-3BP至5.57%和5.81%的水平。

今日城投債收益率交投較為活躍，收益率小幅下行。具體來看，12臨沂投資債、12鹽城東方債、14富陽債01、13融國投債、14龍泉國投債等券豐富報價、成交帶動中債城投債收益率曲線(AA)3-5年期下行2BP至6.12%、6.40%和6.57%水平。中債城投債收益率曲線(AA(2))5年期受14臨開債、14安發(fā)債、14合力債02成交帶動下行2BP至6.96%。

周四（7月24日），國債期貨主力合約TF1409收盤報92.984元，漲0.04元或0.04%，成交1993手。此外，國債期貨TF1412合約報93.38元，跌0.004元或0%，成交83手；國債期貨TF1503合約報93.774元，漲0.02元或0.02%，成交3手。

【后市展望及操作策略】

周四（7月24日），國債期貨窄幅震蕩。當(dāng)日，主力合約TF1409收報92.984元，漲0.04元或0.04%。

中國銀行間市場周四現(xiàn)券午后小幅反彈。本周市場主要擔(dān)憂新股申購壓力，但央行貼心呵護(hù)下，資金面平穩(wěn)度過，且隔夜國務(wù)院常務(wù)會議提出要緩解企業(yè)融資成本高的問題，亦利好債市，午后現(xiàn)券買盤增多，推動收益率下行。10年債130018成交在4.275%,7年債140013成交在 4.19-22%。期貨對應(yīng)CTD券收益率在4.2318%,與二級市場持平。

早間公布的匯豐7月PMI初值意外走高，不過市場對經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇多有預(yù)期，現(xiàn)券僅略承壓，機(jī)構(gòu)更多聚焦于國務(wù)院會議透露的政策面導(dǎo)向，預(yù)期較此前略有改善，但趨勢性變化還需一步具體政策措施的出臺。短線投資者建議93附近多單持有，阻力93.8，長線投資者等待機(jī)會在94.4附近空單入場。

【宏觀消息】

1、資金面

本周四（07月24日）銀行間隔夜回購利率3.3568%，較上一個交易日上漲1個BP，7天加權(quán)平均利率4.1588%，較上一個交易日下跌14個BP，14天加權(quán)平均利率5.2844%，較上一個交易日上漲7個BP，21天及以上期限的利率小幅下跌，其中21天加權(quán)平均利率5.6185%，較上一交易日下跌13個BP，1個月加權(quán)平均利率5.3542%，較上一交易日下跌3個BP，3個月加權(quán)平均利率4.8600%，較上一交易日持平；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.3675%，較上一個交易日上漲1個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為4.3794%，較上一交易日下跌16個BP；SHIBOR隔夜利率3.3130%，較上一交易日上漲2個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌10個BP，加權(quán)均價4.1010%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲12個BP，加權(quán)均價5.2730%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲1個BP，加權(quán)均價5.2780%。

2、債市日歷

進(jìn)出口行周五發(fā)行110億金融債。