【債券市場及國債期貨市場走勢】

昨日國債期貨主力合約TF1409窄幅震蕩下跌，成交量依然清淡。銀行間債市現(xiàn)券收益率大致走穩(wěn)。雖然周三起將有集中的新股申購，但未因此令資金面出現(xiàn)劇烈波動，且稍早招標的30年期國債中標利率符合預(yù)期，助二級走勢趨于穩(wěn)定。密集新股發(fā)行周三拉開帷幕，這對銀行間資金市場構(gòu)成影響，7天期回購利率低開高走。交易員稱，IPO影響至少持續(xù)到今日，不過屆時有國庫現(xiàn)金定期存款助力，若央行公開市場維持扶助態(tài)度，后續(xù)資金面應(yīng)不致過分緊張。中國財政部周三招標的30年期固息國債中標利率基本符合預(yù)期。該超長期限國債品種，在中小型保險機構(gòu)主力配置需求支撐下，中標結(jié)果略低于中債估值；同時現(xiàn)券二級市場收益率較之前大幅上揚有所改觀，亦對機構(gòu)投標心態(tài)提供助益。當前市場整體情緒還是偏謹慎的，還是要關(guān)注公開市場操作和短期資金面情況。至于最新公布的6月外匯占款出現(xiàn)下降，對資金市場影響并未立現(xiàn)，而對未來增量趨勢性減少的擔心，增添遠憂。中國6月全部金融機構(gòu)外匯占款減少882.8億元人民幣，不僅為連增10個月后的首次下降，亦創(chuàng)下兩年半以來的最大單月降幅。

【操作建議】

對今日上午早盤階段交易建議如下：

國債期貨：考慮到這兩天有11只新股申購，大量資金凍結(jié)，且周五恰逢例行繳準，資金面面臨更大考驗，不排除今日央行繼續(xù)暫停正回購的可能性。此外，財政部將進行500億元的3個月期國庫現(xiàn)金定存招標，向市場釋放流動性。新股發(fā)行及存款準備金補繳等因素壓制資金面，銀行間質(zhì)押式回購利率中樞有所上移。但本周央行通過公開市場操作，釋放平抑短期利率的信號，資金面短期緊張狀況有望緩解。操作上，1409短多參與，止損放大至92.6，短線仍有反復(fù)。